Thỏa thuận hòa bình Mỹ-Iran đẩy dầu Brent xuống dưới 88 USD/thùng, chứng khoán tăng vọt

Khung ngừng bắn Mỹ-Iran đã đẩy dầu Brent xuống mức thấp nhất trong hơn ba tháng và kích hoạt một đợt tăng giá mạnh trên diện rộng ở các tài sản rủi ro tại các thị trường phát triển.

Thỏa thuận sơ bộ giữa Mỹ và Iran nhằm chấm dứt xung đột và mở lại eo biển Hormuz đã khiến dầu Brent giảm khoảng 5% xuống dưới 88 USD/thùng, yếu nhất kể từ đầu tháng 3, trong khi cổ phiếu và tiền tệ châu Âu tăng giá nhờ kỳ vọng chi phí năng lượng thấp hơn.

"Việc loại bỏ mức bù rủi ro Hormuz là một cơn gió thuận lợi đáng kể cho châu Âu, khu vực đã phải chịu gánh nặng từ chi phí năng lượng tăng cao kể từ khi xung đột bắt đầu," Torbjorn Soltvedt, nhà phân tích chính về Trung Đông tại Verisk Maplecroft, cho biết.

Dầu Brent giảm khoảng 5% vào thứ Hai xuống gần 87 USD, trong khi WTI giảm 3,2% xuống 84,88 USD, theo dữ liệu từ Oilprice.com. Hợp đồng tương lai chứng khoán Mỹ tăng, với hợp đồng S&P 500 tăng khoảng 1%, khi lợi suất trái phiếu giảm trên khắp các thị trường phát triển. Đồng euro mạnh lên so với đồng đô la, và các chỉ số chứng khoán châu Âu ghi nhận mức tăng rộng khắp.

Khung ngừng bắn kéo dài 60 ngày, dự kiến được ký kết vào thứ Sáu tại Geneva, để lại vấn đề gây tranh cãi nhất — chương trình hạt nhân của Iran — cho các cuộc đàm phán trong tương lai. Nếu các cuộc đàm phán đó thất bại, Tổng thống Trump đã ám chỉ rằng hành động quân sự có thể được nối lại, tái áp đặt rủi ro nguồn cung vốn đã duy trì mức bù địa chính trị từ 15 đến 20 USD trong giá dầu thô kể từ cuối tháng 2.

Thỏa thuận, được Tổng thống Donald Trump công bố hôm Chủ nhật và được xác nhận bởi Thứ trưởng Ngoại giao Iran Kazem Gharibabadi, kêu gọi chấm dứt ngay lập tức các hoạt động quân sự trên tất cả các mặt trận, bao gồm cả Lebanon, và mở lại eo biển Hormuz — một điểm nghẽn chiến lược xử lý khoảng 21% lưu lượng thương mại dầu mỏ toàn cầu. Tuyến đường thủy này phần lớn không thể tiếp cận đối với tàu chở dầu thương mại kể từ cuối tháng 2, loại bỏ khoảng 13 triệu thùng mỗi ngày khỏi thị trường toàn cầu.

Ba yếu tố đệm đã ngăn giá dầu tăng vọt trên 100 USD bất chấp sự gián đoạn chưa từng có: Trung Quốc cắt giảm nhập khẩu dầu thô xuống mức thấp nhất kể từ tháng 10 năm 2017, Mỹ đẩy xuất khẩu lên mức cao kỷ lục, và các nền kinh tế phát triển đã giải phóng kho dự trữ dầu chiến lược. Những yếu tố đệm này hiện đang suy yếu. Trung Quốc đã bắt đầu khai thác kho dự trữ chiến lược của mình vào tháng trước, và chương trình giải phóng SPR của Mỹ dự kiến sẽ kết thúc vào cuối tháng 7, theo ING.

Giảm Nhẹ Chi Phí Năng Lượng Cho Châu Âu

Đối với khu vực đồng euro, thỏa thuận hòa bình mang lại lợi ích kinh tế trực tiếp nhất trong số các thị trường phát triển. Khu vực này nhập khẩu phần lớn dầu thô và khí đốt tự nhiên qua các tuyến đường biển, và việc đóng cửa Hormuz đã đẩy giá khí đốt tự nhiên chuẩn của châu Âu lên cao hơn 40% so với mức trước xung đột. Việc mở cửa bền vững sẽ làm giảm chi phí đầu vào cho các nhà sản xuất và giảm áp lực lên Ngân hàng Trung ương châu Âu, vốn đang phải đối mặt với sự đánh đổi khó khăn giữa kiềm chế lạm phát và hỗ trợ tăng trưởng.

"Đồng euro là công cụ FX thể hiện rõ nhất việc mở cửa lại Hormuz," Warren Patterson, trưởng bộ phận chiến lược hàng hóa tại ING, cho biết trong một báo cáo. "Chi phí năng lượng thấp hơn cải thiện các điều kiện thương mại của khu vực và giảm nhu cầu về chính sách diều hâu của ECB, một sự kết hợp thường hỗ trợ đồng tiền này."

Chiếc Đồng Hồ 60 Ngày

Bản ghi nhớ thiết lập một thời kỳ đàm phán kéo dài 60 ngày để giải quyết chương trình hạt nhân của Iran, với việc Mỹ yêu cầu các đảm bảo có thể kiểm chứng rằng Tehran sẽ không phát triển vũ khí hạt nhân. Trump nói với tờ New York Times hôm Chủ nhật rằng nếu các cuộc đàm phán thất bại, ông sẽ khởi động lại các cuộc tấn công quân sự hoặc biến Mỹ thành "người bảo vệ Trung Đông" để đổi lấy 20% doanh thu của khu vực.

Lần cuối cùng một mức bù rủi ro địa chính trị tương tự được định giá vào thị trường dầu mỏ — trong các vụ tấn công Abqaiq-Khurais năm 2019 vào các cơ sở của Saudi Aramco — Brent đã tăng vọt 15% trong một phiên giao dịch trước khi giảm trở lại khi nguồn cung được khôi phục trong vòng vài tuần. Sự gián đoạn lần này lớn hơn nhiều cả về quy mô lẫn thời gian, và các công ty vận tải biển đã cảnh báo rằng việc khôi phục niềm tin vào an toàn quá cảnh qua Hormuz có thể mất nhiều tuần ngay cả sau khi thủy lôi được dọn sạch.

ING dự báo Brent sẽ đạt trung bình 110 USD/thùng trong quý III nếu các dòng chảy vẫn bị hạn chế đến tháng 7, nhưng kỳ vọng giá sẽ có xu hướng giảm trong quý IV khi nguồn cung Trung Đông bình thường hóa. Kịch bản cơ sở của ngân hàng này giả định eo biển sẽ mở cửa trở lại vào tháng 8.

Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.