Những điểm chính:
Các nhà sản xuất dầu lớn nhất của Mỹ đã công bố lợi nhuận quý mạnh nhất trong nhiều năm, tạo ra cuộc đối đầu chính trị với Tổng thống Donald Trump về giá xăng trước thềm cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ tháng 11.
Các công ty dầu mỏ Mỹ đã báo cáo lợi nhuận quý mạnh nhất trong nhiều năm vào đầu tháng 7, kéo theo nguy cơ đụng độ với Tổng thống Donald Trump, người đã gây sức ép buộc ngành này phải hạ giá xăng trước cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ vào tháng 11.
"Ngành công nghiệp đang bị kẹt giữa việc mang lại lợi nhuận cho cổ đông và đáp ứng áp lực chính trị từ Nhà Trắng," ông Omar Tariq, một nhà phân tích hàng hóa theo dõi thị trường dầu khí, cho biết. "Các con số lợi nhuận là không thể phủ nhận, nhưng khía cạnh chính trị thật khó khăn khi giá bơm xăng vẫn ở mức cao."
Đà tăng lợi nhuận diễn ra sau một quý biến động của thị trường dầu thô. Dầu WTI đã giảm từ 17% đến 18% trong quý II, mức giảm hàng quý mạnh nhất kể từ năm 2020, khi lo ngại về một cuộc xung đột kéo dài giữa Mỹ và Iran lắng xuống và giá dầu trở lại mức trước chiến tranh, theo dữ liệu thị trường. Tuy nhiên, sự sụt giảm giá dầu thô vẫn chưa chuyển thành mức giảm tương ứng tại các cây xăng, khiến người tiêu dùng thất vọng và thu hút sự chú ý của tổng thống.
Sự căng thẳng này đánh dấu sự đảo ngược so với mối quan hệ điển hình giữa Nhà Trắng và lĩnh vực năng lượng. Trump từ lâu đã tự đặt mình là đồng minh của Big Oil, nhưng khi cuộc bầu cử giữa nhiệm kỳ đến gần và giá xăng trở thành mối quan tâm hàng đầu của cử tri, ông đã chuyển sang yêu cầu giảm giá ngay lập tức. Lần gần đây nhất một tổng thống Mỹ công khai gây áp lực buộc các công ty dầu mỏ về giá cả là vào năm 2022, khi Tổng thống Joe Biden kêu gọi các nhà máy lọc dầu hạ chi phí sau đợt tăng giá hậu xung đột Ukraine — một động thái cuối cùng dẫn đến các lời kêu gọi áp thuế lợi nhuận đột biến.
Nghịch lý Lợi nhuận
Các ông lớn dầu mỏ Mỹ dự kiến sẽ báo cáo tổng thu nhập ròng có thể vượt xa các con số của năm trước, được thúc đẩy bởi hiệu quả hoạt động và tăng trưởng sản lượng thay vì giá dầu thô cao vốn đã thúc đẩy lợi nhuận kỷ lục năm 2022. Kết quả mạnh mẽ này đến ngay cả khi dầu WTI trung bình thấp hơn khoảng 15 USD/thùng so với đỉnh năm 2025, cho thấy việc cắt giảm chi phí và chi tiêu vốn kỷ luật đã cải thiện biên lợi nhuận.
Rủi ro chính trị là những khoản lợi nhuận này có thể trở thành vấn đề trong chiến dịch tranh cử. Trump đã công khai kêu gọi các giám đốc điều hành dầu mỏ "hạ giá ngay bây giờ," cảnh báo rằng không hành động có thể mời gọi sự trả đũa về mặt quy định. Trong khi đó, ngành công nghiệp chỉ ra các hạn chế về năng lực lọc dầu và chi phí phân phối là những yếu tố nằm ngoài tầm kiểm soát của họ.
Điều gì Tiếp theo
Cuộc đối đầu tạo ra sự bất ổn đáng kể cho định giá lĩnh vực năng lượng trước thềm bầu cử giữa nhiệm kỳ. Nếu Trump thực hiện các đe dọa về quy định — chẳng hạn như nới lỏng các quy tắc môi trường để đẩy nhanh giấy phép khoan hoặc ngược lại, áp đặt kiểm soát giá — thì lĩnh vực này có thể phải đối mặt với một đợt định giá lại mạnh. Bank of America đã coi cổ phiếu năng lượng là dễ bị tổn thương trước rủi ro tiêu đề chính trị trong suốt chu kỳ bầu cử.
Đối với các nhà đầu tư, câu hỏi chính là liệu ngành công nghiệp này có thể vượt qua áp lực chính trị mà không hy sinh kỷ luật vốn vốn đã thúc đẩy hoạt động vượt trội gần đây của họ hay không. Chỉ số năng lượng S&P 500 đã tăng khoảng 8% từ đầu năm đến nay, thấp hơn mức tăng 14% của chỉ số rộng hơn, khi giá dầu thô giảm đã ảnh hưởng đến tâm lý thị trường.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
