Những điểm chính:
Các nhà tuyển dụng Mỹ đã tạo thêm ít việc làm hơn dự kiến trong tháng 6, một sự thiếu hụt đã đẩy cổ phiếu bán dẫn tăng mạnh trong giao dịch trước giờ mở cửa khi các nhà giao dịch tăng cược vào việc Fed cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Bảng lương phi nông nghiệp tăng thấp hơn mức ước tính đồng thuận 110.000 trong tháng 6, theo dữ liệu do Bộ Lao động công bố hôm thứ Năm, trong khi tỷ lệ thất nghiệp giữ nguyên ở mức 4,3% trong tháng thứ tư liên tiếp. Mức tăng của tháng trước đó là 172.000.
"Thị trường lao động đang hạ nhiệt theo cách tạo dư địa cho Fed nới lỏng chính sách mà không gây ra lo ngại suy thoái," James Okafor, chiến lược gia vĩ mô tại Edgen, cho biết. "Việc bảng lương thiếu hụt đã dỡ bỏ rào cản cuối cùng cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9."
Dữ liệu này đã kích hoạt sự đảo chiều mạnh ở cổ phiếu bán dẫn. Micron Technology Inc. và SanDisk Corp. mỗi cổ phiếu tăng khoảng 3% trong giao dịch trước giờ mở cửa sau khi giảm hơn 4% đầu phiên. Hợp đồng tương lai Chỉ số Bán dẫn Philadelphia cũng chuyển sang tích cực, phản ánh sự xoay vòng rộng hơn vào các cổ phiếu công nghệ nhạy cảm với lãi suất.
Thu nhập trung bình theo giờ tăng 3,5% so với một năm trước, tăng từ mức 3,4% của tháng 5, cho thấy áp lực tiền lương vẫn được kiềm chế bất chấp tốc độ tuyển dụng chậm lại. Mức tăng bảng lương trung bình ba tháng hiện ở mức khoảng 150.000, giảm từ 188.000 trong giai đoạn tính đến tháng 5 và thấp hơn nhiều so với mức 214.000 của tháng 3.
Báo cáo tháng 6 được đưa ra sau dữ liệu ADP công bố hôm thứ Tư cho thấy bảng lương khu vực tư nhân tăng 98.000, thấp hơn mức 119.000 mà các nhà kinh tế ước tính. Hai bộ dữ liệu cùng nhau vẽ nên bức tranh về một thị trường lao động đang hạ nhiệt dần dần thay vì suy giảm mạnh — động thái "không tuyển, không sa thải" đã giữ cho tỷ lệ sa thải ở mức thấp trong lịch sử ngay cả khi ý định tuyển dụng suy yếu.
Các cuộc khảo sát doanh nghiệp nhỏ cho thấy kế hoạch tuyển dụng đang giảm, trong khi chỉ số của Conference Board đo lường người tiêu dùng coi việc làm là "khó kiếm" đã tăng lên mức cao nhất trong khoảng 5 năm rưỡi trong tháng 6. Những chỉ báo đó đã cảnh báo nguy cơ về một bất ngờ tiêu cực trong dữ liệu chính thức.
Việc bảng lương thiếu hụt đã chuyển trọng tâm thẳng vào cuộc họp chính sách tháng 9 của Fed. Thị trường hoán đổi qua đêm đã điều chỉnh để phản ánh xác suất cắt giảm lãi suất cao hơn tại cuộc họp đó, với các nhà giao dịch hiện thấy khoảng 60% khả năng giảm một phần tư điểm phần trăm từ khung mục tiêu hiện tại 3,50% đến 3,75%. Fed đã giữ nguyên lãi suất tại cuộc họp tháng 6 nhưng đã báo hiệu thông qua các dự báo cập nhật rằng các nhà hoạch định chính sách vẫn sẵn sàng thắt chặt hơn nếu cần.
Đối với cổ phiếu công nghệ và bán dẫn, tác động là trực tiếp. Lãi suất thấp hơn làm giảm tỷ lệ chiết khấu áp dụng cho thu nhập tương lai, thúc đẩy giá trị hiện tại của các công ty phụ thuộc vào tăng trưởng. Micron và SanDisk, cả hai đều đã giảm mạnh trong các phiên gần đây do lo ngại về định giá chip nhớ, được hưởng lợi từ việc định giá lại kỳ vọng lãi suất.
Câu hỏi bây giờ là liệu báo cáo chỉ số giá tiêu dùng vào thứ Sáu sẽ củng cố hay mâu thuẫn với tín hiệu từ thị trường lao động. Nếu dữ liệu lạm phát cũng thấp hơn dự kiến, luận điểm cho việc cắt giảm lãi suất vào tháng 9 sẽ mạnh lên đáng kể. Nếu giá cả vẫn dai dẳng, Fed có thể tiếp tục giữ nguyên bất chấp số liệu việc làm yếu hơn, khiến cổ phiếu nhạy cảm với lãi suất bị kẹt giữa các tín hiệu mâu thuẫn.
Bài viết này chỉ dành cho mục đích thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
