Một sự thay đổi lớn tiềm tàng trong chính sách đối ngoại của Hoa Kỳ có thể đang diễn ra, sau khi các báo cáo vào ngày 31 tháng 3 năm 2026 chỉ ra rằng Tổng thống Donald Trump sẵn sàng chấm dứt chiến dịch quân sự chống lại Iran mà không cần mở lại hoàn toàn Eo biển Hormuz. Diễn biến này tạo ra sự không chắc chắn đáng kể cho thị trường dầu thô, nơi vốn đã tính toán một khoản phí thặng dư rủi ro đáng kể liên quan đến xung đột. Tin tức này gợi ý về một sự xuống thang tiềm tàng có thể khiến giá dầu giảm từ mức cao gần đây.
"Thị trường đã hoạt động dưới giả định rằng một eo biển mở cửa hoàn toàn là điều kiện tiên quyết không thể thương lượng cho bất kỳ thay đổi chính sách nào của Hoa Kỳ," Caspian Welch, chiến lược gia địa chính trị tại Tudor, Pickering, Holt & Co cho biết. "Nếu báo cáo này chính xác, nó sẽ thiết lập lại hoàn toàn cuộc chơi và có thể lấy đi 10 đến 15 USD mỗi thùng từ giá dầu thô khi phí thặng dư rủi ro biến mất."
Phí thặng dư rủi ro địa chính trị đối với dầu Brent được các nhà phân tích ước tính là từ 10 đến 15%, phản ánh sự lo ngại của thị trường về khả năng gián đoạn nguồn cung. Việc loại bỏ khoản phí này có thể khiến dầu Brent, vốn đã chứng kiến mức tăng kỷ lục vào tháng 3, giảm trở lại mốc 80 USD/thùng. Sự không chắc chắn đã được cảm nhận rõ trên thị trường phái sinh, với khối lượng quyền chọn bán đối với hợp đồng dầu thô tương lai tăng lên đáng kể.
Đối với thị trường rộng lớn hơn, sự sụt giảm kéo dài của giá dầu sẽ là một động lực quan trọng, làm dịu đi những lo ngại về lạm phát và giảm chi phí đầu vào cho các ngành từ vận tải đến sản xuất. Tuy nhiên, tình hình vẫn còn thay đổi. Nếu sự thay đổi chính sách không thành hiện thực hoặc bị coi là một sai lầm chiến lược, nó có thể làm leo thang căng thẳng và gây ra sự biến động lớn hơn nữa trên thị trường năng lượng, tạo ra một triển vọng giảm giá.
Eo biển Hormuz dưới sự giám sát chặt chẽ
Eo biển Hormuz là điểm nghẽn dầu mỏ quan trọng nhất thế giới, với khoảng 21 triệu thùng dầu đi qua mỗi ngày, tương đương khoảng 21% lượng tiêu thụ chất lỏng dầu mỏ toàn cầu. Bất kỳ sự gián đoạn nào đối với huyết mạch quan trọng này đều có hậu quả tức thì và đáng kể đối với an ninh năng lượng và giá cả toàn cầu. Chiến dịch quân sự đang diễn ra của Hoa Kỳ nhằm đảm bảo eo biển vẫn mở cửa cho hoạt động vận tải quốc tế và bất kỳ thay đổi nào đối với lập trường này sẽ có tác động sâu rộng.
Các kịch bản thị trường phụ thuộc vào sự xuống thang
Các nhà đầu tư hiện đang cân nhắc hai kịch bản riêng biệt. Một sự xuống thang được xác nhận có thể sẽ kích hoạt một đợt phục hồi của các tài sản rủi ro, vì giá năng lượng thấp hơn sẽ thúc đẩy lợi nhuận doanh nghiệp và sức mua của người tiêu dùng. Trong kịch bản này, các lĩnh vực tiêu thụ nhiều năng lượng sẽ hoạt động tốt hơn. Ngược lại, nếu các báo cáo bị phủ nhận hoặc nếu tình hình xấu đi, một cuộc tháo chạy tìm nơi an toàn có thể xảy ra, mang lại lợi ích cho các tài sản trú ẩn an toàn truyền thống như vàng và trái phiếu kho bạc Mỹ, trong khi chứng khoán và dầu mỏ có thể bị bán tháo. Những ngày tới sẽ rất quan trọng khi thị trường tìm kiếm sự rõ ràng về ý định của Nhà Trắng.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
