PPI Mỹ tăng 1,1% trong tháng 5, thúc đẩy đồng đô la trên các cặp tiền chính

Giá sản xuất của Mỹ tăng nhiều hơn dự kiến trong tháng 5, tốc độ nhanh nhất trong hơn một năm, đẩy đồng đô la lên cao hơn so với tất cả các đồng tiền chủ chốt.

Giá sản xuất của Mỹ đã tăng 1,1% trong tháng 5, vượt dự báo của các nhà kinh tế và củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang sẽ duy trì chi phí vay ở mức cao, đẩy đồng đô la lên mức cao nhất trong phiên so với các cặp tiền tệ chính.

"Dữ liệu PPI xác nhận rằng áp lực giá đầu vào vẫn còn dai dẳng, chủ yếu do chi phí năng lượng tăng vọt liên quan đến cú sốc dầu mỏ Iran," Sarah Chen, chiến lược gia tiền tệ cao cấp tại Barclays cho biết. "Điều này khiến Fed phải duy trì chính sách và hỗ trợ lợi thế lợi suất của đồng đô la."

Đồng đô la mạnh lên so với tất cả các đồng tiền trong Nhóm 10 nước, với EUR/USD giảm xuống mức thấp nhất trong phiên và GBP/USD kéo dài đà giảm. USD/JPY tăng khi chênh lệch lợi suất giữa trái phiếu chính phủ Mỹ và Nhật Bản mở rộng, trong khi USD/CAD tăng khi chi phí năng lượng cao hơn không thể bù đắp cho đà tăng trên diện rộng của đồng bạc xanh. Chỉ số Đô la Bloomberg tăng 0,4% trong phiên, mức tăng lớn nhất trong một ngày trong ba tuần.

Dữ liệu này làm tăng tính cấp bách cho cuộc họp chính sách tiếp theo của Fed vào ngày 29-30/7, với các thị trường hoán đổi hiện đang định giá xác suất cắt giảm lãi suất thấp hơn trong năm nay. Hợp đồng tương lai quỹ Fed cho thấy các nhà giao dịch đặt tỷ lệ 35% khả năng cắt giảm 0,25 điểm phần trăm vào tháng 9, giảm từ 48% trước khi công bố PPI. Nếu chỉ số giá tiêu dùng, dự kiến công bố vào thứ Tư tuần tới, xác nhận cùng xu hướng, đồng đô la có thể kéo dài đà tăng khi các nhà giao dịch đẩy lùi kỳ vọng nới lỏng tiền tệ xa hơn vào năm 2026.

Chỉ số PPI tháng 5 đánh dấu sự tăng tốc so với tháng 4, khi giá bán buôn tăng 0,5%. Chi phí năng lượng chiếm một phần đáng kể trong mức tăng, với chỉ số năng lượng hàng hóa cầu cuối cùng tăng vọt 4,2% khi giá dầu thô leo thang do gián đoạn nguồn cung liên quan đến tình hình Iran. Giá thực phẩm tăng 0,8%, cũng góp phần vào đà tăng, theo báo cáo của Bộ Lao động. PPI lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, tăng 0,3% trong tháng 5, cũng cao hơn dự kiến.

Đà tăng của đồng đô la diễn ra trên diện rộng, với đồng bạc xanh tăng giá so với cả tiền tệ của các nước phát triển và thị trường mới nổi. Đồng euro giảm xuống dưới mức 1,08 USD lần đầu tiên trong hai tuần, trong khi đồng bảng Anh trượt giá khi các nhà giao dịch cân nhắc tác động từ các lộ trình chính sách tiền tệ khác nhau giữa Fed và Ngân hàng Trung ương Anh. So với đồng yên, đồng đô la tiến gần đến mốc 158, một mức trước đây từng thu hút các cảnh báo can thiệp từ các quan chức Nhật Bản. USD/CAD tăng 0,3% lên C$1,3750, khi chi phí năng lượng cao hơn không thể hỗ trợ bền vững cho đồng loonie gắn với hàng hóa.

Đối với Fed, dữ liệu PPI làm phức tạp thêm triển vọng chính sách. Chủ tịch Jerome Powell và các đồng nghiệp đã nhiều lần nhấn mạnh sự cần thiết phải có niềm tin lớn hơn rằng lạm phát đang di chuyển bền vững về mục tiêu 2% trước khi cắt giảm lãi suất. Báo cáo giá sản xuất tháng 5 cho thấy niềm tin đó có thể mất nhiều thời gian hơn để xây dựng, đặc biệt nếu chi phí năng lượng tiếp tục lan truyền sang giá tiêu dùng. Lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm tăng 6 điểm cơ bản lên 4,52% sau dữ liệu, phản ánh sự định giá lại kỳ vọng lãi suất, trong khi lợi suất kỳ hạn 2 năm, nhạy cảm hơn với chính sách tiền tệ, tăng 8 điểm cơ bản lên 4,78%.

Lần gần đây nhất giá sản xuất tăng mạnh như vậy là vào đầu năm 2025, khi sự gián đoạn chuỗi cung ứng sau một cú sốc địa chính trị riêng biệt đã đẩy chỉ số này tăng 1,3% trong một tháng. Trong trường hợp đó, đồng đô la đã tăng trong ba tuần liên tiếp trước khi Fed phát tín hiệu kiên nhẫn về cắt giảm lãi suất, một mô hình mà các chiến lược gia tiền tệ cho rằng có thể lặp lại. Điểm tương đồng đáng chú ý vì giá năng lượng một lần nữa là động lực chính trong cả hai giai đoạn, cho thấy cơ chế truyền dẫn từ các cú sốc nguồn cung sang thị trường tiền tệ vẫn còn nguyên vẹn.

Đối với thị trường tiền tệ, câu hỏi chính là liệu sức mạnh của đồng đô la có thể được duy trì hay không. Đồng bạc xanh đã tăng 4,5% trong năm nay so với rổ tiền tệ chính, nhờ lập trường lãi suất cao kéo dài của Fed và sự phục hồi tương đối của nền kinh tế Mỹ. Việc USD/JPY phá vỡ duy trì trên mốc 158 có thể kích hoạt can thiệp bằng lời nói từ Tokyo, trong khi EUR/USD dưới 1,07 USD sẽ đánh dấu mức thấp mới trong năm, có khả năng thu hút sự chú ý từ các nhà hoạch định chính sách châu Âu.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.