Đồng đô la Mỹ đang kéo dài chuỗi ngày tăng giá so với đô la Canada sang ngày thứ bảy liên tiếp, chạm mức cao nhất năm nay ngay cả khi giá dầu thô tăng vọt do căng thẳng địa chính trị leo thang. Sự phân kỳ khỏi các động lực thị trường thông thường này cho thấy tâm lý né tránh rủi ro trên diện rộng, nơi nhu cầu trú ẩn đối với đồng USD đang lấn át sự hỗ trợ từ dầu mỏ vốn thường có lợi cho đồng tiền của Canada.
Một báo cáo của SBI Funds Management lưu ý: "Nếu dòng vốn FII không phục hồi, đồng Rupee sẽ vẫn dễ bị tổn thương trước các cú sốc toàn cầu", nêu bật động lực khi sức mạnh của đồng đô la đang gây áp lực lên nhiều loại tiền tệ. Báo cáo dự báo đồng Rupee của Ấn Độ có thể suy yếu từ mức 93 Rupee xuống còn 96 Rupee đổi 1 USD trong vòng hai quý, một kịch bản phản ánh sự thống trị rộng rãi của đồng bạc xanh.
Sự thăng hoa của đồng đô la Mỹ diễn ra khi dầu thô West Texas Intermediate giao dịch gần mức 100 USD/thùng, mức mà thông thường sẽ thúc đẩy đồng loonie (CAD). Thay vào đó, cặp USD/CAD đã tăng đều đặn. Động thái này phản ánh sự lo ngại của các nhà đầu tư về cuộc xung đột đa mặt trận tại Trung Đông, vốn đang làm gián đoạn chuỗi cung ứng toàn cầu và thúc đẩy nhu cầu đối với đồng tiền dự trữ chính của thế giới. Áp lực cũng đang được cảm nhận ở các nền kinh tế khác như Ấn Độ, nơi cứ mỗi 10 USD tăng thêm trong mỗi thùng dầu thô được ước tính sẽ làm thâm hụt vãng lai hàng năm tăng thêm 15 tỷ USD.
Hành động thị trường hiện tại gợi ý rằng các nhà đầu tư đang định giá một thời kỳ bất ổn toàn cầu kéo dài và sự phân kỳ tiềm tàng trong chính sách của các ngân hàng trung ương. Trong khi nền kinh tế Mỹ cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ, thị trường việc làm lại đang tụt hậu, tạo ra một bức tranh phức tạp cho Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Nếu tâm lý né tránh rủi ro tiếp tục chiếm ưu thế, đồng đô la Canada có thể phải đối mặt với nhiều khó khăn hơn, bất kể sức mạnh của giá dầu, khi dòng vốn ưu tiên sự an toàn của các tài sản được định giá bằng USD hơn là các đồng tiền gắn liền với hàng hóa.
### Phí rủi ro địa chính trị lan rộng
Cuộc xung đột ở Tây Á đang tạo ra hiệu ứng gợn sóng vượt xa giá dầu, tác động đến cán cân tài khóa và sự ổn định tiền tệ toàn cầu. Báo cáo từ SBI Funds Management cảnh báo rằng khu vực bên ngoài của Ấn Độ đặc biệt dễ bị tổn thương qua nhiều kênh. Dòng kiều hối, một nguồn ngoại tệ quan trọng, dự kiến sẽ chậm lại do khoảng 38% các khoản tiền này có nguồn gốc từ Trung Đông.
Hơn nữa, gánh nặng trợ cấp của chính phủ Ấn Độ dự kiến sẽ tăng lên, đặc biệt là đối với phân bón. Báo cáo cho biết: "Giá phân bón toàn cầu đã tăng mạnh, với giá urê hiện cao hơn gần 50% kể từ tháng 12 năm 2025". Sự gia tăng chi phí này có thể buộc hóa đơn trợ cấp phân bón của chính phủ vượt xa mức ngân sách đã định, gây áp lực lên tài chính công trong một môi trường vốn đã đầy biến động.
### Sức mạnh đồng USD lấn át mối liên kết dầu mỏ của đồng Loonie
Sự chật vật của đồng đô la Canada làm nổi bật một kịch bản "né tránh rủi ro" điển hình, nơi mối tương quan của nó với dầu mỏ bị phá vỡ. Thông thường, với tư cách là một nước xuất khẩu dầu lớn, tiền tệ của Canada sẽ mạnh lên cùng với giá dầu thô tăng. Tuy nhiên, cuộc xung đột hiện tại, được một số người mô tả là sự "phong tỏa cứng" đối với chuỗi cung ứng toàn cầu, đã chuyển trọng tâm của nhà đầu tư từ các yếu tố cơ bản của hàng hóa sang rủi ro đối tác và tính thanh khoản, những lĩnh vực mà đồng USD là vô đối.
Động lực này không mới. Lần cuối cùng một cuộc xung đột địa chính trị lớn ở một khu vực sản xuất dầu gây ra sự tăng vọt mạnh mẽ của dầu thô, đồng đô la Mỹ cũng đã chứng kiến một đợt phục hồi đáng kể khi các nhà đầu tư thanh lý các vị thế ở các tài sản khác và tìm nơi trú ẩn trong trái phiếu kho bạc Mỹ. Môi trường hiện tại, với cuộc chiến Mỹ-Iran bước sang ngày thứ 28 và giao tranh ác liệt trên nhiều mặt trận, gợi ý rằng xu hướng này có thể tồn tại lâu dài, duy trì áp lực lên các đồng tiền như đô la Canada và rupee Ấn Độ.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
