Đồng nhân dân tệ ở nước ngoài đã mạnh lên vượt ngưỡng 6,7500 so với đồng đô la lần đầu tiên trong ba tháng, được thúc đẩy bởi thặng dư thương mại kỷ lục lấn át dữ liệu lạm phát yếu hơn dự kiến của Trung Quốc.
Quay lại
USD/CNH phá ngưỡng 6,7500 khi đồng nhân dân tệ mạnh lên bất chấp lạm phát thấp hơn dự báo
Đồng nhân dân tệ ở nước ngoài đã mạnh lên vượt ngưỡng 6,7500 so với đồng đô la lần đầu tiên trong ba tháng, được thúc đẩy bởi thặng dư thương mại kỷ lục lấn át dữ liệu lạm phát yếu hơn dự kiến của Trung Quốc.
Đồng nhân dân tệ ở nước ngoài của Trung Quốc đã đẩy đồng đô la xuống dưới 6,7500 lần đầu tiên kể từ tháng 3 khi thặng dư thương mại kỷ lục và tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ lấn át chỉ số lạm phát tiêu dùng thấp hơn dự báo, củng cố vị thế ngoại lệ của đồng nhân dân tệ trong thị trường ngoại hối các nước mới nổi.
"Đồng nhân dân tệ đang được hưởng lợi từ sự kết hợp độc đáo giữa thặng dư thương mại khổng lồ và đồng đô la yếu đi, nhưng tính bền vững của đà tăng này phụ thuộc vào việc liệu PBOC có cho phép đồng tiền tiếp tục lên giá hay không," Rachel Tang, chuyên gia phân tích vĩ mô tại Edgen, nhận định. "Chỉ số CPI thấp hơn dự báo cho thấy nhu cầu nội địa vẫn còn yếu, điều này có thể hạn chế mức độ mà ngân hàng trung ương để cho đồng tiền tăng giá."
Thặng dư thương mại của Trung Quốc đã mở rộng lên 105,43 tỷ đô la Mỹ trong tháng 5, vượt xa mức đồng thuận 92,1 tỷ đô la và mức 84,82 tỷ đô la của tháng trước, theo dữ liệu hải quan công bố hôm thứ Ba. Xuất khẩu tăng 19,4% so với cùng kỳ năm ngoái, vượt mức dự báo 15%, trong khi nhập khẩu tăng 27,4% so với mức dự báo 25%. Chỉ số giá tiêu dùng duy trì ở mức 1,2% so với cùng kỳ trong tháng 5, thấp hơn mức đồng thuận 1,3%, Cục Thống kê Quốc gia báo cáo hôm thứ Tư. Chỉ số đô la Mỹ giảm 0,12% xuống 99,87 trước khi công bố chỉ số CPI của Mỹ, với lạm phát cơ bản được dự báo sẽ tăng tốc lên 4,2% từ mức 3,8% trong tháng 4.
Việc đồng nhân dân tệ lên giá gây áp lực lên khả năng cạnh tranh xuất khẩu của Trung Quốc vào thời điểm căng thẳng thương mại với Mỹ vẫn ở mức cao. Nếu PBOC cho phép đồng tiền tiếp tục mạnh lên, điều này có thể siết chặt biên lợi nhuận của các nhà xuất khẩu vốn đã phải đối mặt với chi phí đầu vào cao hơn do giá hàng hóa tăng. Ngược lại, kịch bản đồng đô la yếu hơn — nếu dữ liệu lạm phát của Mỹ gây thất vọng — sẽ tạo thêm đà cho đợt tăng giá của đồng nhân dân tệ, có khả năng thu hút dòng vốn chảy vào trái phiếu và cổ phiếu Trung Quốc.
Thặng dư thương mại thúc đẩy đà tăng của đồng nhân dân tệ
Dữ liệu thương mại tháng 5 đánh dấu mức thặng dư rộng nhất trong lịch sử Trung Quốc trên cơ sở một tháng, nhấn mạnh sự phục hồi của cỗ máy xuất khẩu nước này ngay cả khi nhu cầu toàn cầu có dấu hiệu chững lại. Tăng trưởng xuất khẩu 19,4% được thúc đẩy bởi các lô hàng máy móc, thiết bị điện tử và thiết bị năng lượng xanh mạnh mẽ, theo dữ liệu hải quan. Lần cuối cùng xuất khẩu tăng trưởng với tốc độ tương đương là vào tháng 4 năm 2024, khi chúng tăng 20,1% so với cùng kỳ trong đợt tăng nhu cầu hậu đại dịch.
Nhập khẩu tăng trưởng với tốc độ thậm chí còn nhanh hơn, với mức tăng 27,4% phản ánh nhu cầu nội địa mạnh hơn đối với nguyên liệu thô và năng lượng. Nhập khẩu quặng sắt tăng 8,3% so với tháng trước, trong khi mua dầu thô tăng 5,7%, theo dữ liệu tổng hợp của Bloomberg. Các số liệu nhập khẩu mạnh mẽ cho thấy hoạt động công nghiệp của Trung Quốc vẫn phục hồi mặc dù lĩnh vực bất động sản suy thoái kéo dài.
Chênh lệch lạm phát hạn chế đà tăng của đồng nhân dân tệ
Chỉ số CPI ổn định ở mức 1,2% — thấp hơn mức đồng thuận 1,3% — làm nổi bật xu hướng giảm phát trong nền kinh tế tiêu dùng của Trung Quốc, ngay cả khi giá sản xuất đã có dấu hiệu ổn định. CPI cốt lõi, loại trừ thực phẩm và năng lượng, chỉ tăng 0,6% so với cùng kỳ, cho thấy tiêu dùng nội địa yếu. Sự chênh lệch giữa nhu cầu bên ngoài mạnh mẽ và chi tiêu nội địa yếu ớt này tạo ra tình thế khó xử về chính sách cho PBOC: cho phép đồng nhân dân tệ lên giá có thể kìm hãm thêm lạm phát nhập khẩu nhưng cũng sẽ làm tổn hại đến khả năng cạnh tranh xuất khẩu.
Đường trung bình động hàm mũ 20 ngày của USD/CNH đang ở mức 6,7867, với cặp tiền này giao dịch dưới mức đó, xác nhận xu hướng giảm. Chỉ số sức mạnh tương đối 14 ngày ở mức 42 vẫn dưới mức trung tính 50, cho thấy còn dư địa giảm thêm trước khi cặp tiền này trở nên quá bán. Phá vỡ dưới mức thấp ngày 2 tháng 6 là 6,7580 sẽ mở đường hướng tới 6,7500 và có thể thấp hơn.
Tất cả sự chú ý đang đổ dồn vào công bố CPI của Mỹ lúc 12:30 GMT thứ Tư. Một kết quả nóng hơn dự kiến có thể nâng đồng đô la và tạm thời hỗ trợ cho USD/CNH, trong khi kết quả thấp hơn dự báo có khả năng sẽ đẩy nhanh đà tăng của đồng nhân dân tệ. PBOC thiết lập tỷ giá cố định hàng ngày cho USD/CNY lúc 9:15 sáng giờ địa phương thứ Năm, và các nhà giao dịch sẽ theo dõi bất kỳ tín hiệu nào cho thấy ngân hàng trung ương không thoải mái với tốc độ tăng giá của đồng nhân dân tệ. Dữ liệu kinh tế lớn tiếp theo của Trung Quốc là chỉ số PMI sản xuất Caixin vào ngày 1 tháng 7.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
