USD/JPY vượt 160 khi căng thẳng Trung Đông thúc đẩy làn sóng bán đồng yên

Sức hấp dẫn của đồng yên như một tài sản trú ẩn an toàn đã tan biến khi xung đột Trung Đông leo thang đẩy USD/JPY lên trên ngưỡng 160, xóa sạch mọi mức tăng từ đợt can thiệp của Tokyo hai tháng trước.

USD/JPY đã xuyên thủng và duy trì trên mốc 160 vào ngày 12/6, khi căng thẳng địa chính trị gia tăng tại Trung Đông làm xói mòn sức hấp dẫn trú ẩn an toàn của đồng yên và đẩy cặp tiền này lên mức cao nhất kể từ tháng Tư.

"Thị trường đã thực sự 'bắt bài' Tokyo — chúng tôi đã phục hồi toàn bộ 500 pip từ đợt can thiệp tháng Tư và còn hơn thế," Hiroshi Nakamura, chiến lược gia tiền tệ cao cấp tại Mizuho Securities ở Tokyo, cho biết. "Nếu không có sự phối hợp giữa đợt tăng lãi suất của BOJ và can thiệp từ MOF, gần như không có gì để ngăn cản đà tăng này."

Cặp tiền giao dịch ở mức 160,50 trong phiên giao dịch châu Á, tăng 0,4% trong ngày, sau khi vượt qua ngưỡng tâm lý quan trọng 160 vốn đã kìm hãm đà tăng kể từ khi Bộ Tài chính Nhật Bản can thiệp vào cuối tháng Tư. Đợt can thiệp đó đã đẩy USD/JPY giảm khoảng 500 pip từ mức 160 xuống gần 155, nhưng cặp tiền này hiện đã phục hồi hoàn toàn những mất mát đó. Đà giảm của đồng yên càng gia tốc khi dầu Brent tăng 2,3% lên 84,70 USD/thùng do lo ngại về sự gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông, trong khi vàng tăng 1,1% lên 2.358 USD/ounce khi các nhà đầu tư phòng ngừa rủi ro địa chính trị.

Việc vượt trên mốc 160 làm gia tăng áp lực lên chính quyền Nhật Bản trước quyết định chính sách của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản (BOJ) vào ngày 16/6, nơi thị trường kỳ vọng rộng rãi về một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1%. Nếu BOJ không đưa ra được thông điệp đủ diều hâu, cặp tiền này có thể tăng tốc lên 162–165, buộc MOF phải can thiệp trở lại. Lần cuối cùng BOJ và MOF phối hợp hành động là vào tháng Tư, khi cặp tiền chạm mức 160,17 trước khi lao dốc.

Đồng yên đã chịu áp lực kéo dài khi xung đột Trung Đông — hiện đã bước sang tháng thứ tám — tiếp tục làm suy yếu vị thế trú ẩn an toàn truyền thống của đồng tiền này. Không giống như vàng hay đô la Mỹ, vốn được hưởng lợi từ tâm lý né tránh rủi ro địa chính trị, đồng yên lại suy yếu do sự phụ thuộc của Nhật Bản vào nhập khẩu năng lượng khiến nước này đặc biệt dễ bị tổn thương trước giá dầu cao hơn. Nhật Bản đã nhập khẩu khoảng 88% nhu cầu năng lượng trong năm 2025, theo Bộ Kinh tế, Thương mại và Công nghiệp, nghĩa là mỗi đợt tăng giá dầu thô đều gây áp lực trực tiếp lên cán cân thương mại.

Chênh lệch lãi suất mở rộng khi BOJ đối mặt với thử thách

Khoảng cách lãi suất giữa Mỹ và Nhật Bản vẫn là động lực cấu trúc chính của USD/JPY. Lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4,38% vào thứ Năm, so với lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản kỳ hạn 10 năm ở mức 1,12%, để lại mức chênh lệch khoảng 326 điểm cơ bản. Chênh lệch đó đã mở rộng thêm 15 điểm cơ bản chỉ trong tuần này khi dữ liệu kinh tế Mỹ — bao gồm báo cáo việc làm nóng hổi hôm thứ Sáu — củng cố kỳ vọng rằng Cục Dự trữ Liên bang (Fed) sẽ duy trì lãi suất cao trong thời gian dài hơn.

Cuộc họp ngày 16/6 của BOJ hiện là tâm điểm chú ý của các nhà giao dịch đồng yên. Thị trường đã định giá hoàn toàn một đợt tăng lãi suất 25 điểm cơ bản lên 1%, đây sẽ là mức lãi suất chính sách cao nhất tại Nhật Bản kể từ năm 2008. Nhưng câu hỏi chính là liệu Thống đốc Kazuo Ueda có tín hiệu sẽ thắt chặt thêm trong tương lai hay không. Ueda đã phải nhập viện đầu tuần này, làm dấy lên một số bất ổn về quy trình ra quyết định, mặc dù BOJ đã tuyên bố cuộc họp sẽ diễn ra theo đúng kế hoạch.

"Nếu BOJ tăng lãi suất nhưng đưa ra giọng điệu ôn hòa về lộ trình phía trước, USD/JPY có thể tăng vọt lên 162 trong vòng vài ngày," Nakamura nói. "Thị trường cần thấy một cam kết về bình thường hóa bền vững, chứ không chỉ là một điều chỉnh một lần."

Các nhà giao dịch đang theo dõi các dấu hiệu can thiệp của MOF, với nhiều người xem mức 162 là ngưỡng kích hoạt tiềm năng. Đợt can thiệp tháng Tư — ước tính liên quan đến 3,5 nghìn tỷ yên (22 tỷ USD) tiền bán đô la — đã tạm thời ngăn chặn đà trượt dốc của đồng yên nhưng không thể đảo ngược xu hướng. Tốc độ phục hồi cho thấy thị trường coi các đợt can thiệp là cơ hội mua vào hơn là một biện pháp răn đe.

Báo cáo CPI của Mỹ công bố vào cuối ngày thứ Năm có thể là chất xúc tác tiếp theo. Một kết quả nóng sẽ củng cố câu chuyện "lãi suất cao kéo dài" của Fed, tiếp thêm đạn dược cho người mua USD/JPY đẩy lên 162. Ngược lại, một kết quả yếu có thể kích hoạt hoạt động chốt lời và đưa tỷ giá quay về 158–159.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.