Cổ phiếu Vertiv tăng 28% trong một tháng nhờ nhu cầu trung tâm dữ liệu AI

Cổ phiếu của Vertiv Holdings Co. (NYSE: VRT) đã tăng gần 28% trong tháng qua, đánh dấu mức tăng vọt 246% hàng năm khi các nhà đầu tư đặt cược vào vai trò quan trọng của công ty trong việc cung cấp cơ sở hạ tầng điện và làm mát cho sự bùng nổ trung tâm dữ liệu trí tuệ nhân tạo.

Một nhà phân tích công nghệ cho biết: "Vertiv đang ở tâm điểm của việc xây dựng trung tâm dữ liệu AI, cung cấp cuốc và xẻng cho cơn sốt vàng này. Câu hỏi bây giờ không còn là về nhu cầu, vốn rõ ràng là rất lớn, mà là liệu định giá cổ phiếu đã vượt xa ngay cả những kịch bản tăng trưởng lạc quan nhất hay chưa."

Kết quả tài chính của công ty nhấn mạnh nhu cầu đang tăng vọt. Trong quý gần nhất, Vertiv báo cáo lợi nhuận điều chỉnh tăng 83% so với cùng kỳ năm ngoái, nhờ lượng đơn đặt hàng tồn đọng hiện đã vượt quá 150 tỷ đô la. Doanh thu hữu cơ tại khu vực châu Mỹ tăng 44% và công ty ghi nhận biên lợi nhuận hoạt động điều chỉnh mở rộng thêm 430 điểm cơ bản lên 20,8%, thúc đẩy dự báo tăng trưởng lợi nhuận 51% cho cả năm 2026.

Tuy nhiên, sự tăng trưởng này đi kèm với một cái giá. Cổ phiếu hiện đang giao dịch ở mức khoảng 47 lần lợi nhuận dự phóng, một mức định giá cao đáng kể đối với một công ty công nghiệp. Theo tính toán giá trị nội tại của GuruFocus, cổ phiếu này đang bị "định giá quá cao đáng kể", giao dịch ở mức cao hơn 130% so với giá trị hợp lý ước tính. Mức định giá cao ngất ngưởng này là mối quan lo ngại chính của các nhà đầu tư, đặc biệt là khi xu hướng bán tháo của người nội bộ diễn ra gần đây, với việc các giám đốc điều hành đã bán hơn 1,23 tỷ đô la cổ phiếu trong ba tháng qua mà không có bất kỳ giao dịch mua tương ứng nào.

Tính tất yếu của làm mát bằng chất lỏng

Động lực chính cho sự tăng trưởng của Vertiv là sự chuyển dịch công nghệ sang các chip AI mạnh mẽ hơn, vốn tạo ra nhiệt lượng khổng lồ. Khi các trung tâm dữ liệu tích hợp nhiều sức mạnh xử lý hơn vào không gian nhỏ hơn, các phương pháp làm mát bằng không khí truyền thống đang trở nên không đủ. Điều này đã tạo ra nhu cầu cấp thiết về các hệ thống làm mát bằng chất lỏng tiên tiến, một lĩnh vực mà Vertiv đã khẳng định mình là một nhà đổi mới then chốt.

Các giải pháp làm mát bằng chất lỏng trực tiếp đến chip của công ty lưu thông chất lỏng qua các tấm làm mát gắn trực tiếp vào bộ xử lý, một phương pháp có thể giảm tiêu thụ năng lượng làm mát hàng năm tới 70%. Sự hợp tác chặt chẽ của Vertiv với các nhà thiết kế chip như Nvidia mang lại cho họ cái nhìn sâu sắc quan trọng về các yêu cầu làm mát cho các thế hệ phần cứng AI tương lai, củng cố vị thế thị trường của họ.

Định giá rủi ro cao

Mặc dù có vị thế dẫn đầu về công nghệ rõ ràng và nhu cầu mạnh mẽ, cuộc tranh luận trung tâm của các nhà đầu tư vẫn xoay quanh định giá của Vertiv. Hệ số P/E trượt của cổ phiếu ở mức trên 82 lần, cao hơn nhiều so với mức trung vị 5 năm là 69 lần, cho thấy kỳ vọng đang ở mức cực kỳ cao. Mặc dù lượng đơn hàng tồn đọng 150 tỷ đô la mang lại khả năng hiển thị doanh thu mạnh mẽ trong 12 đến 18 tháng tới, nhưng giá cổ phiếu hiện tại ngụ ý rằng tốc độ tăng trưởng nóng này phải tiếp tục không suy giảm.

Đối với các nhà đầu tư, Vertiv đại diện cho một cuộc chơi tăng trưởng cao, rủi ro cao trong chủ đề cơ sở hạ tầng AI. Hiệu suất của công ty gắn liền với việc tiếp tục chi tiêu vốn quy mô lớn của các nhà cung cấp đám mây lớn. Mặc dù vai trò của nó có vẻ an toàn vào lúc này, nhưng mức định giá cao của cổ phiếu để lại rất ít dư địa cho sai sót, khiến nó dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự thay đổi nào trong chi tiêu hoặc các mối đe dọa cạnh tranh mới nổi từ các công ty công nghiệp khác như Eaton hoặc Schneider Electric. Việc bán tháo đáng kể của người nội bộ làm tăng thêm sự thận trọng, gợi ý rằng những người có kiến thức sâu sát nhất về doanh nghiệp có thể coi mức giá hiện tại là thời điểm thích hợp để chốt lời.

Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.