Berkshire Hathaway Inc. của Warren Buffett đã tích lũy được một lượng tiền mặt trị giá hơn 350 tỷ USD, báo hiệu quan điểm cực kỳ bi quan về định giá cổ phiếu từ nhà đầu tư huyền thoại này. Động thái tích trữ tiền mặt vào tín phiếu kho bạc ngắn hạn diễn ra khi Buffett, 95 tuổi, nhận thấy thị trường hiện tại còn lâu mới đạt đến mức có thể biện minh cho việc triển khai vốn quy mô lớn.
"Để hành động khi chỉ số giảm 5% đến 6%, đó không phải phong cách của tôi," Buffett nói trong một cuộc phỏng vấn gần đây với "Squawk Box" của CNBC, cho thấy ông đang chờ đợi một đợt sụt giảm mạnh hơn nhiều.
Vị thế phòng thủ của công ty được nhấn mạnh bởi các hành động gần đây, bao gồm việc mua khoảng 17 tỷ USD tín phiếu kho bạc chỉ trong một tuần. Điều này đưa tổng tiền mặt và các khoản tương đương tiền của Berkshire lên hơn 350 tỷ USD, một quỹ chiến tranh mang lại lợi suất khiêm tốn trong khi chờ đợi cơ hội. Chỉ số S&P 500 đã giảm ít hơn 7% so với mức cao gần đây, một mức mà Buffett cho là không đáng kể so với các cơ hội mua lịch sử.
Chiến lược này gợi ý rằng Buffett tin rằng một sự điều chỉnh thị trường lớn là điều kiện tiên quyết để triển khai vốn của Berkshire. Chủ tịch trước đó đã lưu ý rằng kể từ khi ông tiếp quản công ty, thị trường đã giảm hơn 50% trong ít nhất ba lần riêng biệt, coi sự biến động hiện tại là nhỏ so với trước đây. Đối với các nhà đầu tư, điều đó báo hiệu rằng "Nhà tiên tri xứ Omaha" coi giá tài sản hiện tại là bị thổi phồng đáng kể và đang định vị cho một "cú ném thuận lợi" (fat pitch) vẫn chưa xuất hiện.
Vẫn dẫn dắt ở tuổi 95
Mặc dù đã trao chức danh Giám đốc điều hành cho Greg Abel vào đầu năm 2026, Buffett xác nhận ông vẫn hoàn toàn tham gia vào các hoạt động đầu tư của công ty. Ông mô tả thói quen hàng ngày là tham vấn với các nhà quản lý đầu tư của Berkshire trước khi thị trường mở cửa để chỉ đạo hoạt động giao dịch, trong đó Abel nhận được báo cáo hàng ngày về tất cả các hành động.
"Tôi sẽ không thực hiện bất kỳ khoản đầu tư nào mà Greg không nghĩ là đúng đắn," Buffett tuyên bố, nhấn mạnh cách tiếp cận hợp tác. Cấu trúc này đảm bảo rằng triết lý đầu tư cốt lõi của Berkshire vẫn nằm dưới sự ảnh hưởng trực tiếp của Buffett, mang lại trọng lượng đáng kể cho vị thế phòng thủ hiện tại của ông.
Nghịch lý Apple
Apple Inc. vẫn là khoản đầu tư cổ phiếu đơn lẻ lớn nhất của Berkshire Hathaway, một khoản nắm giữ mà Buffett "rất hài lòng". Tuy nhiên, những bình luận gần đây của ông cho thấy kỷ luật giá trị tương tự cũng được áp dụng ngay cả ở đây. Mặc dù ông đã thừa nhận trong một cuộc phỏng vấn trước đây rằng mình đã "bán quá sớm", ông đã làm rõ rằng Berkshire sẽ chỉ xem xét tăng tỷ trọng nếu cổ phiếu trở nên rẻ hơn đáng kể.
Điều này làm nổi bật một khía cạnh quan trọng trong chiến lược của ông: ngay cả một "công ty tuyệt vời" cũng phải có sẵn ở mức "giá hợp lý". Sau khi cắt giảm cổ phần, Berkshire đã hiện thực hóa hơn 100 tỷ USD lợi nhuận trước thuế từ khoản đầu tư vào Apple, theo Buffett.
Sự chuyển dịch từ lạc quan thận trọng
Chiến lược nắm giữ tiền mặt hiện tại của Buffett đánh dấu một sự chuyển dịch đáng chú ý so với tư thế của ông trong những năm gần đây. Vào năm 2022, khi S&P 500 lao dốc 19%, Berkshire là bên mua tích cực cổ phiếu của chính mình, một động thái được hiểu rộng rãi là "lạc quan thận trọng" và niềm tin vào các cơ hội giá trị có chọn lọc.
Ngày nay, công ty là bên bán ròng cổ phiếu và là bên mua ròng nợ chính phủ ngắn hạn. Sự xoay trục này từ mua lại cơ hội sang tích trữ tiền mặt cho thấy đánh giá của ông về thị trường đã xấu đi đáng kể, chuyển từ việc tìm kiếm các tài sản bị định giá thấp cụ thể sang một phán quyết rộng rãi rằng toàn bộ thị trường không hấp dẫn cho các khoản đầu tư mới lớn. Khi được hỏi về chính sách tiền tệ, Buffett bày tỏ sự thận trọng, nói rằng ông không chắc liệu mình có cắt giảm lãi suất nếu ở vị trí của Cục Dự trữ Liên bang hay không, với lý do cần theo dõi lạm phát và sự ổn định của hệ thống ngân hàng.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
