Key Takeaways:
Kevin Warsh mang phong cách tinh gọn của mình đến với khán giả toàn cầu vào thứ Tư, cùng tham gia với ba nhà hoạch định chính sách tiền tệ hàng đầu thế giới — những người chia sẻ cuộc chiến lạm phát với ông nhưng có cách nhìn rộng hơn về biến đổi khí hậu và có lợi ích trực tiếp trong cuộc chiến giành độc lập của Fed.
Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ Kevin Warsh tham gia phiên hỏi đáp lúc 9 giờ sáng theo giờ EDT cùng với Chủ tịch Ngân hàng Trung ương châu Âu Christine Lagarde, Thống đốc Ngân hàng Trung ương Anh Andrew Bailey và Thống đốc Ngân hàng Trung ương Canada Tiff Macklem tại diễn đàn kinh tế thường niên của ECB ở Sintra, Bồ Đào Nha. Đây là lần đầu tiên Warsh phát biểu công khai kể từ cuộc họp báo sau cuộc họp chính sách ngày 17/6, nơi Fed giữ nguyên lãi suất và ông có quan điểm diều hâu khi cam kết đạt mục tiêu lạm phát 2% của ngân hàng trung ương.
"Thị trường trái phiếu vẫn đang điều chỉnh theo một chủ tịch Fed đã bác bỏ rõ ràng kịch bản định hướng chính sách của những người tiền nhiệm," James Okafor, nhà phân tích vĩ mô tại Edgen, người từng đưa tin về Fed và Kho bạc tại Financial Times, cho biết. "Tuyên bố tinh gọn của Warsh đã loại bỏ mọi ngôn ngữ về hướng đi có thể có của lãi suất, một sự khác biệt đáng kể so với thời đại Powell."
Quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed đã đặt ngân hàng trung ương Mỹ vào lộ trình trung dung sau khi ECB tăng lãi suất gần đây, trong khi BoE và BoC đã hoãn thắt chặt do kinh tế yếu trong nước. Các nhà đầu tư đã nâng tỷ lệ cược rằng Fed có thể tăng lãi suất ngay từ tháng 9 sau cuộc họp báo diều hâu ngày 17/6 của Warsh, theo định giá thị trường. Tuyên bố chính sách đầu tiên dưới thời Warsh đã được loại bỏ mọi định hướng về nơi lãi suất có thể hướng tới — một sự thay đổi mà chủ tịch mới cho biết nhằm cai nghiện thị trường khỏi thông tin lãi suất mà ông tin rằng khiến ngân hàng trung ương kém linh hoạt hơn.
Câu hỏi về độc lập của Fed hiện ra lớn dần
Cả ba đồng nghiệp tham gia hội thảo tại Sintra của Warsh đều là những người ký vào một bức thư chưa từng có hồi đầu năm ủng hộ cựu Chủ tịch Fed Jerome Powell trong cuộc chiến với chính quyền Trump về độc lập của Fed. Vấn đề này đã đạt đến một cột mốc trong tuần này khi Tòa án Tối cao Mỹ phán quyết rằng Thống đốc Fed Lisa Cook có thể giữ vị trí của mình bất chấp tuyên bố của Tổng thống Donald Trump vào năm ngoái rằng ông đã sa thải bà. Warsh cho đến nay vẫn miễn cưỡng phát biểu trực tiếp về các vấn đề như nỗ lực sa thải Cook hoặc áp lực pháp lý nhắm vào Powell.
Lần cuối cùng độc lập của Fed phải đối mặt với một thách thức pháp lý tương tự là dưới thời chính quyền Nixon, khi Chủ tịch Arthur Burns lúc đó cuối cùng đã nhượng bộ áp lực từ Nhà Trắng về chính sách tiền tệ nới lỏng hơn — một quyết định bị nhiều người đổ lỗi cho việc thổi bùng lạm phát những năm 1970. Tiền lệ lịch sử đó nhấn mạnh những gì đang bị đe dọa đối với các đồng nghiệp toàn cầu của Warsh, những người coi một Fed độc lập là trụ cột của sự ổn định tài chính toàn cầu.
Biến đổi khí hậu chia rẽ hội thảo
Warsh là một trong những người chỉ trích việc Fed "vượt quá nhiệm vụ" về biến đổi khí hậu, ngay cả khi các đồng nghiệp quốc tế của ông cho rằng không thể phớt lờ vấn đề này trong việc hiểu nền kinh tế. Sau khi Trump tái đắc cử, Powell nhanh chóng thu hẹp sự tham gia của Fed vào các nỗ lực của ngân hàng trung ương toàn cầu nhằm hiểu và quản lý tác động của khí hậu đối với hệ thống tài chính — một nỗ lực mà một số quan chức Đảng Cộng hòa tại Mỹ lên án là thiên vị chống lại các công ty nhiên liệu hóa thạch.
"Khi không được quản lý, những tác động này có thể đe dọa đến sự ổn định của hệ thống tài chính rộng lớn hơn, cũng như sự an toàn và lành mạnh của các công ty mà chúng tôi quản lý," Ngân hàng Trung ương Anh cho biết trên trang web của mình. Chủ tịch Fed Cleveland Beth Hammack, phát biểu trên CNBC bên lề hội nghị Sintra, cho biết: "Nếu lạm phát tiếp tục dai dẳng và tôi không thấy bất kỳ sự kiềm chế nào từ chính sách, chúng tôi có thể cần phải tăng lãi suất" — quan điểm phù hợp với lập trường diều hâu của Warsh ngay cả khi nó cho thấy cuộc tranh luận nội bộ của Fed vẫn đang diễn ra sôi nổi.
Sự xuất hiện tại Sintra cho Warsh cơ hội điều chỉnh thông điệp sau màn ra mắt khiến thị trường bất ngờ với tính diều hâu của nó. Các nhà phân tích tại Yardeni Research đã viết trước sự kiện rằng họ ngạc nhiên về giọng điệu của ông, và các nhà đầu tư sẽ theo dõi bất kỳ sự thay đổi nào trong ngôn ngữ — hoặc sự khẳng định lại rằng Fed dưới thời Warsh đang từ bỏ hoàn toàn việc định hướng chính sách.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
