Bài phát biểu "diều hâu" đầu tiên của Warsh khiến vàng giảm 29%, bitcoin xuống dưới 60.000 đô la

Cuộc họp đầu tiên của Kevin Warsh trên cương vị Chủ tịch Fed đã phá vỡ "chiến lược giao dịch đồng đô la mất giá," đẩy vàng xuống thấp hơn 29% so với đỉnh và bitcoin xuống dưới 60.000 đô la.

Fed đã giữ nguyên lãi suất chuẩn ở mức 3,50% đến 3,75% tại cuộc họp đầu tiên của Chủ tịch Kevin Warsh vào ngày 17 tháng 6, nhưng một sự chuyển hướng diều hâu — 9 trong số 19 quan chức hiện nhận thấy ít nhất một lần tăng lãi suất vào cuối năm — đã gây ra một đợt định giá lại mạnh mẽ trên khắp các thị trường vàng, bạc, bitcoin và tiền tệ.

"Thị trường trái phiếu đang định giá một sự định giá lại hoàn toàn lộ trình lãi suất," Stephen Innes, đối tác quản lý tại SPI Asset Management cho biết. "Việc Warsh nhấn mạnh sự ổn định giá cả hơn là định hướng tương lai đã thuyết phục thị trường rằng ông ấy nghiêm túc trong việc kiềm chế lạm phát."

Vàng đã giảm xuống dưới 4.000 đô la một ounce lần đầu tiên kể từ tháng 11 năm 2025, kéo dài đà thoái lui từ mức cao nhất mọi thời đại vào tháng 1 là khoảng 5.600 đô la xuống còn khoảng 29%. Bạc thậm chí còn giảm sâu hơn, giảm hơn 50% so với đỉnh 121 đô la xuống dưới 60 đô la một ounce. Bitcoin đã giảm xuống dưới 60.000 đô la lần đầu tiên kể từ cuối năm 2024, trượt từ mức khoảng 66.000 đô la trước quyết định. Chỉ số đô la Mỹ đã tăng vọt 2,8% trong tháng 6 lên mức cao nhất trong 14 tháng, với đồng yên yếu đi đến gần mức thấp nhất trong 40 năm so với đồng bạc xanh.

Đợt bán tháo đánh dấu sự phá vỡ "chiến lược giao dịch mất giá" — một vụ cược kéo dài nhiều năm rằng sự hoang phí tài khóa và sự khoan dung của ngân hàng trung ương đối với lạm phát sẽ đẩy các tài sản cứng lên cao. Với việc Warsh chỉ ra sự trở lại của chính thống chống lạm phát, dữ liệu CME FedWatch cho thấy các nhà giao dịch hiện đặt giá xác suất 68% cho một đợt tăng lãi suất vào tháng 9, tăng từ 29% so với tuần trước đó. Thị trường đang định giá có tới ba lần tăng lãi suất trong năm nay, một sự đảo ngược ngoạn mục so với kỳ vọng cắt giảm lãi suất vốn thịnh hành trước khi Warsh được đề cử.

Sức Mạnh Đồng Đô La Định Hình Lại Dòng Vốn Đa Tài Sản

Sức mạnh của đồng đô la là cơ chế truyền dẫn cho đợt bán tháo. Một đồng bạc xanh mạnh hơn khiến hàng hóa định giá bằng đô la trở nên đắt đỏ hơn đối với người mua nước ngoài, trong khi kỳ vọng lãi suất tăng làm tăng chi phí cơ hội của việc nắm giữ các tài sản không sinh lời. Mức tăng 2,8% hàng tháng của DXY đưa chỉ số này vào quỹ đạo cho mức tăng lớn nhất trong gần một năm.

Động thái này đã buộc một sự luân chuyển vốn ra khỏi kim loại quý và vào cổ phiếu bán dẫn. Một làn sóng vốn phối hợp đã dịch chuyển từ tiền điện tử, cổ phiếu meme và vàng sang các nhà sản xuất chip, với Samsung Electronics và SK Hynix của Hàn Quốc nổi lên là những điểm đến chính, theo Mark Hackett, chiến lược gia thị trường trưởng tại Nationwide Investment Management Group.

"Sức mạnh đồng đô la là chất kích hoạt, và sự thay đổi chính sách của Fed là nguyên nhân gốc rễ," Hackett nói. "Nhưng nó đang được dùng làm cái cớ cho một sự luân chuyển ngành có phối hợp."

Đà Tăng Cổ Phiếu Bán Dẫn Cho Thấy Dấu Hiệu Kiệt Sức

Báo cáo hàng quý tốt hơn dự kiến của Micron Technology vào cuối ngày thứ Tư đã tạm thời chặn đà bán tháo trong lĩnh vực chip, với hướng dẫn doanh thu vượt ước tính và lợi nhuận cuốn chiếu 12 tháng tăng gấp bốn lần trong hai quý. Nhưng nhiều nhà phân tích cảnh báo rằng đà tăng của cổ phiếu bán dẫn mang những dấu hiệu của một đỉnh lịch sử.

Larry McDonald của Bear Traps Report lưu ý rằng cổ phiếu bán dẫn dao động với giá trị thị trường hơn 100 tỷ đô la trong vòng vài giờ là một mô hình trong lịch sử chỉ thấy gần các đỉnh hoặc đáy thị trường lớn. BCA Research khuyến nghị đóng vị thế long-bán dẫn, short-hyperscaler của mình sau khi chiến lược này tăng hơn gấp đôi từ đầu năm đến nay, gọi động thái hiện tại là "được khuếch đại bởi các lực lượng đầu cơ cao độ."

Thông báo của SK Hynix về một đợt chào bán cổ phiếu trị giá 29 tỷ đô la tại Mỹ làm tăng thêm sự thận trọng, với việc phát hành mới có khả năng hấp thụ thanh khoản vốn có thể hỗ trợ cho các đà tăng tiếp theo.

Mọi ánh mắt hiện đổ dồn vào chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) của Mỹ vào thứ Sáu, thước đo lạm phát ưa thích của Fed. Một kết quả yếu hơn có thể khơi dậy hy vọng về nới lỏng chính sách và mang lại sự nhẹ nhõm cho vàng và bitcoin. Một kết quả cứng đầu sẽ củng cố câu chuyện diều hâu, gây áp lực lên các tài sản không sinh lời. Cuộc họp tiếp theo của Fed dự kiến vào tháng 7, với cuộc họp tháng 9 hiện là tâm điểm cho một đợt tăng lãi suất tiềm năng.

Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.