Những điểm chính:
Tồn kho dầu thô Cushing giảm xuống còn khoảng 20 triệu thùng, mức vận hành thấp nhất trong nhiều năm, khiến WTI tăng 4% và làm gia tăng rủi ro siết chặt giao hàng.
Dầu thô WTI tăng 4% lên 78,65 USD/thùng sau khi dữ liệu cho thấy tồn kho tại trung tâm lưu trữ trọng điểm Cushing, Oklahoma giảm xuống còn khoảng 20 triệu thùng, tiến gần mức vận hành tối thiểu có nguy cơ đe dọa giao hàng vật lý của các hợp đồng tương lai WTI. Dầu Brent tăng 4,5% lên 82,74 USD/thùng.
"Việc rút hàng tại Cushing là ràng buộc vật lý tức thời nhất trên thị trường dầu mỏ Mỹ hiện nay," ông Omar Tariq, chuyên gia phân tích năng lượng tại Edgen, cho biết. "Khi tồn kho tiến gần đến các mức này, rủi ro xảy ra siết chặt giao hàng đối với hợp đồng WTI trở nên rất thực tế."
Sự sụt giảm tại Cushing — điểm định giá cho hợp đồng tương lai West Texas Intermediate của Mỹ — diễn ra trong bối cảnh tổng tồn kho dầu thô Mỹ bao gồm cả thương mại và Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR) giảm 79 triệu thùng xuống 776 triệu thùng, mức thấp nhất kể từ năm 2023, theo số liệu từ Bộ Năng lượng. Riêng SPR giảm xuống 340,3 triệu thùng, thấp nhất kể từ năm 1983, sau khi chính phủ cho vay 172 triệu thùng để giúp kiềm chế giá nhiên liệu vốn đạt mức cao kỷ lục nhiều năm trong cuộc chiến Iran. Lượng rút hàng tuần 8,9 triệu thùng từ SPR là mức lớn thứ ba từ trước đến nay. Dữ liệu API cho thấy tồn kho dầu thô Mỹ giảm 8,3 triệu thùng trong tuần kết thúc ngày 12/6, vượt kỳ vọng rút 4,6 triệu thùng.
Việc thắt chặt tồn kho tại Cushing có nguy cơ làm gia tăng biến động giá ngay khi Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận hòa bình có thể mở lại eo biển Hormuz và cuối cùng bổ sung nguồn cung cho thị trường toàn cầu. Goldman Sachs đã cắt giảm dự báo giá Brent xuống 80 USD/thùng cho quý IV từ mức 90 USD, trong khi IEA cảnh báo về tình trạng dư cung 6 triệu thùng/ngày vào năm tới khi nguồn cung toàn cầu tăng 8 triệu thùng/ngày so với mức tăng trưởng nhu cầu chỉ 2 triệu thùng/ngày. Citi cũng hạ dự báo giá Brent, với lý do dòng chảy qua eo biển Hormuz bình thường hóa theo biên bản ghi nhớ Mỹ-Iran.
Lần cuối cùng tồn kho Cushing giảm xuống mức tương tự vào năm 2023, hợp đồng WTI đã trải qua một đợt tăng giá chênh lệch ngắn nhưng mạnh khiến giá tháng giao ngay vượt 90 USD/thùng. Tình hình hiện tại càng phức tạp hơn do nhu cầu xuất khẩu dầu thô Mỹ mạnh để lấp đầy khoảng trống nguồn cung do cuộc chiến Iran — bắt đầu vào cuối tháng 2 và thực tế đã phong tỏa eo biển Hormuz. Mặc dù thỏa thuận hòa bình ký ngày 14/6 cho phép Iran nối lại hoạt động bán dầu, các quan chức ngành công nghiệp cho biết việc khôi phục hoàn toàn sản xuất và lọc dầu về mức trước chiến tranh có thể mất vài tuần hoặc vài tháng, khiến nguồn cung ngắn hạn bị thắt chặt.
Sự kết hợp giữa tồn kho Cushing cạn kiệt, lượng rút SPR kỷ lục và sự không chắc chắn về tốc độ nguồn cung Iran quay trở lại thị trường tạo nên một cấu trúc đầy biến động cho giá dầu. Nếu tồn kho Cushing tiếp tục giảm, hợp đồng WTI có thể chịu thêm áp lực tăng giá khi các nhà giao dịch định giá rủi ro vỡ nợ giao hàng vật lý. Báo cáo tồn kho hàng tuần chính thức của EIA, dự kiến công bố vào cuối ngày hôm nay, sẽ cung cấp dữ liệu tiếp theo về việc liệu đà rút hàng có đang tăng tốc hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất tham khảo và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
