Tổng quan chính:
Mảng xe điện của Xiaomi đã giao hơn 30.000 xe trong tháng 5, tháng thứ hai liên tiếp, duy trì đà sản xuất cần thiết để thách thức các đối thủ đã có tên tuổi tại thị trường xe điện cạnh tranh khốc liệt của Trung Quốc.
Xiaomi Auto đã giao hơn 30.000 xe trong tháng 5, tháng thứ hai liên tiếp vượt mốc này, khi mảng xe điện của nhà sản xuất điện thoại thông minh này mở rộng quy mô sản xuất trong một thị trường mà việc duy trì sản lượng tỏ ra khó khăn đối với hầu hết các tân binh.
"Duy trì giao hàng trên 30.000 xe trong hai tháng liên tiếp cho thấy Xiaomi đã vượt qua giai đoạn thắt nút cổ chai sản xuất ban đầu," Lucas Herrera, chuyên viên phân tích chuỗi cung ứng xe điện tại Edgen, nhận định. "Thách thức tiếp theo là chuyển đổi khối lượng này thành thu hẹp lỗ trên mỗi xe."
Con số tháng 5 nối tiếp thành tích trên 30.000 xe của tháng 4, xác nhận hệ thống sản xuất của Xiaomi đã ổn định sau giai đoạn tăng tốc ban đầu của mẫu sedan SU7. Công ty chưa công bố số liệu giao hàng chính xác hay so sánh theo tháng. Mảng xe điện của Xiaomi vẫn tiếp tục hoạt động thua lỗ — 457 triệu USD trong quý gần nhất được báo cáo — khi công ty ưu tiên thị phần hơn lợi nhuận trong cuộc chiến giá cả đã bóp nghẹt biên lợi nhuận trên toàn ngành.
Đối với Xiaomi (1810.HK), duy trì sản lượng trên 30.000 xe là yếu tố then chốt để hấp thụ chi phí cố định và thu hẹp thua lỗ trên mỗi xe. Tham vọng xe điện của công ty đã tạo thêm một câu chuyện tăng trưởng cho mảng điện thoại thông minh và IoT, nhưng các nhà đầu tư đang theo dõi liệu mảng này có thể đạt điểm hòa vốn trước khi cuộc chiến giá cả bào mòn vị thế tiền mặt của hãng hay không. BYD đã giao khoảng 330.000 xe điện khách trong tháng 5, cho thấy khoảng cách quy mô mà Xiaomi phải thu hẹp.
Xiaomi gia nhập thị trường xe điện vào tháng 3/2024 với mẫu SU7, một chiếc sedan thể thao được định vị cạnh tranh với Tesla Model 3 và BYD Seal. Công ty từ đó đã mở rộng công suất sản xuất tại nhà máy Bắc Kinh, nhắm mục tiêu sản lượng hàng năm từ 200.000 đến 300.000 xe. Duy trì giao hàng hàng tháng trên 30.000 xe sẽ đưa Xiaomi vào quỹ đạo khoảng 360.000 xe mỗi năm — vẫn chỉ là một phần nhỏ so với 4,2 triệu xe của BYD trong năm 2025 nhưng đủ để xếp hạng trong số 10 nhà sản xuất xe điện hàng đầu Trung Quốc về sản lượng.
Áp lực từ cuộc chiến giá cả
Thị trường xe điện Trung Quốc chứng kiến giá bán trung bình giảm khoảng 15% trong 18 tháng qua khi BYD, Tesla và hàng loạt startup nội địa cạnh tranh thị phần. Mẫu SU7 của Xiaomi có giá khởi điểm 215.900 nhân dân tệ (29.800 USD), định vị ở phân khúc cạnh tranh nhất của thị trường. BYD Seal khởi điểm ở mức 179.800 nhân dân tệ, trong khi Tesla Model 3 bắt đầu từ 245.900 nhân dân tệ. Áp lực giá buộc Xiaomi phải đạt được sản lượng cao hơn so với kế hoạch ban đầu để đạt lợi nhuận trên mỗi xe.
Cổ phiếu Xiaomi đã tăng khoảng 40% trong 12 tháng qua, phản ánh một phần sự lạc quan về mảng xe điện của công ty. Cổ phiếu giao dịch ở mức khoảng 25 lần thu nhập dự phóng, cao hơn các nhà sản xuất ô tô truyền thống nhưng chiết khấu so với các công ty công nghệ cùng ngành. Tăng trưởng giao hàng bền vững củng cố luận điểm tăng giá, nhưng khoản lỗ 457 triệu USD mỗi quý — và việc thiếu lộ trình rõ ràng đến điểm hòa vốn — khiến cổ phiếu vẫn ở giai đoạn "hãy chứng minh đi" đối với hầu hết các nhà đầu tư tổ chức.
Bài viết này chỉ nhằm mục đích cung cấp thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
