Các điểm chính
Phân khúc xe điện mới thành lập của Xiaomi Corp. đã bàn giao kỷ lục 30.000 xe trong tháng 4, thúc đẩy cổ phiếu của hãng tăng mạnh nhất trong một tháng, nhưng chiến thắng trong hoạt động này diễn ra khi công ty phải đối mặt với biên lợi nhuận điện thoại thông minh đang sụt giảm và cuộc chiến giá xe điện khốc liệt đe dọa khả năng sinh lời trong tương lai.
Theo Business Times, CEO Wang Chuanfu của BYD Co. cho biết vào đầu năm nay rằng lĩnh vực ô tô của Trung Quốc đã bước vào 'giai đoạn loại bỏ tàn khốc', một quan điểm phản ánh thách thức đối với những người mới tham gia như Xiaomi.
Con số bàn giao tháng 4 thể hiện mức tăng gần 40% so với 21.440 xe của tháng 3, theo thông báo của công ty được ad-hoc-news.de trích dẫn. Trong bốn tháng đầu năm 2026, lượng bàn giao tích lũy đạt 114.000 xe, tăng 17% so với cùng kỳ năm ngoái. Đợt tăng giá này đã đẩy cổ phiếu niêm yết tại Hồng Kông của Xiaomi (01810.HK) tăng hơn 8% lên 31,4 HKD.
Mặc dù con số bàn giao cho thấy nhu cầu ban đầu mạnh mẽ đối với dòng sedan SU7, nhưng niềm vui này bị hạn chế bởi cổ phiếu vẫn giảm gần 30% từ đầu năm đến nay. Các nhà đầu tư đang cân nhắc câu chuyện tăng trưởng cao của mảng ô tô so với mảng kinh doanh điện thoại thông minh cốt lõi của công ty, nơi biên lợi nhuận gộp đã giảm xuống 8,3% trong quý 4 năm 2025, theo dữ liệu thị trường.
Sự mất kết nối giữa đà tăng trưởng xe điện của Xiaomi và định giá thị trường của hãng chưa bao giờ rõ rệt hơn thế. Hai mẫu xe chính của công ty, SU7 Facelift mới ra mắt gần đây và SUV điện YU7, đang thúc đẩy tăng trưởng. SU7 đã đảm bảo khoảng 60.000 đơn đặt hàng chắc chắn trong 35 ngày đầu tiên, trong khi YU7 đã đạt 231.000 xe bàn giao tích lũy kể từ khi ra mắt vào tháng 6 năm 2025.
Tuy nhiên, mục tiêu cả năm là 550.000 xe của công ty vẫn là một chặng đường dốc, đòi hỏi sản lượng hàng tháng phải trên 55.000 chiếc trong thời gian còn lại của năm — gần gấp đôi tốc độ kỷ lục của tháng 4. Việc mở rộng quy mô rầm rộ này đang diễn ra trong một thị trường nội địa được xác định bởi sự cạnh tranh gay gắt từ các đối thủ đã thành danh như BYD, Geely và Leapmotor, tất cả đều tham gia vào cuộc chiến giảm giá làm xói mòn lợi nhuận trong toàn ngành. BYD, nhà sản xuất xe điện lớn nhất thế giới, đã chứng kiến lợi nhuận ròng trên mỗi xe giảm tới 66% trong quý 1 năm 2026, một dấu hiệu cảnh báo cho toàn ngành.
Đối với Xiaomi, thách thức trung tâm là chuyển đổi sản lượng thành lợi nhuận. Trong khi bộ phận ô tô đang đạt kỷ lục, cổ phiếu của công ty đã chạm mức thấp nhất trong 52 tuần là 3,17 Euro trong phiên giao dịch tại châu Âu, phản ánh sự không chắc chắn sâu sắc về biên lợi nhuận. Công ty đã tích cực hỗ trợ giá cổ phiếu của mình, mua lại 3,4 triệu cổ phiếu với giá khoảng 100 triệu HKD vào ngày 30 tháng 4, theo hồ sơ chứng khoán.
Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ khi công ty công bố kết quả quý đầu tiên chưa kiểm toán vào ngày 26 tháng 5. Động lực lớn tiếp theo sẽ là việc ra mắt mẫu YU7 GT hiệu suất cao, một bước tiến vào phân khúc xe điện cao cấp. Công ty cũng đã xác nhận kế hoạch thâm nhập thị trường xe điện châu Âu vào nửa cuối năm 2027, một bước đi cần thiết để tăng trưởng nhưng sẽ đòi hỏi nguồn vốn đáng kể. Câu hỏi đặt ra cho các nhà đầu tư là liệu sự tăng trưởng bùng nổ trong phân khúc ô tô có thể tạo ra lợi nhuận đáng kể trước khi áp lực trong bộ phận điện thoại thông minh và chi phí mở rộng làm cạn kiệt sự kiên nhẫn của thị trường hay không.
Bài viết này chỉ mang tính chất thông tin và không cấu thành lời khuyên đầu tư.
