이 보고서는 아마존이 맞춤형 칩 개발(Trainium)을 통해 인공지능(AI)에 대한 집중을 높이고 있으며, 이는 AI 하드웨어 시장에서 엔비디아의 중요한 경쟁자로 자리매김하고 있음을 상세히 설명합니다. 또한 시장 심리 및 재정적 고려 사항을 포함하여 두 회사와 더 넓은 기술 부문에 대한 전략적 함의를 검토합니다.

아마존의 AI 하드웨어 투자 심화로 기술 부문 경쟁 심화

미국 기술 시장에서는 **아마존닷컴(AMZN)**의 독점 AI 칩 개발에 대한 의지 강화에 힘입어 인공지능(AI) 환경에 주목할 만한 변화가 관찰되고 있습니다. 이러한 전략적 강화는 아마존을 AI 칩 부문에서 지배적인 세력인 **엔비디아 코퍼레이션(NVDA)**의 더 직접적인 경쟁자로 자리매김하며, 기술 및 클라우드 컴퓨팅 산업 내에서 잠재적인 재편을 알립니다.

아마존의 AI 칩 공세

특히 금융 평론가들 사이에서 업계의 추측은 아마존이 AI 부문에서 중요한 전략적 움직임을 보일 준비가 되어 있음을 시사합니다. 이 전략의 핵심은 **아마존 웹 서비스(AWS)**가 추론 워크로드용 Inferentia와 AI 모델 훈련용 Trainium을 포함한 맞춤형 실리콘을 개발하는 것입니다. 예를 들어, Trainium2 칩은 이전 모델보다 최대 4배의 성능을 제공하며, 현세대 엔비디아 GPU 기반 EC2 인스턴스에 비해 30-40% 더 나은 가격 대비 성능 비율을 제공하는 것으로 알려져 있습니다. 2025년 하반기에 Trainium3가 예상됨에 따라 AWS는 비용 효율적이고 성능이 뛰어난 AI 솔루션을 더욱 강화하는 것을 목표로 합니다.

독점 칩에 대한 이러한 추진은 단순히 기술 발전만을 위한 것이 아닙니다. 이는 아마존, 마이크로소프트(MSFT), **구글(GOOGL)**과 같은 하이퍼스케일 클라우드 제공업체에게 전략적 필수 사항입니다. 이러한 맞춤형 칩은 값비싼 타사 GPU에 대한 의존도를 줄임으로써 운영 비용을 크게 절감하여 잠재적으로 수십억 달러를 절약할 수 있도록 합니다. AWS와 1,830억 달러 규모의 앤스로픽 파트너십은 아마존이 앤스로픽을 위해 3개의 하이퍼스케일 데이터 센터 캠퍼스를 구축하고 수십만 개의 Trainium2 가속기를 배포함으로써 그들의 노력을 더욱 강조합니다. 이 움직임은 엔비디아 GPU에 대한 의존도를 줄이고 AI 모델 훈련 수요의 상당 부분을 차지하는 것을 목표로 합니다.

시장 반응 및 재정적 함의

아마존의 AI 전략 투자는 회사가 역동적인 시장 환경을 헤쳐나가는 가운데 이루어집니다. 2025년 2분기(Q2) 실적 발표 후 아마존 주가는 약 7% 하락했습니다. 회사는 조정 주당 순이익(1.68달러, 전년 대비 33% 증가)과 매출(1,677억 달러, 전년 대비 13% 증가)에서 월스트리트 예상을 상회했지만, 투자자들의 주요 우려는 AWS 클라우드 사업의 성장률과 상당한 AI 관련 자본 지출에 있었습니다. AWS 매출은 전년 대비 17.5% 증가한 309억 달러를 기록했는데, 이는 마이크로소프트 애저(39%) 및 구글 클라우드(32%)와 같은 경쟁사에 비해 뒤처지는 성장률로, 빠르게 진화하는 클라우드 및 AI 시장에서 AWS의 미미한 가속화에 대한 일부 분석가들의 우려를 제기했습니다.

아마존의 자본 지출은 2분기에 총 314억 달러였으며 2025년까지 비슷한 수준으로 계속될 것으로 예상되며, 주로 AI 및 클라우드 서비스를 지원하는 데 사용됩니다. 이러한 상당한 투자에도 불구하고 분석가들은 다양한 관점을 유지하고 있습니다.

"AI 기반 클라우드 시장에서 경쟁력을 유지하는 데 이러한 투자가 중요하다고 여겨지지만," JP모건 분석가들은 아마존의 목표 가격을 265달러로 상향 조정하면서 "수익성에 대한 질문도 제기합니다."라고 언급했습니다.

반대로 UBS 분석가들은 271달러의 목표 가격을 유지하며, 이러한 상당한 AI 인프라 투자가 강력한 미래 수요와 아마존의 장기 전략에 대한 신뢰를 나타낸다는 낙관론을 표명했습니다.

광범위한 맥락 및 산업 역학

AI 칩 시장은 2024년 추정치 296.5억 달러에서 2029년에는 놀라운 1,640.7억 달러로 크게 확장될 것으로 예상되며, 이는 모든 플레이어에게 치열한 경쟁을 강조합니다. 엔비디아의 Hopper (H100) 및 새로운 Blackwell (B200) 아키텍처가 성능 벤치마크를 계속 설정하고 있지만, 경쟁사들은 경쟁력 있는 가격 책정 및 고도로 전문화된 맞춤형 실리콘 개발을 포함한 공격적인 전략을 배포하고 있습니다.

엔비디아는 현재 AI 데이터 센터 GPU 시장에서 약 80-90%의 시장 점유율을 차지하고 있으며, 이 위치는 하이퍼스케일러의 맞춤형 실리콘 및 **AMD(Advanced Micro Devices)**의 제품으로부터 증가하는 도전에 직면해 있습니다. AMD의 Instinct MI300X는 데이터 센터 AI GPU 시장에서 15-20%의 시장 점유율에 도달할 가능성이 있으며, 견인력을 얻고 있습니다. 엔비디아의 전략적 응답은 Blackwell 플랫폼과 같은 지속적인 혁신과 소프트웨어 및 네트워킹을 포함한 풀 스택 AI 플랫폼 확장을 포함합니다.

아마존의 현재 가치는 3조 6,700억 달러입니다. 분석가들은 보수적인 연간 10% 성장이 2030년까지 엔비디아의 2025년 가치를 넘어설 수 있다고 제안하며, 이는 AI 전략의 잠재적인 장기적 영향을 강조합니다. 아마존 주식은 약 20배의 선행 EV/EBITDA로 거래되며, 이는 5년 평균 28배에 비해 할인된 가격이며 엔비디아의 45배 배수보다 훨씬 낮아 AI 순풍을 고려할 때 잠재적인 저평가를 시사합니다.

전망

AI 하드웨어 부문에서 고조되는 경쟁은 빠른 혁신을 촉진하고 잠재적으로 비용을 절감하며 더욱 다각화된 AI 하드웨어 환경을 조성할 것으로 예상됩니다. 아마존의 Trainium 칩에 대한 공격적인 투자와 앤스로픽과 같은 전략적 파트너십은 외부 GPU 공급업체에 대한 의존도를 줄이고 이행 센터를 포함한 다양한 운영에서 AI 기반 효율성을 향상시키는 것을 목표로 합니다.

향후 분기에 모니터링할 주요 요인에는 AWS 맞춤형 실리콘의 성능 및 채택, 아마존의 상당한 자본 지출이 수익성에 미치는 영향, 그리고 엔비디아, AMD, 하이퍼스케일 맞춤형 칩 솔루션의 시장 점유율 변화가 포함됩니다. 기술 거인들 간의 AI 군비 경쟁은 기술 부문의 경쟁 역학을 재정의하고 투자자와 더 넓은 시장에 심오한 영향을 미칠 것입니다.