Amcor, Berry Global'i satın almasının ardından finansal performans ve hissedar değeri açısından iyileşmeye hazır durumda; son dönemdeki net zarara rağmen stratejik entegrasyon çabalarının hisse başına kazancı ve serbest nakit akışını artırması bekleniyor.

Amcor plc (NYSE: AMCR), tüketici ambalaj ve dağıtım çözümlerinde küresel bir lider olarak, Berry Global'in stratejik satın alımının ardından gelişmiş finansal performans ve hissedar değeri için konumlanmıştır. Şirket, 2025 mali yılının dördüncü çeyreğinde net zarar bildirse de, Berry Global'in entegrasyonunun Amcor'un hisse başına kazancını (EPS), serbest nakit akışını (FCF) ve genel değerlemesini önemli ölçüde desteklemesi, pazar konumunu sağlamlaştırması ve sürdürülebilir temettü büyümesine olan bağlılığını pekiştirmesi beklenmektedir.

Finansal Performans ve Stratejik Entegrasyon

Amcor, 14 Ağustos 2025 tarihinde 4. çeyrek ve 2025 mali yılı sonuçlarını açıkladı; yıllık bazda önemli bir gelir artışı bildirdi ancak aynı zamanda net bir zarar da kaydetti. Gelir 5,08 milyar dolara ulaştı ve önceki yıl 3,535 milyar dolara kıyasla sabit kur bazında %43'lük bir artışa işaret etti. Ancak şirket, önceki yıl 257 milyon dolarlık net gelirden belirgin bir kayma ile 39 milyon dolarlık net zarar kaydetti.

Net zarara rağmen, düzeltilmiş hisse başına kazanç (EPS) 0,71 dolara fırladı ve GAAP dışı tahmin olan 0,21 doları önemli ölçüde aştı. Düzeltilmiş kazançlardaki bu önemli artış, Amcor'un küresel ayak izini dramatik bir şekilde genişleten ve toplam yıllık satışları 23 milyar dolara çıkaran Berry Global'in satın alınmasına bağlanabilir. İşlem, yaklaşık 1,5 milyar dolarlık satın alınan net satış ve yaklaşık 200 milyon dolarlık satın alınan düzeltilmiş FAVÖK katkıda bulundu. Tersine, bu satın alınan sonuçlar hariç tutulduğunda, birleşik şirketin hacimleri %1,7'lik bir düşüş yaşadı, bu da özellikle Kuzey Amerika'da organik büyümedeki zayıflığı vurguladı.

Amcor, Berry Global'in operasyonlarını entegre etmede önemli ilerleme kaydetti ve önemli sinerji gerçekleştirmeyi hedefliyor. Şirket zaten bir siteyi kapattı, dört ek kapanışı onayladı ve genel ve idari rollerde 200'den fazla personeli azalttı. Bu eylemlerin, tedarik konsolidasyonu ve üretim yeniden tahsisi yoluyla 2026 mali yılı için 240 milyon dolarlık maliyetle ilgili sinerji sağlaması bekleniyor.

Piyasa Kabulü ve Değerleme Görünümü

Amcor'un hisse senedi son bir yılda %20'lik bir düşüş görse de, piyasa duyarlılığı şu anda gelecekteki beklentileri konusunda olumlu. Berry Global birleşmesinin tamamlanması, operasyonel iyileştirmeler ve maliyet tasarrufları için bir katalizör olarak geniş çapta görülmektedir. Analistler, Amcor'un şu anda değerinin altında olduğunu ve birleşmenin faydaları tamamen gerçekleştiğinde önümüzdeki yıllarda önemli bir yükseliş potansiyeli gösterdiğini belirtiyorlar. Şirket, 2026'da %12-17 EPS büyümesi sağlamayı hedefliyor.

Kaldıraç Azaltma ve Hissedar Getirileri

Amcor'un satın alma sonrası stratejisi, yüksek büyüme alanlarındaki yatırımları sürdürürken finansal disiplin ve kaldıraç azaltmayı önceliklendirmektedir. 2025'in 4. çeyreği itibarıyla şirketin net kaldıraç oranı 3,5x idi ve 12 ay içinde 3,1x–3,2x'e düşürmek gibi net bir hedefi var. Bu düşüşün, entegrasyon maliyetleri hariç, 2026 mali yılında 1,8–1,9 milyar dolara ikiye katlanması beklenen sağlam serbest nakit akışı üretimi tarafından yönlendirilmesi bekleniyor.

Hissedar getirilerine olan bağlılığı doğrultusunda Amcor, üç aylık temettüsünü %2 artırarak hisse başına 0,1275 dolara çıkardı ve 2025 mali yılı temettüsü hisse başına 51 sente yükseldi, bu da şirketin nakit akışı dayanıklılığına olan güveni vurguluyor. Sermaye harcamalarının 850 milyon ila 900 milyon dolar arasında disiplinli kalması bekleniyor.

Görünüm

İleriye dönük olarak, Amcor'un 2026 mali yılı rehberliği, stratejik yol haritasına olan güveni pekiştiriyor; 0,80–0,83 dolar düzeltilmiş EPS ve 1,8–1,9 milyar dolar serbest nakit akışı öngörüyor. Şirketin devam eden portföy incelemeleri ve potansiyel varlık satışları, gelecekteki karlılığı etkileyebilecek ek faktörlerdir. Odak noktası, sürdürülebilir marj genişlemesi ve uzun vadeli hissedar değeri yaratma için bir temel oluşturmak amacıyla büyüme hedeflerini ihtiyatlı finansal yönetimle dengeleyerek yüksek büyüme sektörlerindeki çekirdek portföyünü optimize etmeye devam ediyor.