Hiệu suất của ARK Innovation ETF (ARKK) bị xem xét kỹ lưỡng bất chấp những tăng trưởng gần đây

Hành trình hiệu suất và đánh giá phê bình của ARKK

ARK Innovation ETF (ARKK) đã trải qua một đợt phục hồi đáng chú ý trong những tháng gần đây, cho thấy mức tăng đáng kể từ đầu năm đến nay. Tuy nhiên, đợt phục hồi gần đây này diễn ra trong bối cảnh hiệu suất kém dài hạn so với đỉnh điểm năm 2021 và các chỉ số công nghệ rộng lớn hơn. Các nhà phân tích đang xem xét kỹ lưỡng cách tiếp cận quản lý tích cực của ARKK và những tác động của nó đối với lợi nhuận của nhà đầu tư trong tương lai, đưa ra một triển vọng hỗn hợp cho quỹ tập trung vào đổi mới này.

Phân tích hiệu suất giữa biến động thị trường

Tính đến ngày 24 tháng 9 năm 2025, ARK Innovation ETF (ARKK) đã đạt được tỷ suất lợi nhuận từ đầu năm đến nay (YTD) là 47.23%. Hiệu suất này vượt qua Nasdaq 100 (^NDX), vốn ghi nhận tỷ suất lợi nhuận YTD là 16.98% trong cùng kỳ. Màn trình diễn mạnh mẽ gần đây này, đặc biệt kể từ "sự sụp đổ tháng 4", đã đưa ARKK lên gần mức cao nhất trong ba năm. Những yếu tố chính đóng góp vào đợt phục hồi này bao gồm mức tăng đáng kể của một số khoản nắm giữ: Circle (CRCL), tăng gần 750% sau IPO vào ngày 5 tháng 6 và quy định thuận lợi về stablecoin; Coinbase (COIN), tăng gần 30% vào giữa tháng 6; Roblox (RBLX), tăng 8.8% nhờ kết quả quý đầu tiên mạnh mẽ; và Tesla (TSLA), khoản nắm giữ lớn nhất của ARKK, đã tăng sau khi ra mắt dịch vụ robotaxi của mình. Palantir Technologies (PLTR) cũng chứng kiến mức tăng 8.4% do sự nhiệt tình đối với trí tuệ nhân tạo tạo sinh.

Tuy nhiên, một cái nhìn rộng hơn cho thấy một bức tranh dài hạn đầy thách thức đối với ARKK. Hiệu suất mọi thời đại của nó được mô tả là "thiếu sót", với ETF vẫn giao dịch dưới mức cao nhất năm 2021. Trong năm năm qua, ARKK đã cho thấy tỷ suất lợi nhuận hàng năm hóa là -0.59%, kém hơn đáng kể so với Nasdaq 100 (^NDX), vốn mang lại tỷ suất lợi nhuận hàng năm hóa mạnh mẽ là 17.67% trong cùng kỳ. Sự khác biệt này cho thấy rằng mặc dù có những tăng trưởng ngắn hạn gần đây, ARKK đã phải vật lộn để tạo ra lợi nhuận dài hạn cạnh tranh cho các nhà đầu tư.

Xem xét kỹ lưỡng quản lý tích cực và chiến lược đầu tư

Chiến lược quản lý tích cực của ARKK, một nền tảng trong cách tiếp cận của nó để tận dụng "đổi mới đột phá", phải đối mặt với sự xem xét kỹ lưỡng. Các nhà phê bình cho rằng thành phần giao dịch tích cực của quỹ dẫn đến việc "cắt giảm người thắng và thêm người thua", góp phần vào kết quả không nhất quán và hiệu suất kém. Tỷ lệ luân chuyển cao này, đặc trưng của các quỹ tích cực, cũng có thể phát sinh phí cao hơn và các tác động thuế tiêu cực tiềm ẩn cho nhà đầu tư.

以上に加えて、ARK Invest の予測には懐疑的な見方もあります。アナリストは、同社が「投資する企業の予想利益を定期的に過大評価している」と示唆しています。特筆すべき例として、ARK Investが2020年に**テスラ(TSLA)**が2025年までに6,000ドルに達するという予測を挙げられますが、テスラの継続的な堅調な業績にもかかわらず、この目標は「達成される可能性は低い」と見なされています。このような強気な予測は、投資家の「FOMOや貪欲」を引き起こす可能性がある一方で、「現実世界でのパフォーマンスと市場リターンの間に大きなギャップ」を生み出すと見られています。

更なる影響と配分変更

ARKKのパフォーマンスを巡る議論は、アクティブ戦略とパッシブ戦略を対比させることで、より広範な投資哲学へと広がっています。アクティブ投資は市場を上回ることを目指しますが、特に長期的に見れば、より高い手数料と著しいアンダーパフォーマンスのリスクを伴います。ほとんどのアクティブ運用マネージャーは、手数料控除後にベンチマークを上回るのに苦労しており、ARKKのナスダック100に対するマイナス5年間の年間リターンはこの課題を強調しています。

ARK Investによる最近のポートフォリオ調整は、戦略的転換を示唆しています。同社は、**アリババ(BABA)や百度(BIDU)**を含む中国株への配分を増やし、**アドバンスト・マイクロ・デバイシズ(AMD)やテンパスAI(TEM)**などの米国フロンティアテクノロジー中型株からの投資を引き揚げていると報じられています。この「ローテーションと方向転換」は、破壊的イノベーションの機会がどこにあるかについての見方が進化していることを示唆しており、「より多くの中国エクスポージャーとより少ない米国フロンティアテクノロジー中型株」へと向かっています。しかし、批評家は新規追加銘柄が「信頼を呼び起こさない」と懸念を表明しています。

専門家のコメントと将来の見通し

Seeking Alphaのアナリスト、ジャック・ボウマンは、2025年9月25日現在、ARKKについて「ホールド」評価を維持し、同ファンドの「将来の期待リターンが低い」という信念を表明しています。この評価は、ARK Investがしばしば行う強気な主張と直接的に矛盾します。ボウマンは次のように述べています。

「私はARKKを高く評価しておらず、引き続きホールドすべきだと考えています。月面着陸のような投資を空売りすべきではありませんが、過去のリターンにもかかわらず、投資する価値もありません。」

彼は、ARKの予測と実際の市場結果との間の相違をさらに詳しく説明し、「ARKの主張にもかかわらず、将来の期待リターンは低い。彼らは、投資からの可能なリターンを過大評価してきた歴史があります。」と指摘しています。ボウマンは、ARKKが「依然として高ベータ投資を達成するための貧弱な方法であり、ベンチャーキャピタルポジションのさらに悪い代理品である」と示唆しています。ボウマンによれば、「AI軍拡競争」の到来があっても、ARKKはナスダック100を上回っていません。

今後、投資家はARKKの中国株への戦略的転換の効果と、その新規保有銘柄のパフォーマンスを注意深く監視するでしょう。ARKKにとっての中核的な課題は、特にその積極的な取引手法と楽観的な予測に関する継続的な懸念を考慮すると、破壊的イノベーションへの集中を長期的に一貫して市場を上回るリターンへと転換できるかどうかです。米国および国際的なイノベーションセクターにおける市場の動向が、ARKKがその歴史的なアンダーパフォーマンスを克服し、独自の投資理論を検証できるかどうかを決定するでしょう。