Cổ phiếu của AT&T đã cho thấy sự phục hồi, thoát khỏi áp lực ban đầu trên toàn ngành do một thỏa thuận phổ tần quan trọng giữa EchoStar và SpaceX gây ra. Sự phục hồi này được củng cố bởi hướng dẫn tài chính và kế hoạch mua lại cổ phiếu được công ty nhắc lại, khiến các nhà phân tích dự báo tiềm năng tăng 10% giá trị cổ phiếu.

Tổng quan thị trường: Ngành Viễn thông điều hướng các thay đổi cạnh tranh

Cổ phiếu viễn thông Hoa Kỳ đã trải qua sự biến động đáng kể sau một giao dịch giấy phép phổ tần quan trọng giữa EchoStar (SATS) và SpaceX. Thỏa thuận này, trị giá khoảng 17 tỷ USD, ban đầu gây lo ngại về sự cạnh tranh gia tăng trong lĩnh vực không dây, đặc biệt đối với các nhà mạng đã thành lập. Tuy nhiên, AT&T Inc. (NYSE:T) đã thể hiện sự phục hồi, được hỗ trợ bởi hướng dẫn nội bộ mạnh mẽ và tâm lý tích cực từ các nhà phân tích.

Chi tiết giao dịch EchoStar-SpaceX

EchoStar đã công bố bán giấy phép phổ tần AWS-4 và H-block của mình cho SpaceX với giá ước tính 17 tỷ USD. Giao dịch bao gồm tới 8,5 tỷ USD tiền mặt và tới 8,5 tỷ USD cổ phiếu SpaceX. Ngoài ra, SpaceX sẽ tài trợ khoảng 2 tỷ USD lãi tiền mặt cho khoản nợ của EchoStar đến tháng 11 năm 2027. Thỏa thuận này cũng bao gồm một quan hệ đối tác thương mại dài hạn cho phép thuê bao Boost Mobile của EchoStar truy cập dịch vụ Starlink Direct to Cell thế hệ tiếp theo của SpaceX.

Thỏa thuận này tùy thuộc vào sự chấp thuận của cơ quan quản lý và được thiết kế để cho phép EchoStar trả nợ và tài trợ các sáng kiến tăng trưởng trong tương lai. Điều quan trọng cần lưu ý là các hoạt động hiện tại của DISH TV, Sling và Hughes của EchoStar không bị ảnh hưởng bởi việc bán này. Giao dịch này tiếp nối một thỏa thuận trước đó, nơi AT&T đã mua giấy phép phổ tần không dây từ EchoStar với giá 23 tỷ USD, cho thấy sự tái cấu trúc chiến lược tài sản phổ tần trong ngành.

Phản ứng thị trường và hiệu suất của AT&T

Phản ứng ban đầu của thị trường đối với thỏa thuận EchoStar-SpaceX đã chứng kiến sự sụt giảm trên các công ty viễn thông lớn. Cổ phiếu T-Mobile US (NASDAQ:TMUS) giảm 5%, trong khi AT&T (NYSE:T) và Verizon Communications (NYSE:VZ) đều giảm 4%. Sự sụt giảm này phản ánh sự lo lắng của nhà đầu tư về việc SpaceX mở rộng sang kết nối vệ tinh trực tiếp đến di động, điều này có thể phá vỡ mô hình kinh doanh của nhà mạng di động truyền thống bằng cách bỏ qua cơ sở hạ tầng mạng đã được thiết lập.

Bất chấp áp lực ban đầu của ngành, AT&T đã cho thấy dấu hiệu phục hồi. Công ty gần đây đã nhắc lại hướng dẫn tài chính cả năm 2025, báo hiệu sự tự tin vào hiệu suất hoạt động của mình. Điều này bao gồm các dự báo về tăng trưởng doanh thu dịch vụ hợp nhất, EBITDA điều chỉnh và EPS điều chỉnh. AT&T cũng xác nhận kế hoạch mua lại 20 tỷ USD cổ phiếu từ năm 2025 đến 2027, một động thái thường được giải thích là tín hiệu tích cực cho giá trị cổ đông.

Hơn nữa, AT&T đã nhấn mạnh nhu cầu khách hàng mạnh mẽ liên tục trong hoạt động kinh doanh không dây của mình và dự đoán số lượng thuê bao ròng tăng cao hơn cho AT&T Fiber và AT&T Internet Air trong nửa cuối năm 2025. Công ty vẫn cam kết đạt mục tiêu hơn 60 triệu địa điểm cáp quang vào cuối năm 2030, tăng gấp đôi phạm vi phủ sóng hiện tại của mình.

Tâm lý nhà phân tích và Triển vọng tương lai

Các nhà phân tích tài chính phần lớn duy trì lập trường tích cực đối với AT&T. Tính đến ngày 11 tháng 9 năm 2025, hai mươi nhà phân tích theo dõi cổ phiếu AT&T có xếp hạng đồng thuận là “Mua mạnh” với mục tiêu giá trung bình là 30,73 USD, cho thấy tiềm năng tăng 4,35% trong năm tới. Mục tiêu giá riêng lẻ dao động từ mức thấp 27 USD đến mức cao 34 USD.

Các nâng cấp gần đây của nhà phân tích càng nhấn mạnh sự lạc quan này:

Sebastiano Petti của JP Morgan duy trì xếp hạng “Mua” vào ngày 24 tháng 7 năm 2025 và tăng mục tiêu giá từ 31 USD lên 33 USD, cho thấy tiềm năng tăng +12,05%.

Vào ngày 2 tháng 9 năm 2025, Michael Ng của Goldman Sachs đã bắt đầu đưa tin với xếp hạng “Mua mạnh” và mục tiêu giá 32 USD, đại diện cho mức tăng +8,66%. Goldman Sachs đặc biệt trích dẫn triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ của AT&T trong lĩnh vực băng thông rộng cáp quang, dự báo tăng trưởng băng thông rộng cáp quang từ mức trung bình đến cao hai chữ số cho năm 2025 và tăng trưởng hàng năm ở mức trung bình hai chữ số đến năm 2027.

Laurent Yoon của Bernstein duy trì xếp hạng “Mua” vào ngày 4 tháng 9 năm 2025, nâng mục tiêu giá từ 31 USD lên 32 USD, cũng cho thấy mức tăng +8,66%.

Thỏa thuận EchoStar-SpaceX, cùng với việc AT&T tự mua lại phổ tần từ EchoStar, đại diện cho một sự thay đổi đáng kể trong động lực cạnh tranh của thị trường di động Hoa Kỳ. Mặc dù dịch vụ Starlink Direct to Cell của SpaceX trình bày một yếu tố cạnh tranh mới, các khoản đầu tư chiến lược của AT&T vào cáp quang, hiệu suất tài chính nhất quán và xếp hạng thuận lợi từ các nhà phân tích định vị công ty để điều hướng bối cảnh đang phát triển này. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi việc tích hợp tài sản phổ tần mới, tiến độ mở rộng cáp quang của AT&T và môi trường pháp lý rộng hơn để tìm ra các hàm ý trong tương lai.