Tóm tắt điều hành
Cổ phiếu của Cisco Systems, Inc. (CSCO) đã đạt một cột mốc quan trọng, đóng cửa ở mức cao nhất kể từ kỷ nguyên dot-com năm 2000. Sự tăng vọt này không phải là một sự kiện đơn lẻ mà phản ánh một xu hướng tăng mạnh mẽ, trên toàn ngành được thúc đẩy bởi nhu cầu mạnh mẽ của thị trường đối với cơ sở hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI). Khi các nhà cung cấp dịch vụ đám mây siêu lớn mở rộng khả năng AI của họ, nhu cầu về phần cứng mạng dung lượng cao—những "công cụ cơ bản" của cơn sốt vàng AI—đang định giá lại các công ty công nghệ truyền thống thành những người chơi quan trọng trong nền kinh tế mới.
Chi tiết sự kiện
Cổ phiếu của Cisco đóng cửa ở mức 80.25 USD, một mức chưa từng thấy kể từ ngày 27 tháng 3 năm 2000. Cổ phiếu đã tăng giá 47% từ đầu năm đến nay, đánh dấu hiệu suất hàng năm mạnh nhất kể từ năm 2009. Diễn biến giá này báo hiệu một sự thay đổi quyết định trong nhận thức của nhà đầu tư, liên kết gã khổng lồ mạng trực tiếp với câu chuyện tăng trưởng cao của sự phát triển cơ sở hạ tầng AI.
Bối cảnh rộng hơn: Cơn sốt vàng cơ sở hạ tầng AI
Lực đẩy đang nâng Cisco lên rõ ràng trên toàn ngành mạng. Ciena Corporation (CIEN), một chuyên gia về mạng quang, đã chứng kiến cổ phiếu của mình tăng vọt khoảng 190% trong mười hai tháng qua. Sự định giá lại ấn tượng này gắn liền trực tiếp với nhu cầu tăng vọt từ các nhà cung cấp dịch vụ đám mây, chiếm 38% doanh thu của Ciena trong một quý gần đây, tăng 85% so với cùng kỳ năm trước. Phân khúc này đang đầu tư mạnh vào các mạng quang đường dài, dung lượng cao cần thiết để kết nối các cụm GPU và trung tâm dữ liệu phân tán theo địa lý cho khối lượng công việc AI. Với tổng chi tiêu cho cơ sở hạ tầng AI dự kiến sẽ vượt 400 tỷ USD vào năm 2025, vai trò nền tảng của phần cứng mạng đang trở thành trọng tâm chính của các nhà đầu tư.
Hàm ý thị trường
Đợt tăng giá của các cổ phiếu như Cisco và Ciena cho thấy một sự đánh giá lại cơ bản của thị trường. Từng được xem là các nhà cung cấp công nghệ trưởng thành, ổn định, các công ty này hiện được định vị là những người hỗ trợ thiết yếu cho cuộc cách mạng AI, giống như NVIDIA (NVDA) đối với xử lý. Tuy nhiên, tâm lý lạc quan này đã đẩy định giá lên mức cao. Chẳng hạn, Ciena giao dịch với tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) khoảng 200, cho thấy thị trường đã định giá một sự tăng trưởng đáng kể trong tương lai. Rủi ro chính là những cổ phiếu này hiện đã "được định giá hoàn hảo", khiến chúng dễ bị tổn thương trước bất kỳ sự chậm lại nào trong chi tiêu vốn liên quan đến AI hoặc thất bại trong việc đạt được các mục tiêu tăng trưởng đầy tham vọng. Thị trường đang đặt cược vào một siêu chu kỳ kéo dài nhiều năm và bất kỳ sự sai lệch nào so với câu chuyện đó đều có thể gây ra biến động đáng kể.
Bình luận chuyên gia
Tâm lý của các nhà phân tích về ngành mạng đã chuyển sang lạc quan mạnh mẽ, mặc dù không phải không có những lưu ý thận trọng. Trong những ngày gần đây, các công ty như Stifel và Needham đã nâng mục tiêu giá của Ciena lên lần lượt 230 USD và 240 USD, với lý do đặt chỗ liên quan đến AI mạnh mẽ và lượng đơn đặt hàng tồn đọng. Họ cho rằng phần cứng mạng là một trong những bên hưởng lợi chính từ chi tiêu của hyperscaler. Tuy nhiên, các nhà phân tích khác, chẳng hạn như những người tại Morgan Stanley, duy trì lập trường thận trọng hơn, chỉ ra những lo ngại về định giá ngay cả với các yếu tố cơ bản mạnh mẽ. Những lo ngại rộng hơn của thị trường cũng vẫn tồn tại, với một số nhà đầu tư vẫn cảnh giác về một bong bóng AI tiềm năng, tương tự như tâm lý xung quanh Oracle (ORCL), nơi backlog kỷ lục về nhu cầu AI được cân nhắc với những lo ngại về nợ và sự tập trung khách hàng.
Edgen Stock·Dec 11 2025, 00:01