Tổng quan thị trường: Năng lượng sạch dẫn đầu đà tăng
Ngành năng lượng sạch đã thể hiện hiệu suất vượt trội đáng kể trong những tháng gần đây, với Quỹ ETF Năng lượng Sạch Invesco WilderHill (PBW) tăng vọt 118% từ mức thấp ngày 4 tháng 4 đến ngày 25 tháng 9. Mức tăng này đã vượt qua hiệu suất của cả lĩnh vực công nghệ rộng lớn hơn, bao gồm Nvidia Corp. (NVDA), vốn đã tăng 85% trong cùng kỳ, và các cổ phiếu khai thác vàng. Sự thay đổi đáng kể này trong vai trò dẫn dắt thị trường nhấn mạnh sự quan tâm mạnh mẽ của nhà đầu tư đối với các công nghệ năng lượng tái tạo và lưu trữ pin.
Phân tích hiệu suất chi tiết
Các công ty riêng lẻ trong lĩnh vực năng lượng sạch và lưu trữ pin đã đạt được những mức tăng trưởng đặc biệt. Amprius Technologies (AMPX), nhà phát triển pin anode silicon tiên tiến, đã ghi nhận mức tăng 359%. Bloom Energy Corp. (BE), chuyên về công nghệ pin nhiên liệu, chứng kiến cổ phiếu của mình tăng 302%. MP Materials Corp. (MP), nhà sản xuất chính các vật liệu đất hiếm cho động cơ xe điện và tua-bin gió, đã tăng 251%. Các công ty khác có hiệu suất đáng chú ý bao gồm QuantumScape Corp. (QS), tập trung vào pin thể rắn, với mức tăng 231%, và Eos Energy Enterprises Inc. (EOSE), nhà sản xuất pin quy mô lưới điện, đã tăng 177%. Những biến động đáng kể này làm nổi bật sự quan tâm tập trung của nhà đầu tư vào các phân khúc cụ thể của quá trình chuyển đổi năng lượng sạch.
Các yếu tố thúc đẩy phản ứng thị trường
Phản ứng thị trường mạnh mẽ trong lĩnh vực năng lượng sạch được quy cho sự kết hợp của nhiều yếu tố: sự nhiệt tình gia tăng của nhà đầu tư, nhu cầu cấu trúc bền vững đối với các giải pháp năng lượng sạch và sự bất ổn địa chính trị. Mặc dù có những lời lẽ chính trị lịch sử chống lại năng lượng tái tạo, những người tham gia thị trường ngày càng nhận ra quỹ đạo tăng trưởng dài hạn của ngành. Như Francisco Blanch, người đứng đầu bộ phận nghiên cứu hàng hóa của Bank of America, đã lưu ý, các yếu tố thúc đẩy cấu trúc như nhu cầu điện tăng vọt, dòng chảy thương mại toàn cầu đang phát triển và sự thống trị của Trung Quốc trong sản xuất năng lượng tái tạo tiếp tục củng cố câu chuyện năng lượng sạch. Hơn nữa, sự hỗ trợ chính sách đáng kể, đặc biệt là Đạo luật Giảm lạm phát (IRA) ở Hoa Kỳ, bơm 369 tỷ USD vào các ưu đãi năng lượng sạch, thúc đẩy nhu cầu về các nguồn năng lượng bền vững.
Bối cảnh và hàm ý rộng hơn
Sự tăng vọt hiện tại của cổ phiếu năng lượng sạch diễn ra sau một giai đoạn đầy thách thức đối với ngành. Chỉ số S&P Global Clean Energy đã trải qua một sự sụt giảm đáng kể, từ mức cao 2.114 USD vào tháng 1 năm 2021 xuống mức thấp 706 USD vào tháng 1 năm 2025. Sự suy thoái trước đó, đặc trưng bởi những trở ngại kinh tế vĩ mô như lạm phát và lãi suất tăng, đã khiến một số nhà phân tích xem giai đoạn gần đây là "thị trường của người mua" với "định giá bị suy yếu". Tancrede Fulop, nhà phân tích cổ phiếu cấp cao tại Morningstar, cho rằng các khoản chiết khấu của các nhà phát triển năng lượng tái tạo niêm yết so với các bội số giao dịch cao trong một số thương vụ mua lại là "khó biện minh". Điều này cho thấy rằng việc tăng giá hiện tại có thể là sự phục hồi từ một trạng thái bị định giá thấp, được hỗ trợ bởi chi phí xây dựng điện gió trên bờ ổn định và chi phí điện mặt trời giảm, cùng với giá thỏa thuận mua bán điện (PPA) mạnh mẽ.
Lo ngại về định giá và triển vọng tương lai
Mặc dù câu chuyện tăng trưởng hấp dẫn, các nhà phân tích đã nêu lên những lo ngại về định giá trong lĩnh vực năng lượng sạch. Ví dụ, Bloom Energy Corp. hiện đang giao dịch ở mức khoảng 100 lần giá trị doanh nghiệp trên EBITDA dự kiến năm 2025, một mức định giá cao hơn đáng kể so với GE Vernova (GEV) và thậm chí cả Nvidia Corp. Bội số cao này cho thấy một số cổ phiếu có thể đang trải qua một "chu kỳ cường điệu giống AI", nơi sự nhiệt tình vượt quá các yếu tố cơ bản. Ví dụ, các nhà phân tích của Bank of America đã lưu ý rằng đà tăng của Bloom Energy có thể được thúc đẩy nhiều hơn bởi sự cường điệu hơn là các yếu tố cơ bản bền vững, do tăng trưởng doanh thu và biên lợi nhuận yếu hơn so với định giá của nó.
Nhìn về phía trước, tính bền vững của những mức tăng này sẽ phụ thuộc vào sự cân bằng cẩn thận giữa tăng trưởng cấu trúc liên tục và định giá thận trọng. Mặc dù quán tính lâu dài đằng sau quá trình chuyển đổi năng lượng của Hoa Kỳ là mạnh mẽ, được thúc đẩy bởi các nhiệm vụ khí hậu toàn cầu và tiến bộ công nghệ, nhưng rủi ro chính sách vẫn còn, đặc biệt là với cuộc bầu cử tổng thống Hoa Kỳ sắp tới. Sự thay đổi trong chính quyền có thể ảnh hưởng đến một số ưu đãi năng lượng sạch, chẳng hạn như tín dụng thuế xe điện và trợ cấp điện gió ngoài khơi, mặc dù việc loại bỏ hoàn toàn IRA được coi là không thể xảy ra do sự ủng hộ lưỡng đảng trong việc kích thích sản xuất của Hoa Kỳ. Các nhà đầu tư nên áp dụng một cách tiếp cận chọn lọc, ưu tiên các công ty có hồ sơ hoạt động và tài chính mạnh mẽ hơn là chạy theo tất cả các "cổ phiếu xanh". Triển vọng tăng trưởng dài hạn cho ngành vẫn mạnh mẽ, nhưng sự phân biệt cẩn thận giữa các công ty sẽ rất quan trọng để có được lợi nhuận bền vững.
nguồn:[1] Trump chưa bao giờ mong đợi điều này—Các cổ phiếu ông ghét nhất đang đánh bại Nvidia, các công ty khai thác vàng (https://finance.yahoo.com/news/trump-never-ex ...)[2] Các cổ phiếu Trump ghét nhất đang đánh bại Nvidia vào năm 2025 - Bloom Energy (NYSE:BE), Amprius Technologies (NYSE:AMPX) - Benzinga (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Trump chưa bao giờ mong đợi điều này—Các cổ phiếu ông ghét nhất đang đánh bại Nvidia, các công ty khai thác vàng - inkl (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)