Edgen Stock·Sep 27 2025, 09:11일렉트로닉 아츠(EA) 주식은 실버 레이크와 사우디아라비아 국부펀드를 포함한 컨소시엄이 500억 달러 규모의 인수 가능성을 검토 중이라는 보도 이후 상당한 상승을 보였습니다. 분석가들은 높은 가치 평가에 대한 우려를 제기하며, 거래가 성사되면 상승 여력이 제한적이고 실패하면 상당한 하락 위험이 있다고 지적합니다.
일렉트로닉 아츠(EA) 주가는 비디오 게임 퍼블리셔가 비공개 전환 계약에 근접했다는 보도에 따라 2025년 9월 26일 금요일 약 15% 상승하며 마감했습니다. 이러한 급등은 인터랙티브 미디어 산업에서 잠재적인 대규모 기업 인수에 대한 투자자들의 반응을 반영합니다.
보도에 따르면 투자 회사 실버 레이크와 **사우디아라비아 국부펀드(PIF)**가 이끄는 컨소시엄이 EA를 인수하기 위한 심층 협상을 진행 중입니다. 제안된 거래는 회사 가치를 약 500억 달러로 평가할 수 있으며, 이는 최종 확정될 경우 역사상 가장 큰 레버리지 바이아웃 중 하나가 될 것입니다. 최신 데이터에 따르면, 뉴스 보도 전 EA의 시가총액은 454억 3천만 달러였으며, 초기 보도 후 약 460억 달러로 증가했습니다. 이 거래는 2025년 9월 30일 주에 발표될 가능성이 있을 정도로 진전된 단계에 있는 것으로 알려졌습니다. Madden NFL, FC 축구 게임, Apex Legends, Battlefield, The Sims와 같은 인기 프랜차이즈로 유명한 EA는 매출의 약 75%를 게임 내 지출에서 얻습니다.
EA 주가의 상당한 상승은 잠재적인 인수 프리미엄에 대한 시장의 즉각적인 열정을 강조합니다. 보고된 500억 달러 가치 평가(2억 5천 1백만 주 기준 주당 약 199달러에 해당)는 현재 주주들에게 매력적인 출구를 시사하지만, 일부 분석은 지나친 낙관론에 대해 경고합니다. 제안된 가치 평가는 GAAP 이익의 거의 50배에 달하는 P/E 비율을 의미하며, 이는 이미 역사적 최고치에 근접한 EA의 현재 P/E인 45.51보다 훨씬 높습니다. 분석가들은 2026 회계연도의 조정 주당 이익을 8.28달러로 예상하며, 500억 달러 가치 평가에서 주식을 조정 이익의 약 24배로 책정합니다. 그러나 가장 최근 분기에 비GAAP 영업 이익의 3분의 1 이상을 차지했던 상당한 주식 기반 보상이 조정 수치에서 제외된 것에 대한 우려가 제기되었습니다.
이 잠재적인 비공개 전환 제안은 EA와 더 넓은 비디오 게임 산업에 있어 중요한 시점에 나왔습니다. EA는 5%의 3년 매출 성장률과 강력한 수익성 지표로 꾸준한 재무 성과를 보여왔지만, 소비자 지출이 점점 더 선택적이 되는 부문에서 도전에 직면해 있습니다. 최근 재무 보고서에 따르면 2025년 3분기 매출이 전년 대비 6.4% 감소했으며, 이는 부분적으로 "FC 25"의 실적에 기인합니다. EA를 비공개로 전환하려는 움직임은 전략적 유연성을 제공하여 회사가 공개 시장의 단기적인 압력에서 벗어나 모바일 게임, 클라우드 플랫폼 및 장기적인 혁신으로 전환할 수 있도록 하는 것을 목표로 합니다. 이 거래는 액티비전 블리자드 및 징가와 같은 다른 주요 인수 합병에 이어 게임 부문 내 통합의 광범위한 추세와 일치합니다. 더 넓은 시장의 경우, 이 잠재적인 메가딜은 이사회 신뢰의 회복과 연방준비제도의 예상 금리 인하로 인한 자본 비용 완화 가능성에 힘입어 2025년 대형 인수 합병(M&A) 활동의 부활을 알립니다. 이미 EA 지분을 보유하고 있는 **사우디아라비아 국부펀드(PIF)**와 같은 국부펀드의 참여는 고성장 기술 부문으로의 국제 자본 유입 증가를 강조합니다.
**D.A. Davidson & Co.**의 와이어트 스완슨은 EA가 지속적인 현금 흐름과 연간 타이틀에서 발생하는 예측 가능한 수익으로 인해 매력적인 인수 대상이라고 언급했습니다. 그러나 Seeking Alpha 분석의 저자는 투자자들에게 신중한 접근을 제안합니다.
"작가는 EA의 비즈니스 모델이 혁신적인 경쟁 업체와 변화하는 게이머 선호도에서 오는 역풍과 위험에 직면해 있다고 믿습니다. 이 주식은 인수 소식 전에 이미 상당한 랠리를 보였습니다." 분석은 거래가 주당 199달러에 성사될 경우 투자자에게 제한된 상승 여력이 있으며, 특히 주식이 뉴스 전에 170달러에 거래되었고 올해 초에는 115달러까지 낮았던 점을 감안할 때 거래가 실패할 경우 상당한 하락 위험이 있다고 결론 내립니다. 작가는 현재 수준에서 EA 주식을 매도할 것을 권고합니다.
가장 시급한 관심사는 일렉트로닉 아츠 또는 관련 컨소시엄의 공식 확인이 될 것입니다. 거래가 진행될 경우, 특히 **미국 외국인 투자 위원회(CFIUS)**와 같은 기관의 규제 심사가 일정과 조건에 영향을 미칠 수 있습니다. 거래가 무산될 경우, 현재 가치 평가가 대부분 인수 프리미엄을 포함하고 있음을 감안할 때 EA 주가는 상당한 하락 압력에 직면할 수 있습니다. 반대로 성공적인 비공개 전환 거래는 회사를 공개 시장에서 제외시켜, 투기적으로 매수한 현재 투자자들에게 영향을 미칠 것입니다. 게임 산업에 대한 더 넓은 함의는 M&A 활동의 잠재적 가속화와 동료 기업의 가치 평가 재조정이며, 특히 사모 펀드가 안정적인 수익 창출 모델을 가진 부문에서 계속 기회를 모색함에 따라 더욱 그러합니다.
