Goldman Sachs prévoit une hausse significative de l'or, avec des prévisions atteignant 4 000 $ d'ici mi-2026 et potentiellement dépassant 4 500 $ si les pressions politiques compromettent l'indépendance de la Réserve fédérale, orientant le sentiment des investisseurs vers le métal précieux comme valeur refuge.

Introduction

Les marchés boursiers américains ont observé un intérêt accru pour le marché de l'or, le métal précieux ayant récemment dépassé les 3 500 dollars l'once. Ce rallye, représentant une avancée de 94 % depuis début 2022, a été largement soutenu par une demande robuste des banques centrales mondiales. La banque d'investissement Goldman Sachs a fourni une perspective haussière, projetant que l'or atteindra 4 000 dollars d'ici mi-2026, tiré par cet achat institutionnel soutenu et les incertitudes économiques mondiales croissantes.

L'événement en détail

La trajectoire ascendante significative des prix de l'or depuis 2022 est principalement attribuée aux achats proactifs des banques centrales, en particulier celles d'Asie. Cette tendance a pris de l'ampleur après le gel des avoirs en dollars russes, ce qui a incité à une diversification stratégique loin du dollar américain. Bien que la prévision de base de Goldman Sachs pour l'ensemble des matières premières suggère des gains modestes, l'or se distingue comme une exception notable, bénéficiant de son rôle de couverture contre l'inflation et d'autres risques géopolitiques.

Un scénario plus extrême, mais de plus en plus envisagé, décrit par Goldman Sachs, postule que les prix de l'or pourraient dépasser les 4 500 dollars. Cette projection repose sur l'érosion potentielle de l'indépendance de la Réserve fédérale sous une future administration. Un tel développement, suggèrent les analystes, pourrait affaiblir considérablement la confiance dans les institutions américaines, diminuer la position mondiale du dollar américain et déclencher une rotation substantielle des capitaux des actifs américains vers des valeurs refuges tangibles comme l'or.

Analyse de la réaction du marché

La perspective d'une pression politique compromettant l'autonomie de la Réserve fédérale a des implications profondes pour les marchés financiers. Les analystes de Goldman Sachs soulignent qu'une Fed compromise entraînerait probablement une inflation plus élevée, des taux d'intérêt à long terme élevés et une baisse des prix des actions. Surtout, cela éroderait également le statut de monnaie de réserve du dollar. Dans un tel environnement, l'or, qui ne dépend pas de la confiance institutionnelle, apparaîtrait comme une réserve de valeur privilégiée.

« Un scénario où l'indépendance de la Fed est endommagée entraînerait probablement une inflation plus élevée, des taux à long terme plus élevés, des prix boursiers plus bas et une érosion du statut de monnaie de réserve du Dollar », a noté Samantha Dart, analyste chez Goldman Sachs.

Ce « trade de l'indépendance de la Fed » reflète les préoccupations croissantes des grands investisseurs qui se préparent à un changement potentiel de la localisation des actifs les plus sûrs. Une Fed politisée, perçue comme prenant des décisions pour un gain politique à court terme plutôt que pour une stabilité des prix à long terme, pourrait déclencher des spirales inflationnistes et une volatilité accrue du marché, renforçant encore l'attrait de l'or.

Contexte plus large et implications

La dynamique actuelle du marché suggère un appétit croissant pour l'or au-delà des acquisitions des banques centrales. L'analyse de Goldman Sachs indique que même une modeste réaffectation du capital privé pourrait avoir un impact dramatique sur les prix de l'or. Plus précisément, un simple déplacement de 1 % des actifs du marché des bons du Trésor américain détenus en privé vers l'or pourrait propulser le prix du métal précieux à près de 5 000 dollars l'once. Cette réaffectation hypothétique, représentant approximativement la taille de l'ensemble du marché des fonds négociés en bourse (ETF) aurifères, créerait une demande substantielle, faisant grimper les prix de manière significative.

Le SPDR Gold Trust (GLD), un ETF aurifère proéminent, pourrait connaître un rallye supplémentaire de 30 % dans un scénario où l'indépendance de la Fed est contestée. Cela souligne le potentiel pour les investisseurs privés de suivre l'exemple des banques centrales en diversifiant leurs portefeuilles loin des actifs américains traditionnels.

Commentaire d'expert

Au-delà de l'analyse quantitative, les leaders de l'industrie se font l'écho du sentiment concernant le potentiel de l'or. Nigel Green, PDG de deVere Group, suggère que l'or prospère dans des environnements où les gouvernements font preuve d'imprévisibilité.

« Les attaques contre l'indépendance de la Réserve fédérale, une politique commerciale erratique et des déficits en spirale sont autant d'éléments qui érodent la confiance dans les monnaies fiduciaires. Les investisseurs réagissent en se tournant vers des actifs politiquement neutres et mondialement reconnus », a déclaré Green.

Cette perspective renforce le rôle traditionnel de l'or en tant que couverture contre l'incertitude politique et économique, expliquant pourquoi il reste une recommandation à long terme à forte conviction pour de nombreux analystes, y compris ceux de Goldman Sachs.

Perspectives

Les investisseurs suivront de près les développements concernant l'autonomie de la Réserve fédérale et le paysage politique plus large. Le prochain cycle de renouvellement des membres du Conseil des gouverneurs de la Fed en 2026 sera un test critique, car la nomination de fonctionnaires idéologiquement alignés pourrait signaler un changement dans les priorités de la politique monétaire. Le discours politique continu entourant l'indépendance de la Fed, ainsi que les indicateurs économiques tels que les rapports sur l'inflation et les décisions de taux d'intérêt, façonneront la confiance des investisseurs dans le dollar américain et influenceront la trajectoire des prix de l'or. Toute perte de confiance soutenue dans le dollar ou les obligations américaines pourrait cimenter la position de l'or en tant que principal actif refuge, ce qui pourrait entraîner des gains significatifs supplémentaires pour le Secteur des matières premières et le Marché de l'or.