Các quỹ hàng đầu đang tái cân bằng danh mục đầu tư của họ, chuyển dịch khỏi Nvidia và tăng cường vị thế tại các công ty vốn hóa lớn AI khác như Broadcom, Google, Meta, Palantir và AppLovin.

Các Nhà Đầu Tư Tổ Chức Tái Phân Bổ Vốn Trong Lĩnh Vực AI, Chuyển Từ Nvidia Sang Các Công Ty Vốn Hóa Lớn Đa Dạng

Các cổ phiếu tại Hoa Kỳ đang chứng kiến sự tái phân bổ vốn đáng kể trong lĩnh vực trí tuệ nhân tạo (AI), khi các quỹ hàng đầu chiến lược giảm mức độ tiếp xúc với Nvidia (NVDA) đồng thời tăng vị thế trong các công ty vốn hóa lớn AI khác, bao gồm Broadcom (AVGO), Google (GOOG, GOOGL), Meta (META), Palantir (PLTR), và AppLovin (APP). Sự tái cân bằng này phản ánh một sự điều chỉnh thị trường rộng lớn hơn, hướng tới một bức tranh đầu tư đa dạng hơn ngoài sự tăng trưởng tập trung vào công nghệ.

Sự Kiện Chi Tiết

Comprehensive Financial Planning Inc. PA đã giảm 39.8% số cổ phần nắm giữ của NVIDIA Corporation (NASDAQ:NVDA) trong quý đầu tiên, bán 19,319 cổ phiếu và giảm tổng số xuống còn 29,206 cổ phiếu. Nvidia hiện chiếm 3.1% danh mục đầu tư của họ, một sự thay đổi đáng kể đối với một công ty từng là khoản nắm giữ lớn thứ sáu của họ. Đồng thời, Invesco QQQ Trust (QQQ), nhằm mục đích phản ánh hiệu suất của chỉ số Nasdaq-100, cho thấy tỷ trọng đáng kể trong các công ty vốn hóa lớn AI được ưa chuộng. Các khoản nắm giữ chính liên quan đến sự thay đổi này bao gồm Broadcom Inc. (AVGO) với tỷ trọng 5.36%, Meta Platforms, Inc. (META) ở mức 3.69%, Alphabet Inc. (GOOGL) ở mức 2.84% và (GOOG) ở mức 2.67%, Palantir Technologies Inc. (PLTR) ở mức 2.02%, và AppLovin Corporation (APP) ở mức 0.84%.

Sự luân chuyển vốn này là một phần của “cuộc tái cân bằng lớn” rộng lớn hơn trên thị trường tài chính, đặc trưng bởi sự dịch chuyển khỏi các cổ phiếu công nghệ vốn hóa lớn và AI đã thống trị những năm gần đây, hướng tới các ngành giá trị và chu kỳ truyền thống hơn. Xu hướng này đã đạt được đà đáng kể trong suốt năm 2025.

Bằng chứng về sự luân chuyển thể chế ra khỏi Nvidia được hỗ trợ thêm bởi dữ liệu khối lượng giao dịch và hoạt động quyền chọn.

“Giao dịch dark pool (hoạt động ngoài sàn) hiện chiếm hơn 50% khối lượng giao dịch hàng ngày của NVDA, cho thấy các tổ chức có thể đang bán mà không làm giá biến động quá nhiều trên thị trường công khai.”

Nvidia đã trải qua khối lượng giao dịch kỷ lục vào những ngày giảm giá, đây có thể là một dấu hiệu cổ điển của việc bán ra từ các tổ chức, trong khi các đợt tăng giá lại có khối lượng thấp hơn, ngụ ý thiếu niềm tin từ những người mua lớn. Đợt giảm giá một ngày lớn nhất của NVDA vào tháng 8 năm 2024 chứng kiến 57.7 tỷ đô la khối lượng giao dịch, cho thấy hoạt động tổ chức lớn. Hơn nữa, vị thế bán khống trên thị trường quyền chọn của Nvidia đã tăng lên, với tỷ lệ put/call tăng và lãi suất mở của quyền chọn bán hiện vượt quá lãi suất mở của quyền chọn mua. Lãi suất bán khống của NVDA cũng tăng 5.9% vào cuối năm 2024, đạt mức cao nhất trong hơn một năm.

Các nhà đầu tư nổi tiếng cũng đã báo hiệu sự thay đổi này. Stanley Druckenmiller đã cắt giảm vị thế NVDA của mình, và Renaissance Technologies đã giảm một nửa cổ phần của mình trong quý 2 năm 2024, giảm mức độ tiếp xúc từ khoảng 7 triệu cổ phiếu xuống còn 3.5 triệu. Elliott Management đáng chú ý đã mua quyền chọn bán đối với NVDA, đại diện cho ước tính 195 triệu đô la rủi ro giảm giá.

Phân Tích Phản Ứng Thị Trường

Việc tái cân bằng danh mục đầu tư được thúc đẩy bởi sự kết hợp của các yếu tố, bao gồm nhận thức về định giá quá cao trong lĩnh vực công nghệ, kỳ vọng lãi suất đang thay đổi và sự mở rộng của tăng trưởng kinh tế. Nền tảng cho sự luân chuyển này đã được đặt ra vào cuối năm 2024, với một thời điểm quan trọng đến vào đầu năm 2025 với "xoay trục ôn hòa" của Cục Dự trữ Liên bang, báo hiệu khả năng cắt giảm lãi suất. Lãi suất quỹ liên bang hiện đang nằm trong khoảng 4.25% đến 4.50%, với các nhà phân tích dự đoán rộng rãi ít nhất hai đợt cắt giảm nữa (0.50 điểm phần trăm) vào cuối năm 2025. Kỳ vọng chi phí vay thấp hơn đặc biệt có lợi cho các công ty vốn hóa nhỏ và các ngành chu kỳ, vốn thường mang gánh nặng nợ cao hơn và nhạy cảm hơn với những thay đổi về lãi suất.

Sự phân kỳ này đã chứng kiến các gã khổng lồ công nghệ hoạt động kém hiệu quả trong khi các ngành vốn hóa nhỏ và chu kỳ tăng vọt. Chỉ số vốn hóa nhỏ Russell 2000 đã vượt trội đáng kể so với chỉ số Nasdaq 100 nặng về công nghệ vào tháng 8 năm 2025, chỉ riêng trong tháng đó đã tăng hơn 7.3%.

Bối Cảnh Rộng Hơn & Hàm Ý

Trong vài năm qua, một số ít công ty công nghệ vốn hóa lớn của Hoa Kỳ, thường được gọi là "Bảy ông lớn" (Apple (AAPL), Microsoft (MSFT), Alphabet (GOOG), Amazon (AMZN), Nvidia (NVDA), Tesla (TSLA), và Meta Platforms (META)), đã chi phối phần lớn hiệu suất thị trường, chủ yếu được thúc đẩy bởi sự nhiệt tình đối với trí tuệ nhân tạo. Các công ty này chiếm khoảng 21% tổng vốn hóa thị trường của S&P 500, một sự gia tăng đáng kể so với 12.4% tám năm trước. Vốn hóa thị trường của Nvidia đã tăng vọt lên hơn 4 nghìn tỷ đô la vào tháng 8 năm 2025, trở thành công ty niêm yết lớn nhất Hoa Kỳ, với doanh thu trung tâm dữ liệu của hãng tăng vọt từ 4.2 tỷ đô la trong quý 1 năm 2023 lên 39.1 tỷ đô la trong quý 2 năm 2025.

Tuy nhiên, "cuộc tái cân bằng lớn" hiện tại không chỉ biểu thị một xu hướng thoáng qua mà còn là một sự điều chỉnh chiến lược của các nhà đầu tư. Khi các khả năng AI được nhanh chóng áp dụng trên các ngành công nghiệp đa dạng—từ chăm sóc sức khỏe đến nông nghiệp và sản xuất—sự tích hợp rộng rãi của nó không chỉ nâng cao hiệu quả và giảm chi phí mà còn mở ra những con đường mới cho đổi mới và tạo doanh thu, cho thấy rằng làn sóng tăng trưởng thị trường tiếp theo sẽ được phân phối rộng rãi hơn. Các công ty Hoa Kỳ dự kiến sẽ đầu tư hơn 300 tỷ đô la vào AI vào năm 2025, với gần 80% cho biết có kế hoạch tăng ngân sách AI của họ. Chỉ số MSCI EAFE cũng tăng 12.1% trong quý 2 năm 2025, vượt trội so với mức lợi nhuận 10.9% của S&P 500, khi các nhà đầu tư đổ xô vào các cơ hội rẻ hơn, dựa trên thu nhập.

Triển Vọng

Sự tái cân bằng này có những tác động tức thì, thúc đẩy sự biến động thị trường gia tăng và buộc các nhà đầu tư phải đánh giá lại danh mục đầu tư của họ để có một quỹ đạo tăng trưởng mạnh mẽ và bền vững hơn. Các lĩnh vực chu kỳ như tài chính, công nghiệp và năng lượng dự kiến sẽ duy trì hiệu suất vượt trội của họ, hưởng lợi từ sự thay đổi trong tâm lý thị trường và khả năng ổn định hoặc cắt giảm lãi suất. Mặc dù một số gã khổng lồ công nghệ vốn hóa lớn có thể chứng kiến một sự tạm dừng hoặc điều chỉnh, việc Cục Dự trữ Liên bang cắt giảm lãi suất vào cuối năm 2025 có thể tái kích hoạt sự quan tâm đến một số lĩnh vực chu kỳ và tài sản nhạy cảm với lãi suất. Với sự tập trung cao của thị trường, điều đáng lưu ý là

“những trục trặc nhỏ trong việc áp dụng AI hoặc khả năng sinh lời”

có thể gây ra những biến động đáng kể cho các công ty vốn hóa lớn AI. Các yếu tố chính cần theo dõi trong những ngày và tuần tới bao gồm các báo cáo kinh tế sắp tới, hướng dẫn thêm từ ngân hàng trung ương và sự đa dạng hóa liên tục của việc tích hợp AI trên các ngành công nghiệp khác nhau.