Interactive Brokers Báo cáo Các Chỉ số Tháng 9 Mạnh mẽ Trước Thềm Báo Cáo Thu Nhập Q3

Interactive Brokers Báo cáo Chỉ số Vận hành Mạnh mẽ trong Tháng 9 Trước Thềm Báo Cáo Thu Nhập Q3

Interactive Brokers Group (IBKR) đã công bố các chỉ số hoạt động mạnh mẽ trong tháng 9 năm 2025, báo hiệu hoạt động và tăng trưởng mạnh mẽ của khách hàng. Thông báo này đã dẫn đến sự tăng giá ngay lập tức của cổ phiếu, với cổ phiếu leo lên mức cao nhất trong 52 tuần. Công ty môi giới điện tử toàn cầu tự động đã báo cáo mức tăng 47% so với cùng kỳ năm trước về Giao dịch Doanh thu Trung bình Hàng ngày (DARTs), đạt 3,864 triệu. Đồng thời, vốn chủ sở hữu khách hàng cuối kỳ tăng 40% so với cùng kỳ năm trước lên 757,5 tỷ USD, và số dư khoản vay ký quỹ của khách hàng mở rộng 39% lên 77,3 tỷ USD. Tổng tài khoản khách hàng của công ty cũng chứng kiến mức tăng trưởng đáng kể, tăng 32% so với năm trước lên 4,127 triệu. Sau những chỉ số tích cực này, cổ phiếu IBKR đã tăng 2,7% lên mức cao nhất trong 52 tuần là 70,32 USD.

Hiệu suất hoạt động chi tiết và phản ứng của thị trường

Các chỉ số tháng 9 nhấn mạnh một giai đoạn hoạt động tăng tốc của Interactive Brokers. Ngoài các so sánh hàng năm, DARTs đã cao hơn 11% so với tháng trước, phản ánh sự tham gia bền vững. Vốn chủ sở hữu khách hàng cuối kỳ và số dư khoản vay ký quỹ của khách hàng cũng tăng lần lượt 6% và 8% so với số liệu tháng 8. Số dư tín dụng khách hàng cuối kỳ đạt 154,8 tỷ USD, tăng 33% so với cùng kỳ năm trước, bao gồm 6,2 tỷ USD trong các khoản quét tiền gửi ngân hàng được bảo hiểm. Mặc dù tăng trưởng tài khoản khách hàng được báo cáo là cao hơn 2% so với tháng trước, công ty lưu ý rằng tăng trưởng tài khoản thực tế là 111,9 nghìn tài khoản đã bị bù đắp một phần bởi việc rút lui của một nhà môi giới giới thiệu với 38,8 nghìn tài khoản. Mức hoa hồng trung bình trên mỗi Lệnh có thể được tính hoa hồng đã được thanh toán là 2,71 USD, bao gồm phí trao đổi, thanh toán bù trừ và quy định. Phản ứng tích cực của thị trường, đẩy cổ phiếu IBKR lên 70,32 USD, làm nổi bật sự tự tin của nhà đầu tư vào sức mạnh hoạt động cơ bản được thể hiện bởi các con số này.

Phân tích các yếu tố thúc đẩy cơ bản và những khó khăn tiềm tàng

Hiệu suất hoạt động mạnh mẽ của Interactive Brokers phần lớn được cho là sự tăng trưởng khách hàng bền vững và khối lượng giao dịch ngày càng tăng trong thị trường môi giới điện tử đang mở rộng. Các nguồn doanh thu phi lãi suất của công ty, đặc biệt là hoa hồng, đã là những yếu tố thúc đẩy đáng kể. Trong quý 2, hoa hồng tăng 27% lên 516 triệu USD, đánh dấu mức cao kỷ lục, được thúc đẩy bởi cơ sở khách hàng mở rộng và mức tăng 170% về khối lượng giao dịch qua đêm. Quy trình mở tài khoản tự động cao của IBKR góp phần vào tỷ lệ chi phí thấp, tạo điều kiện cho việc thu hút khách hàng nhanh chóng. Tuy nhiên, một khía cạnh quan trọng trong doanh thu của IBKR, thu nhập lãi, phải đối mặt với những khó khăn tiềm tàng. Mặc dù quý 2 chứng kiến thu nhập lãi ở mức cao là 860 triệu USD, nhưng ban quản lý lưu ý rằng việc giảm 25 điểm cơ bản trong lãi suất quỹ liên bang chuẩn có thể tác động tiêu cực đến thu nhập lãi ròng hàng năm là 73 triệu USD. Với việc Cục Dự trữ Liên bang đã hạ lãi suất vào tháng 9 và phải đối mặt với áp lực nới lỏng hơn nữa, cùng với các hành động tương tự của các ngân hàng trung ương toàn cầu khác, lãi suất khoản vay ký quỹ, đã giảm 6% so với cùng kỳ năm trước trong quý 2, có thể chịu thêm áp lực. Ngược lại, thu nhập lãi tiền mặt cho thấy sự phục hồi, tăng 2% do số dư cho vay cao hơn.

Bối cảnh thị trường rộng lớn hơn và những lo ngại về định giá

Quỹ đạo tăng trưởng mạnh mẽ của Interactive Brokers diễn ra trong bối cảnh ngành thị trường vốn năng động. Trong khi các đối thủ như Jefferies và Goldman Sachs cũng báo cáo tăng trưởng doanh thu quý 3 mạnh mẽ lần lượt là 21,6% và 19,6%, các chỉ số hoạt động của IBKR cho thấy động lực tăng trưởng hữu cơ đáng kể. Cổ phiếu đã chứng kiến sự tăng giá đáng kể, với mức tăng gần 60% từ đầu năm, tăng từ 28 USD mỗi cổ phiếu lên hơn 70 USD kể từ tháng 8 năm 2024. Sự tăng trưởng nhanh chóng này đã nâng cao định giá của công ty; hiện công ty giao dịch ở tỷ lệ P/E 36 lần, gấp khoảng ba lần mức trung bình của ngành, tăng từ 18 lần vào tháng 8 năm 2024. Định giá cao cấp này phản ánh kỳ vọng cao của nhà đầu tư đối với sự tăng trưởng tiếp tục trong thị trường môi giới điện tử, vốn đã được củng cố bởi sự tham gia ngày càng tăng của nhà đầu tư cá nhân—chiếm ước tính 21% tổng khối lượng giao dịch hàng ngày của Nasdaq vào năm 2025, so với chỉ 10% vào năm 2020. Đổi mới công nghệ và các mô hình giao dịch chi phí thấp, dễ tiếp cận là những yếu tố chính thúc đẩy xu hướng này.

Quan điểm của nhà phân tích và các tuyên bố hướng tới tương lai

Nhà phân tích Chris Allen của Citigroup gần đây đã điều chỉnh mục tiêu giá của mình đối với cổ phiếu IBKR từ 65 USD lên 75 USD, đồng thời duy trì xếp hạng "Trung lập". Việc điều chỉnh này phản ánh sự công nhận hiệu suất hoạt động mạnh mẽ của công ty nhưng cũng có thể tính đến những lo ngại về định giá cao và sự nhạy cảm với biến động lãi suất. Mục tiêu giá trung bình của các nhà phân tích đối với IBKR là 73,40 USD, cho thấy mức tăng khiêm tốn so với mức giao dịch hiện tại. Đối với báo cáo thu nhập quý 3 sắp tới, các nhà phân tích dự kiến doanh thu sẽ tăng 11,7% so với cùng kỳ năm trước lên 1,53 tỷ USD và thu nhập điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu (EPS) là 0,53 USD. Tuy nhiên, một số nhà phân tích, chẳng hạn như Blake Winiecki, bày tỏ sự thận trọng, xếp hạng IBKR là "Nắm giữ" do tác động tiềm tàng của dự báo kinh tế và lãi suất giảm đối với "phía lãi suất của doanh thu", bất chấp sự tăng trưởng mạnh mẽ của thu nhập phi lãi suất. Ước tính đồng thuận dự kiến tăng trưởng doanh thu là 11% vào năm 2025, tiếp theo là 7% vào cả năm 2026 và 2027.

Triển vọng: Quỹ đạo lãi suất và tăng trưởng bền vững

Trong tương lai, quỹ đạo chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang sẽ là yếu tố quyết định quan trọng đối với Interactive Brokers. Các quyết định trong tương lai liên quan đến lãi suất toàn cầu có thể ảnh hưởng đáng kể đến thu nhập lãi ròng của công ty, bất kể sức mạnh tiếp tục trong tăng trưởng khách hàng và khối lượng giao dịch. Các nhà đầu tư sẽ háo hức chờ đợi báo cáo thu nhập quý 3 của IBKR để đánh giá chi tiết về cách công ty điều hướng sự tương tác giữa các nguồn doanh thu phi lãi suất mạnh mẽ và các áp lực tiềm tàng đối với thu nhập lãi của mình. Khả năng của công ty trong việc liên tục mở rộng cơ sở khách hàng và hoạt động giao dịch, được củng cố bởi nền tảng tự động tiên tiến và khả năng tiếp cận thị trường toàn cầu rộng lớn, sẽ rất cần thiết để biện minh cho định giá cao cấp hiện tại của công ty trong một bối cảnh tài chính không ngừng phát triển. Thị trường sẽ theo dõi chặt chẽ mọi hướng dẫn về độ nhạy cảm với lãi suất trong tương lai và các dự báo tăng trưởng.