Edgen Stock·Sep 30 2025, 12:43尽管基于基本面改善，分析师将评级上调至“持有”，Kohl's公司 (KSS) 股价仍大幅下跌5.24%。市场即时反应表明短期内存在负面情绪，即便该公司展现出战略进展。
Kohl's公司 (NYSE: KSS) 的股价出现显著下跌，于2025年9月29日周一下跌5.24%。该股盘中最低触及15.43美元，收盘报15.37美元，低于前收盘价16.23美元。此次波动发生在大幅缩减的交易量下，约有2,298,411股易手，较日均交易量10,810,405股下降了79%。
尽管分析师评级有所上调，但该股仍出现贬值。2025年9月30日，Redfox Capital Ideas将KSS的评级从“卖出”上调至“持有”。这一决定基于对公司基本面改善的观察，包括销售额的明显拐点、利润率的恢复和严格的成本管理。然而，其他分析师则持更为谨慎的态度，导致整体市场情绪复杂。Evercore ISI将其目标价上调至13.00美元，评级为“与大盘一致”，而摩根大通将其目标价上调至11.00美元，但维持“减持”评级。高盛集团将其目标价上调至11.00美元，评级为“卖出”，摩根士丹利也将其目标价上调至9.00美元，同时维持“减持”评级。相反，Gordon Haskett于8月27日将Kohl's的评级从“持有”上调至“增持”。根据MarketBeat.com的数据，Kohl's的共识评级为“减持”，平均目标价为12.75美元。
在8月27日发布的2025年第二季度财报中，Kohl's报告每股收益 (EPS) 为0.56美元，超过了共识预期的0.33美元。然而，公司该季度的营收为33.5亿美元，低于共识预期的33.7亿美元，同比下降5.0%。净销售额下降5.1%，可比销售额下降4.2%。
尽管销售额下降，Kohl's仍展现出运营改善。毛利率扩大28个基点至39.9%。销售、一般和行政 (SG&A) 费用下降4.1%至12亿美元。营业收入从去年同期的1.66亿美元飙升至2.79亿美元，而净收入达到1.53亿美元，稀释后每股1.35美元，而2024年第二季度为6600万美元，稀释后每股0.59美元。公司的股本回报率为4.62%，净利润率为1.31%。
Kohl's还宣布派发季度股息0.125美元，已于2025年9月24日支付。这相当于年化股息0.50美元，收益率为3.3%，派息率为27.03%。对于2025年全年，公司预计净销售额将下降5%至6%，可比销售额预计下降4%至5%。调整后的营业利润率预计在2.5%至2.7%之间，调整后的稀释后EPS预计在0.50美元至0.80美元之间。
Redfox Capital Ideas的分析师评级上调突出了Kohl's运营战略和绩效的重大转变。公司正展现出强劲的销售连续增长势头，这得益于对自有品牌的再投资和旨在增加客流量、扩大利润率的成功品类重新推出。运营纪律已导致信用风险缓解、库存水平下降和积极的债务偿还，从而强化了资产负债表。
Kohl's的2025年扭亏为盈战略以四大支柱为核心：扩大丝芙兰合作关系、数字销售增长、成本纪律和房地产优化。丝芙兰合作关系已被证明是一个重要的收入驱动因素，到2025年第一季度，2024年的收入超过18亿美元，2025年第一季度销售额实现低两位数增长。该合作关系现已扩展到所有1100家美国门店。数字销售也显示出强劲增长，同比增长20%。公司的成本纪律举措包括每年节省1.5亿美元的成本以及因关闭门店而预计每年节省5000万美元的租金。Kohl's在2025年第一季度关闭了25家表现不佳的门店，并计划在年底前关闭75家，重点关注高绩效的郊区门店。
Kohl's目前的市值为17.2亿美元。该股的市盈率 (P/E) 为8.31，贝塔系数为1.74，表明其波动性高于大盘。公司资产负债表显示债务股本比为1.00，速动比率为0.19，流动比率为1.36。值得注意的是，债务股本比从第一季度的0.31增加到第二季度的0.39，部分原因是发行了3.6亿美元于2030年到期的10%高级担保票据，这也导致了穆迪将其评级下调至B2。
尽管花旗认为Kohl's被低估，其市盈率为8.5倍，远期市净率为1.2倍，暗示其19美元目标价有33%的上涨空间，但市场当前的看法有所不同。普遍的看法是，目前约22倍远期市盈率的估值已经反映了大部分正在进行的扭亏为盈，从而限制了即时的上涨潜力。这表明，虽然基本面改善得到认可，但显著的股价上涨可能需要进一步、意想不到的催化剂。
尽管分析师对基本面改善持积极态度，但Kohl's股价立即下跌5.24%，这表明短期市场动态，可能包括获利了结或挥之不去的负面情绪，目前正在超过长期积极展望。公司的股价波动也受到投机交易和空头兴趣的影响，这凸显了“与空头的摊牌”。
展望未来，投资者将密切关注Kohl's未来的业绩，以确认其扭亏为盈战略的可持续性。关键因素包括其丝芙兰合作关系扩张的成功执行、持续的数字销售增长以及其成本纪律和房地产优化工作的有效性。风险包括其将于2030年到期的10%高收益债务的影响、电子商务领域持续的竞争压力以及维持数字增长势头相关的执行风险。公司专注于通过经营现金流和战略性门店关闭来去杠杆化，对于应对这些财务挑战和巩固其资产负债表至关重要。
