Macy's a annoncé des ventes nettes de 4,8 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2025, dépassant les estimations des analystes, et a par la suite relevé ses prévisions annuelles pour les ventes nettes et le bénéfice par action dilué ajusté. Cette performance, malgré une baisse des ventes d'une année sur l'autre, reflète les initiatives stratégiques du détaillant et a suscité une réponse de marché prudemment optimiste.

Macy's, Inc. (NYSE: M) a annoncé des ventes nettes de 4,8 milliards de dollars pour le deuxième trimestre 2025, dépassant les attentes de l'entreprise et des analystes. Cette performance, associée à une révision à la hausse de ses prévisions annuelles de ventes nettes et de bénéfice par action (BPA) dilué ajusté, a entraîné une réaction positive sur le marché, signalant la confiance des investisseurs dans l'orientation stratégique du détaillant. Malgré une baisse de 2,5% des ventes nettes d'une année sur l'autre, largement attribuée aux fermetures de magasins prévues, les ventes comparables ont montré une croissance, avec une augmentation de 0,8% sur une base détenue et de 1,9% sur une base détenue-plus-sous licence-plus-place de marché (O+L+M).

Faits saillants financiers du deuxième trimestre

Pour le deuxième trimestre, Macy's a réalisé un BPA dilué ajusté de 0,41 $, dépassant largement les prévisions de l'entreprise et des analystes. Cela contraste avec un BPA dilué GAAP de 0,31 $. Le bénéfice net du trimestre s'est élevé à 87 millions de dollars, en baisse par rapport aux 150 millions de dollars du deuxième trimestre 2024, en partie en raison de démarques proactives et des impacts tarifaires en cours. Le bénéfice net ajusté était de 113 millions de dollars, en baisse par rapport aux 149 millions de dollars de l'année précédente.

Les segments de luxe de l'entreprise, Bloomingdale's et Bluemercury, ont continué à afficher une croissance robuste. Bloomingdale's a enregistré son quatrième trimestre consécutif de croissance avec des ventes comparables en hausse de 3,6% sur une base détenue et de 5,7% sur une base O+L+M. Bluemercury a enregistré son 18e trimestre consécutif de gains, avec des ventes comparables en hausse de 1,2%.

Les stocks de marchandises ont diminué de 0,8% d'une année sur l'autre, ce qui indique une gestion efficace des stocks. Le bénéfice ajusté avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (EBITDA) pour le trimestre s'est élevé à 393 millions de dollars, représentant 7,9% du chiffre d'affaires total.

Réaction du marché et contexte stratégique

Le marché a réagi favorablement aux résultats du T2 de Macy's, l'action connaissant une augmentation notable en pré-marché suite à l'annonce. Ce mouvement positif pour M souligne l'optimisme des investisseurs découlant des bénéfices meilleurs que prévu et des perspectives annuelles relevées, même si le segment plus large des Détaillants de grands magasins est confronté à des défis persistants.

La stratégie de l'entreprise, intitulée "Un nouveau chapitre audacieux", semble produire des résultats tangibles. Des initiatives telles que les emplacements "Reimagine 125", qui se concentrent sur l'amélioration du personnel, du merchandising visuel et des offres de produits exclusives, ont permis une croissance des ventes comparables de 1,1% sur une base détenue et de 1,4% sur une base détenue-plus-sous licence, surpassant la marque Macy's plus large. Cette stratégie implique également l'optimisation du portefeuille de magasins, avec des plans de fermeture de 66 magasins sous-performants en 2025 et un total de 150 d'ici 2026, réaffectant les ressources à 350 emplacements "à venir".

Implications plus larges et solidité du bilan

Le taux de marge brute pour le trimestre a diminué de 80 points de base à 39,7%, principalement en raison des démarques stratégiques visant à gérer les niveaux de stocks et de l'impact des marchandises achetées à des taux de droits de douane antérieurement plus élevés. La société anticipe que les droits de douane continueront d'affecter les marges brutes, projetant une réduction de 40 à 60 points de base pour l'ensemble de l'exercice 2025, ce qui pourrait se traduire par un impact estimé de 0,25 $ à 0,40 $ sur le BPA.

Macy's a clôturé le deuxième trimestre avec une solide position financière, signalant 829 millions de dollars de trésorerie et d'équivalents de trésorerie et 2,0 milliards de dollars de capacité d'emprunt disponible. La société a également renforcé son bilan en réduisant sa dette à long terme d'environ 340 millions de dollars grâce à de récentes transactions de financement. En outre, Macy's a restitué 100 millions de dollars aux actionnaires par le biais de dividendes et de rachats d'actions au cours du trimestre.

Commentaire de la direction

Tony Spring, président et chef de la direction de Macy's, Inc., a souligné le succès opérationnel :

"Nos équipes ont réalisé des résultats financiers supérieurs aux attentes au cours du deuxième trimestre, grâce à la plus forte croissance de nos ventes comparables en 12 trimestres, reflétant la solide performance des sites Macy's Reimagine 125, Bloomingdale's et Bluemercury."

Perspectives

Pour l'avenir, Macy's a relevé ses prévisions de ventes nettes pour l'ensemble de l'année 2025 à une fourchette de 21,15 milliards à 21,45 milliards de dollars. La projection de BPA dilué ajusté pour l'ensemble de l'exercice a également été augmentée à une fourchette de 1,70 $ à 2,05 $. La société s'attend à ce que les ventes comparables diminuent entre 1,5% et 0,5% pour l'année complète. Les investisseurs continueront de surveiller l'efficacité des initiatives "Un nouveau chapitre audacieux", l'impact des tarifs sur la rentabilité et les tendances plus larges des dépenses de consommation au sein du Secteur de la Vente au Détail à mesure que l'année avance.