La plataforma de ciberseguridad en la nube Netskope se está preparando para una oferta pública inicial (OPI), buscando una valoración de hasta 6.500 millones de dólares. Este debut público tan esperado, que sigue de cerca la cotización de Rubrik, señala un posible apetito renovado por las ofertas públicas de empresas tecnológicas, particularmente dentro del sector de la ciberseguridad. La oferta destaca las importantes inversiones estratégicas realizadas por la firma de capital de riesgo Lightspeed Venture Partners.

Apertura

Los mercados de valores de EE. UU. están observando un desarrollo notable en el sector tecnológico, ya que Netskope, una destacada plataforma de ciberseguridad en la nube, se prepara para su muy esperada oferta pública inicial (OPI). La compañía apunta a una valoración de hasta 6.500 millones de dólares, lo que representa un evento significativo en un sector que ha visto relativamente pocos debuts públicos en los últimos años. Este movimiento, que sigue de cerca la exitosa cotización de Rubrik, otra firma de ciberseguridad, podría señalar un deshielo en el mercado de OPI para empresas tecnológicas y subraya la visión estratégica de inversores importantes como Lightspeed Venture Partners.

El Evento en Detalle

Netskope tiene previsto comenzar a cotizar en bolsa el 18 de septiembre de 2025, con planes de ofrecer 47,8 millones de acciones a un precio inicial que oscila entre 15 y 17 dólares por acción. Esta estrategia de precios tiene como objetivo recaudar aproximadamente 813 millones de dólares a través de la OPI. La valoración proyectada de 6.500 millones de dólares, si bien es sustancial, es notablemente 1.000 millones de dólares menos que la última valoración privada de la compañía de 7.500 millones de dólares en 2021, que se aseguró durante una ronda de financiación Serie H de 300 millones de dólares.

La compañía cotizará en el Nasdaq bajo el símbolo bursátil "NTSK". Morgan Stanley y J.P. Morgan actúan como los principales suscriptores de la oferta. Las divulgaciones financieras revelan el sólido crecimiento de los ingresos de Netskope, que ascendieron a 328,5 millones de dólares en la primera mitad del año fiscal 2026, un aumento significativo con respecto a los 251,3 millones de dólares en el período correspondiente del año fiscal 2025. Si bien la compañía registró una pérdida neta de 169,5 millones de dólares durante los seis meses que terminaron el 31 de julio, esto representa una reducción con respecto a los 206,7 millones de dólares del año anterior. Los ingresos recurrentes anuales (ARR) han alcanzado los 707 millones de dólares, lo que demuestra un aumento interanual del 33%.

Lightspeed Venture Partners, un patrocinador temprano e importante, posee una participación del 19,3% en Netskope, una posición que podría valorarse en aproximadamente 1.100 millones de dólares en la valoración OPI objetivo. Otros inversores clave incluyen a ICONIQ Growth con una participación del 19,2% y Accel que posee casi el 9%.

Análisis de la Reacción del Mercado

La decisión de fijar el precio de la OPI por debajo de su valoración privada anterior es vista por algunos como un movimiento estratégico para fomentar una fuerte demanda de los inversores y potencialmente generar un "salto" inicial en el precio de las acciones después del debut. Este enfoque conservador puede tener como objetivo atraer una base de inversores más amplia y asegurar una entrada exitosa al mercado en un período en el que las valoraciones tecnológicas han sido objeto de escrutinio. El éxito de la OPI podría infundir una confianza renovada en el mercado para nuevas ofertas públicas de tecnología, particularmente dentro del sector de la ciberseguridad, que ha visto una actividad limitada en los últimos años.

Contexto más Amplio e Implicaciones

Netskope opera dentro del competitivo mercado de Secure Access Service Edge (SASE), proporcionando software de seguridad en la nube diseñado para proteger aplicaciones, sitios web y datos de amenazas cibernéticas. La compañía compite con líderes de la industria establecidos como Palo Alto Networks y Zscaler. A pesar de la intensa competencia, la valoración OPI actual de Netskope implica un múltiplo ARR de 9,1x, lo que se considera conservador en comparación con sus pares.

Financieramente, Netskope exhibe un fuerte apalancamiento operativo, reportando 71% de márgenes brutos y logrando un margen de flujo de caja operativo positivo del 3% en la primera mitad del año fiscal 2025, una mejora sustancial con respecto a un margen del -42% en el mismo período del año fiscal 2024. La compañía cuenta con una base de clientes significativa de 4.317 clientes, incluyendo una parte notable de las compañías Fortune 100 y Global 2000, con el 37% de su ARR derivado de 111 cuentas empresariales de alto valor. Se proyecta que el propio mercado SASE experimentará un fuerte crecimiento, con una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) estimada del 23,5% al 24,5% de 2025 a 2034.

Comentario de Expertos

Los analistas están expresando optimismo con respecto al próximo debut de Netskope. Una perspectiva sugiere que el precio inicial indica una estrategia deliberada por parte de los principales bancos para asegurar un "salto sustancial de la OPI" en el primer día de negociación.

"Mi precio objetivo a 12 meses de 34,00 dólares por acción para Netskope ofrece un potencial de subida sustancial de ~112% frente al precio de oferta de OPI de 16,00 dólares por acción. Por lo tanto, creo que la acción está profundamente infravalorada al precio de oferta de OPI de 16,00 dólares por acción y el rango de precio inicial está atractivamente valorado en comparación con sus pares dado el crecimiento de más del 30% a escala."

Este comentario destaca el potencial de una apreciación significativa desde el precio de oferta inicial, impulsado por las tasas de crecimiento de la compañía y la infravaloración percibida en la OPI.

Mirando hacia el futuro

La OPI de Netskope es un evento crítico que podría sentar un precedente para otros unicornios de ciberseguridad y empresas tecnológicas respaldadas por capital de riesgo que consideren ofertas públicas. El mercado monitoreará de cerca su rendimiento comercial inicial, ya que un debut exitoso podría catalizar un impulso más amplio en los mercados públicos del sector tecnológico. Los factores clave a observar en las próximas semanas y meses incluyen el rendimiento de las acciones de la compañía después de la OPI, su camino continuo hacia la rentabilidad y su capacidad para expandir su participación de mercado frente a competidores establecidos en el dinámico panorama de SASE. El sector de la ciberseguridad, que enfrenta amenazas globales persistentes, sigue siendo un punto focal para los inversores que buscan oportunidades de crecimiento, lo que convierte la trayectoria de Netskope en un indicador de la actividad futura del mercado.