La reorientación estratégica sustenta las proyecciones de ON Semiconductor para 2027
ON Semiconductor Corporation (NASDAQ: ON) ha articulado ambiciosos objetivos de crecimiento para el año fiscal 2027, lo que indica una reorientación estratégica destinada a impulsar una apreciación sustancial del capital. La dirección de la empresa indica que la ejecución exitosa de su estrategia a largo plazo podría llevar a una posible triplicación del valor para los accionistas, anclada en un cambio significativo hacia los mercados finales de automoción y centros de datos de mayor margen, junto con una reestructuración integral de la cartera y operativa. Esta perspectiva llega mientras la empresa navega por un período de debilidad del mercado a corto plazo, particularmente dentro de su segmento industrial.
Perspectivas financieras y operativas detalladas
ON Semiconductor proporcionó recientemente una prometedora guía para el tercer trimestre de 2025, lo que sugiere una mejora secuencial después de un mínimo en el primer semestre de 2025. A pesar de esto, se anticipa ampliamente que el año fiscal 2025 será un año de mínimos para la empresa, con mejoras sustanciales tanto en los ingresos como en los resultados finales proyectadas a partir del año fiscal 2026. El giro estratégico implica la eliminación de negocios de menor margen para concentrarse en sectores con un fuerte potencial de crecimiento. Los principales objetivos financieros para el año fiscal 2027 incluyen una tasa de crecimiento anual compuesta (CAGR) para los ingresos entre el 10% y el 12% desde 2022, aproximadamente tres veces el crecimiento pronosticado del mercado de semiconductores en general. Se prevé que el margen bruto alcance el 53% para 2027, frente al 45,4% en 2024, impulsado por las introducciones de nuevos productos y el aumento de su tecnología de carburo de silicio (SiC) con márgenes crecientes. Además, la empresa apunta a un margen operativo del 40% y un margen de flujo de caja libre entre el 25% y el 30% para el mismo año.
Reacción del mercado y contexto de valoración
La recepción del mercado a la dirección estratégica de ON Semiconductor ha sido mixta a corto plazo, con la acción experimentando un mínimo de cotización en un suelo de $35.24 en abril de 2025. Este reciente retroceso sigue a un período en el que la acción se consideró cara y sobrecomprada en junio de 2025, a pesar de la monetización temprana en sus ofertas de centros de datos y el mínimo de los mercados finales automotriz e industrial. Las ganancias del tercer trimestre de 2025 de la compañía reflejaron una disminución del 19% en los ingresos interanuales y una caída del 48% en la rentabilidad bruta de su Grupo de Soluciones de Energía (PSG), una consecuencia directa de la capacidad de fabricación infrautilizada y la depresión de los precios en un mercado automotriz desafiante. Sin embargo, los analistas ahora ven a ON como una "oportunidad de compra de valor profundo" debido a sus valoraciones actuales baratas, cotizando a poco más de 14 veces el consenso de Wall Street para el flujo de caja libre en 2025. Esta valoración implica un margen de seguridad y un potencial de crecimiento a largo plazo significativo, posicionándola como una inversión contraria en un mercado a menudo menos indulgente con los recién llegados a sectores de alto crecimiento en comparación con los líderes establecidos del mercado de la IA.
Contexto más amplio e imperativos estratégicos
El cambio estratégico de ON Semiconductor está profundamente arraigado en las megatendencias seculares. Dentro del sector automotriz, que constituyó el 55% de sus ingresos de 2024, la compañía está redoblando sus esfuerzos en la electrificación de vehículos, los sistemas avanzados de asistencia al conductor (ADAS), el almacenamiento de energía y la carga. Se proyecta que el mercado de semiconductores automotrices se expanda a $117 mil millones con un CAGR del 8.9% durante los próximos cinco años. Para el segmento industrial (25% de los ingresos de 2024), los objetivos incluyen robots móviles autónomos y visión artificial. El mercado de centros de datos de IA representa un vector de crecimiento significativo, con un mercado total direccionable (TAM) de $4.4 mil millones y un CAGR esperado de casi el 19% de 2024 a 2028. La adquisición de Vcore Power Technologies y su IP relacionada fortalece aún más la cartera de gestión de energía de ON Semiconductor para este sector en rápida expansión.
La tecnología de carburo de silicio (SiC) es una piedra angular de esta estrategia, con ON Semiconductor con el objetivo de capturar el 35-40% del mercado de SiC aprovechando su cadena de suministro de extremo a extremo. Esto incluye la adquisición del negocio de transistores de efecto de campo de unión de carburo de silicio (SiC JFET) de Qorvo, que se espera que abra una oportunidad de TAM de $1.3 mil millones. La eficiencia operativa se está mejorando a través de una transición de una estrategia de "Fab Liter" a una de "Fab Right", optimizando su huella de activos y reduciendo su intensidad de capital para 2027 a un porcentaje de un solo dígito medio. La fábrica de East Fishkill juega un papel central en esto, convirtiendo la producción de obleas de 8 pulgadas a 12 pulgadas para aumentar la producción de SiC sin la construcción de nuevas fábricas.
Mirando hacia el futuro
La dirección anticipa una mejora gradual en las condiciones del mercado durante la segunda mitad del año, con una mayor visibilidad y niveles de inventario estabilizados que contribuirán a una reanudación del crecimiento hasta 2027. Se proyecta que el mercado de semiconductores en general superará el $1 billón para 2030, impulsado por las innovaciones en IA y vehículos eléctricos. ON Semiconductor planea devolver el 100% de su flujo de caja libre a los accionistas a través de recompras de acciones, pronosticando $700 millones en 2025, $800 millones en 2026 y $1 mil millones en 2027. Los inversores seguirán de cerca la ejecución de las iniciativas de reestructuración de la empresa y su progreso en la ampliación de sus ofertas automotrices y de centros de datos, particularmente su tecnología SiC, ya que estos factores serán cruciales para lograr la apreciación del capital a largo plazo proyectada.
fuente:[1] ON Semiconductor (ON): Los ambiciosos objetivos de 2027 implican una posible apreciación del capital | Seeking Alpha (https://seekingalpha.com/article/4828197-on-s ...)[2] ON Semiconductor (ON): Los ambiciosos objetivos de 2027 implican una posible apreciación del capital (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Por qué Super Micro podría superar el ciclo de hype de la IA (NASDAQ:SMCI) | Seeking Alpha (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)
Edgen Stock·Oct 07 2025, 18:33
