Phân khúc Tương tác của PENN Entertainment tiến gần đến lợi nhuận, củng cố triển vọng
Phân khúc trò chơi tương tác của PENN Entertainment (NASDAQ:PENN) đang cho thấy sự tăng trưởng nhất quán và thu hẹp khoản lỗ, với ban lãnh đạo đưa ra hướng dẫn về khả năng sinh lời trong quý 4 năm tài chính 2025 và cho cả năm tài chính 2026. Điểm uốn lợi nhuận được dự đoán này đang góp phần tạo nên tâm lý thị trường lạc quan, khi các nhà đầu tư đánh giá tiềm năng của công ty để tái định giá và tăng trưởng bền vững trong thị trường trò chơi trực tuyến đang mở rộng của Hoa Kỳ.
Điểm nổi bật về hiệu suất tài chính và tăng trưởng phân khúc tương tác
PENN Entertainment báo cáo doanh thu GAAP quý 2 năm 2025 tăng 6,1% so với cùng kỳ năm trước, đạt 1,765 tỷ đô la, vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. Hiệu suất này được cho là do hoạt động sòng bạc bán lẻ ổn định, với các tài sản không bị ảnh hưởng bởi nguồn cung mới cho thấy tăng trưởng doanh thu gần 4%, cùng với sự tăng vọt đáng kể trong doanh số bán hàng kỹ thuật số. Phân khúc Tương tác, bao gồm cá cược thể thao kỹ thuật số và iCasino, đã ghi nhận 316,1 triệu đô la doanh thu, đánh dấu mức tăng 35,9% so với cùng kỳ năm trước. Đáng chú ý, khoản lỗ EBITDA điều chỉnh của phân khúc đã thu hẹp đáng kể xuống còn 62,0 triệu đô la, một sự cải thiện đáng kể so với mức thâm hụt 102,8 triệu đô la trong quý 2 năm 2024. EPS điều chỉnh của công ty đã chuyển sang dương ở mức 0,10 đô la trong quý 2 năm 2025, một sự đảo ngược đáng kể so với khoản lỗ pha loãng GAAP trên mỗi cổ phiếu là (0,18 đô la) trong quý 2 năm 2024. Ban lãnh đạo đã nhắc lại triển vọng cả năm cho cả hoạt động bán lẻ và tương tác, dự kiến EBITDA tương tác dương vào quý 4 năm 2025 và cho cả năm 2026. Chi phí vốn được hướng dẫn ở mức 730 triệu đô la cho năm 2025, với 490 triệu đô la được phân bổ cho chi tiêu dự án.
Phản ứng thị trường và các yếu tố xúc tác cơ bản
Triển vọng ngày càng lạc quan của thị trường đối với PENN Entertainment chủ yếu được thúc đẩy bởi khả năng sinh lời được định hướng của phân khúc Tương tác và sự mở rộng mạnh mẽ của thị trường trò chơi trực tuyến Hoa Kỳ. Ban lãnh đạo dự kiến EBITDA điều chỉnh của Interactive sẽ cải thiện lên -55 triệu đô la trong quý 3 năm 2025, thể hiện mức cải thiện 39,4% so với cùng kỳ năm trước, trước khi đạt 5 triệu đô la EBITDA điều chỉnh trong quý 4 năm 2025. Tiến trình này nhấn mạnh một sự chuyển đổi đáng kể trong việc thực hiện iGaming và Cá cược thể thao trực tuyến (OSB) của công ty. Niềm tin rằng hầu hết tăng trưởng kinh doanh trực tuyến là gia tăng, chứ không phải là ăn thịt các sòng bạc truyền thống, tiếp tục hỗ trợ niềm tin của nhà đầu tư vào tính khả thi lâu dài của việc mở rộng kỹ thuật số.
Bối cảnh rộng hơn và động lực ngành
Quỹ đạo tăng trưởng của phân khúc Tương tác của PENN phù hợp với các xu hướng trò chơi tích cực rộng lớn hơn trên khắp Hoa Kỳ. Tỷ lệ chi tiêu trực tuyến trong tổng doanh thu trò chơi của Hoa Kỳ đã mở rộng lên 33,5% vào quý 2 năm 2025, gần gấp ba lần so với 13% trong quý 2 năm 2021. Sự thay đổi đáng kể này được phản ánh trong doanh thu iGaming và OSB cao hơn, đạt 6,52 tỷ đô la trong quý 2 năm 2025, tăng 27% so với cùng kỳ năm trước. Dữ liệu tháng 6 năm 2025 cho thấy sự tăng trưởng mạnh mẽ hơn nữa, với iGaming tăng 31,1% so với cùng kỳ năm trước và cá cược thể thao tăng 39,5% so với cùng kỳ năm trước, đóng góp vào doanh thu hàng tháng là 6,4 tỷ đô la.
Ước tính của các nhà phân tích chỉ ra rằng PENN dự kiến sẽ thúc đẩy điểm uốn EPS điều chỉnh từ năm tài chính 2025 trở đi khi phân khúc Tương tác trở thành một yếu tố đóng góp ròng vào triển vọng tổng thể của nó. Thị trường đã nâng cấp định giá P/E không theo GAAP dự phóng của PENN lên 62,86 lần, cao hơn đáng kể so với mức trung bình 1 năm là 36,99 lần và trung vị ngành là 18,14 lần. Mặc dù định giá này có vẻ cao so với các đối thủ như DraftKings (DKNG), giao dịch ở mức 26,36 lần, nhưng nó phản ánh kỳ vọng cao về lợi nhuận và tăng trưởng trong tương lai.
Bình luận của chuyên gia
Juxtaposed Ideas, trong một phân tích gần đây trên Seeking Alpha, đã nhắc lại xếp hạng “Mua” đối với cổ phiếu PENN Entertainment, dự báo “tiềm năng tăng giá hơn gấp đôi”. Quan điểm lạc quan này được hỗ trợ bởi mục tiêu giá dài hạn trong trường hợp tăng giá là 81,20 đô la, được suy ra từ mức trung bình P/E 5 năm là 31,87 lần và ước tính EPS điều chỉnh đồng thuận cho năm tài chính 2027 là 2,55 đô la. Phân tích này nêu bật cả những cải thiện cơ bản, chẳng hạn như con đường dẫn đến lợi nhuận của phân khúc Tương tác, và các chỉ báo kỹ thuật gợi ý một động lực tăng bền vững.
"Ban lãnh đạo đã hướng dẫn về khả năng sinh lời của phân khúc Tương tác trong Q4 năm tài chính 2025 và năm tài chính 2026, cho thấy một điểm uốn lợi nhuận đáng kể."
Phân tích kỹ thuật tiếp tục hỗ trợ điều này, với cổ phiếu cho thấy Chỉ số Sức mạnh Tương đối (RSI) hợp lý và Khối lượng Giao dịch thấp, cho thấy khả năng thoát khỏi mô hình giao dịch đi ngang trước đó. Cổ phiếu đã trải qua một đợt phục hồi 42,7% sau khi tìm thấy mức sàn giao dịch trong phạm vi 13 đô la trong thời kỳ suy thoái thị trường tháng 4 năm 2025.
Nhìn về phía trước
Quỹ đạo của PENN Entertainment trong các quý tới sẽ phụ thuộc phần lớn vào việc thực hiện thành công các mục tiêu lợi nhuận của phân khúc Tương tác. Ban lãnh đạo dự kiến sẽ có những cải thiện hàng quý liên tiếp hơn nữa, dẫn đến EBITDA dương vào quý 4 năm 2025 và lợi nhuận bền vững trong suốt năm 2026. Vị trí chiến lược của ESPN Bet, có khả năng hưởng lợi từ quyết định của Disney nhằm hợp nhất các dịch vụ Disney+ với Hulu và ESPN D2C từ tháng 8 năm 2025, cũng được coi là một lợi thế đáng kể. Thị phần cá cược thể thao trực tuyến (không bao gồm New York) của ESPN Bet được dự kiến sẽ đạt 3,4% trong quý 3 năm 2025 và 4% trong quý 4 năm 2025, với thị phần iGaming dự kiến là 3% trong quý 3 và 3,2% trong quý 4. Những phát triển này, kết hợp với việc cải thiện chi tiêu tùy ý của người tiêu dùng, sẽ là những yếu tố chính cần theo dõi khi PENN hướng tới củng cố vị thế của mình trong bối cảnh trò chơi kỹ thuật số đang phát triển nhanh chóng.
nguồn:[1] Cổ phiếu PENN Entertainment sắp bứt phá - Đảo ngược lợi nhuận sắp đến (NASDAQ:PENN) | Seeking Alpha (https://seekingalpha.com/article/4824507-penn ...)[2] Doanh thu quý 2 của Penn (PENN) tăng 6% - Nasdaq (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] PENN Entertainment sắp bứt phá - Đảo ngược lợi nhuận sắp đến (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)