Les actions de Plug Power (NASDAQ: PLUG) ont connu une augmentation notable de leur cours suite aux annonces d'une prolongation de contrat avec Uline et d'un nouveau partenariat avec GH2 Global, basé au Brésil. Ces développements soulignent les efforts de l'entreprise pour étendre sa présence mondiale et sécuriser des sources de revenus à long terme dans le secteur de l'énergie hydrogène, bien que la rentabilité reste un objectif clé.

Le marché rebondit suite aux annonces stratégiques

Les actions de Plug Power Inc. (NASDAQ: PLUG), un acteur majeur du secteur de l'énergie hydrogène, ont progressé de manière significative cette semaine, avec une augmentation de 11,45% de son cours au cours des dernières 24 heures pour s'échanger à 1,87 USD. Cette hausse reflète l'optimisme des investisseurs concernant les récents développements stratégiques, y compris la prolongation d'un contrat pluriannuel avec la société de logistique Uline et un nouveau partenariat avec GH2 Global pour déployer des infrastructures alimentées à l'hydrogène au Brésil. Les actions de la société ont grimpé de près de 25% au cours des cinq derniers jours de bourse, signalant une réaction décisive du marché à ces catalyseurs positifs.

Des partenariats étendus stimulent les perspectives de croissance

L'accord prolongé avec Uline consolide une relation stratégique jusqu'en 2030, offrant à Plug Power une visibilité accrue sur les revenus et une stabilité cruciales pour une entreprise qui développe ses opérations. Dans le cadre de ce contrat à long terme, Plug Power fournira jusqu'à 15 tonnes par jour (TPJ) d'hydrogène vert liquide à Uline, assurant une demande prévisible pour ses usines de production. L'accord englobe également le déploiement de l'écosystème complet de piles à combustible de Plug Power, y compris ses piles à combustible GenDrive et son infrastructure GenFuel, dans jusqu'à 10 centres de distribution Uline supplémentaires. Cette intégration verticale, permettant à Plug Power de contrôler son approvisionnement en hydrogène, est essentielle pour améliorer les marges brutes en réduisant la dépendance vis-à-vis du marché volatil de l'hydrogène tiers.

Simultanément, Plug Power a noué un partenariat avec GH2 Global, basé au Brésil, pour faire progresser l'infrastructure logistique alimentée à l'hydrogène dans le pays. Cette collaboration implique que Plug Power fournisse ses systèmes de piles à combustible à hydrogène et son infrastructure de ravitaillement, GH2 Global gérant l'intégration et le déploiement du projet localement. Le Brésil représente un marché stratégique compte tenu de ses abondantes ressources renouvelables, avec plus de 80% de son électricité provenant de sources vertes, ce qui en fait un emplacement optimal pour la production d'hydrogène vert. Cette initiative s'aligne sur l'objectif plus large de Plug Power de permettre l'utilisation de 1 000 tonnes d'hydrogène vert par jour d'ici 2028 et d'accélérer l'adoption des systèmes de piles à combustible à hydrogène à zéro émission.

Performance financière et chemin vers la rentabilité

Malgré ces victoires commerciales, Plug Power continue de faire face à des défis liés à une rentabilité durable. Pour le deuxième trimestre 2025, la société a déclaré un chiffre d'affaires de 174 millions de dollars, marquant une augmentation de 21% d'une année sur l'autre, en partie tirée par les ventes d'électrolyseurs qui ont triplé pour atteindre 45 millions de dollars. Les marges brutes ont également montré une amélioration, passant de -92% à -31% au cours de la même période. Cependant, Plug Power a enregistré une perte nette de 227 millions de dollars pour le deuxième trimestre 2025, et son bénéfice de -0,20 dollar par action a manqué les estimations des analystes de -0,15 dollar par action. Historiquement, la société a enregistré une perte nette de 1,37 milliard de dollars en 2023, et des marges brutes négatives persistantes restent une préoccupation majeure.

En réponse à ces pressions financières, Plug Power met en œuvre le "Projet Quantum Leap", un programme de réduction des coûts conçu pour réaliser des économies annuelles de 150 à 200 millions de dollars grâce à des réductions d'effectifs, des consolidations d'installations et des gains d'efficacité opérationnelle. Le PDG Andy Marsh a indiqué que ces mesures visaient à ramener la marge brute à zéro d'ici la fin de 2025. La société vise un bénéfice net d'exploitation positif d'ici la fin de 2027 et une rentabilité globale d'ici la fin de 2028. Cette projection ambitieuse prévoit 1,2 milliard de dollars de revenus et 124,7 millions de dollars de bénéfices d'ici 2028, nécessitant une croissance annuelle des revenus de 22,2%.

Perspectives des analystes et perspectives futures

Les analystes maintiennent généralement une perspective prudente mais optimiste sur Plug Power. Des entreprises comme Roth/MKM ont réitéré une perspective positive, citant une forte activité de production et des commandes importantes. Cependant, BTIG maintient une note "Conserver", se concentrant sur les commentaires opérationnels de l'entreprise tout en reconnaissant la nécessité d'améliorations financières significatives. Le consensus des prévisions des analystes pour l'action Plug Power est actuellement "Conserver", avec un objectif de cours moyen de 1,80 dollar, suggérant une augmentation potentielle de 7,14% au cours de la prochaine année. Cependant, les prévisions pour 2028 indiquent une éventuelle tendance à la baisse du cours de l'action, reflétant les incertitudes à long terme. Le marché anticipe une forte volatilité pour les actions Plug Power, qui ont historiquement montré d'importantes fluctuations de prix.

Pour les investisseurs, la confiance dans la maturation de l'industrie mondiale de l'hydrogène et la capacité de Plug Power à transformer des projets à grande échelle en revenus et en rentabilité constants est essentielle. Bien que les récents contrats et expansions valident l'élan commercial, ils ne résolvent pas entièrement les défis immédiats liés à l'atteinte de marges positives durables et au contrôle de l'épuisement continu des liquidités. Le succès de la stratégie de Plug Power, y compris ses initiatives d'expansion globale, reste fortement tributaire d'une gestion efficace des coûts, de la réussite de l'exécution de son "Projet Quantum Leap" et de l'évolution du paysage des subventions gouvernementales dans le secteur de l'énergie propre. Les facteurs clés à surveiller au cours des prochains trimestres comprennent les progrès de l'entreprise en matière d'amélioration de la marge brute, de gestion des flux de trésorerie et d'intégration réussie de ses opérations mondiales en expansion.