Panorama del mercado: El lanzamiento del producto Parlay de Kalshi provoca una caída en las acciones de apuestas deportivas
Las acciones de apuestas deportivas en EE. UU. experimentaron un notable descenso el lunes 29 de septiembre de 2025, cuando Kalshi, una plataforma de mercado de predicción, lanzó su nuevo producto "construye tu propio" parlay. El lanzamiento contribuyó a una reducción colectiva del valor de mercado de casi 7 mil millones de dólares para los principales operadores DraftKings (NASDAQ:DKNG) y Flutter Entertainment (NYSE:FLUT), destacando la preocupación de los inversores por el cambiante panorama competitivo en el sector de las apuestas en línea.
El evento en detalle: El producto Parlay "construye tu propio" de Kalshi y la respuesta inmediata del mercado
Kalshi introdujo su oferta de "construye tu propio" parlay cuatro semanas después de autocertificarse inicialmente para ofrecer apuestas de múltiples tramos. Este nuevo producto permite a los usuarios combinar varios resultados de eventos, que luego son tasados por los creadores de mercado institucionales. A pesar de generar una modesta cifra de 1.762,01 dólares en comisiones de un volumen de operaciones de 255.757 dólares en 1.229 operaciones de parlay de múltiples tramos en su primer día, el anuncio tuvo un efecto pronunciado en las empresas de apuestas deportivas establecidas.
Las acciones de DraftKings (DKNG) experimentaron una caída del 11,59%, reduciendo su capitalización de mercado en 2 mil millones de dólares. Concomitantemente, Flutter Entertainment (FLUT), empresa matriz de FanDuel, sufrió una caída del 10,33%, lo que equivale a una disminución de 5 mil millones de dólares en el valor de mercado. Esta significativa liquidación ocurrió incluso cuando los analistas describieron el nuevo producto parlay de Kalshi como "muy básico", sugiriendo que la reacción del mercado fue impulsada más por las amenazas futuras percibidas y las oportunidades de arbitraje regulatorio que por la sofisticación inmediata de la oferta.
Análisis de la reacción del mercado: Arbitraje regulatorio y amenaza competitiva
La fuerte reacción del mercado se debe al posicionamiento regulatorio único de Kalshi. Operando bajo la Comisión de Negociación de Futuros de Productos Básicos (CFTC), Kalshi se clasifica como una bolsa financiera en lugar de una casa de apuestas deportivas tradicional. Esta distinción le permite operar en los 50 estados de EE. UU., incluidos aquellos sin apuestas deportivas legalizadas, lo que proporciona una ventaja significativa de acceso al mercado sobre competidores con licencia estatal como DraftKings y FanDuel. Si bien las casas de apuestas deportivas tradicionales obtienen más de la mitad de sus ingresos de los parlays, los volúmenes iniciales de parlay de Kalshi representaron una pequeña fracción de su actividad general. Sin embargo, el potencial de disrupción es sustancial.
Las primeras comparaciones indican que los parlays de Kalshi pueden ofrecer mejores rendimientos a los usuarios que los operadores tradicionales debido a las tarifas más bajas y un modelo de precios de igual a igual. Por ejemplo, un parlay de tres tramos que rinde +1011 probabilidades en Kalshi podría ofrecer solo +750 en DraftKings, lo que representa un retorno un 25% más alto en Kalshi. Este modelo de precios competitivo, junto con su amplio alcance en el mercado, posiciona a Kalshi como una amenaza creíble, aunque incipiente.
Jordan Bender, analista de Citizens, señaló que las acciones de DraftKings y Flutter a menudo caen los lunes después de los fines de semana de la NFL, lo que sugiere un tema de mercado recurrente. Sin embargo, también destacó el creciente volumen de contratos deportivos en las plataformas de predicción, afirmando: "El volumen de contratos deportivos está alcanzando máximos históricos. Kalshi lanzó anoche su primer producto combinado de apuestas deportivas (parlays) y los volúmenes de predicción de Robinhood fueron impresionantes, todo lo cual contribuyó a la disminución de las acciones de juegos en línea". Esto indica una creciente conciencia y preocupación entre los inversores con respecto a la tendencia más amplia del mercado de predicción.
Contexto y implicaciones más amplias: Juego financiero y respuestas de la industria
La industria de las apuestas deportivas está experimentando una transformación significativa, con la preeminencia federal desafiando cada vez más la regulación a nivel estatal. Kalshi y plataformas similares argumentan que sus mercados de predicción, enmarcados como operaciones de productos básicos, caen bajo la supervisión federal a través de la CEA, eludiendo así los estatutos estatales de juego. Esta postura legal ha llevado a batallas en curso, incluida una orden judicial preliminar obtenida por Kalshi en Nevada contra los reguladores estatales. Se anticipa que el fallo pendiente del Circuito de D.C. en Kalshi v. CFTC
proporcionará mayor claridad, solidificando potencialmente el marco legal para los mercados de predicción relacionados con el deporte y acelerando la licencia federal para dichas plataformas.
En respuesta a este panorama cambiante, FanDuel (una subsidiaria de Flutter) se ha asociado estratégicamente con CME Group para desarrollar una plataforma para que los usuarios minoristas participen en eventos del mercado financiero, con una posible expansión futura a los deportes. Este movimiento significa un reconocimiento por parte de los operadores tradicionales de la creciente convergencia entre los derivados financieros y los resultados deportivos, a menudo denominado "juego financiero".
Perspectivas de expertos y perspectivas futuras: Navegando la incertidumbre regulatoria
La trayectoria futura tanto de los mercados de predicción como de las apuestas deportivas tradicionales depende en gran medida de la resolución de los desafíos legales y regulatorios en curso. Si bien algunos analistas inicialmente descartaron el producto parlay de Kalshi como "muy básico" y propenso a "escrutinio legal", la respuesta del mercado subraya el significativo potencial disruptivo. La propia CFTC está investigando si los contratos deportivos de Kalshi constituyen un juego ilegal a nivel federal, lo que agrega otra capa de incertidumbre.
El resultado de los casos ante el Tribunal de Apelaciones del Cuarto Circuito (Maryland) y el Tercer Circuito (Nueva Jersey), junto con el Circuito de D.C., será fundamental para definir los límites regulatorios para plataformas como Kalshi. Si los mercados de predicción aprobados federalmente continúan ganando terreno legal, podrían remodelar fundamentalmente la dinámica competitiva del mercado de apuestas deportivas de EE. UU. de 20 mil millones de dólares, solidificando potencialmente un nuevo paradigma donde el "juego financiero" opera con un marco regulatorio diferente al del iGaming tradicional. Los inversores seguirán de cerca estos desarrollos legales, ya que dictarán el alcance operativo y el potencial de crecimiento tanto para las casas de apuestas deportivas existentes como para las plataformas de mercado de predicción emergentes.
fuente:[1] La competitividad de Kalshi sigue siendo limitada a pesar del debut de su producto Parlay (https://finance.yahoo.com/m/06c18e71-ea42-36d ...)[2] Los SGPs de Kalshi ayudan a eliminar 7 mil millones de dólares de los valores de DraftKings y FanDuel - InGame (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Titulares de las principales empresas de Dow Jones a las 11 PM ET: Las ventas de Nike aumentan pero advierte de una debilidad continua en China - Morningstar (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)