UBS nâng mục tiêu giá Sinopec lên 7,8 HKD dựa trên triển vọng dầu lạc quan

UBS nâng mục tiêu Sinopec lên 7,8 HKD dựa trên dự báo giá dầu 86 USD mới

Vào ngày 24 tháng 3, UBS đã nâng mục tiêu giá cho Tập đoàn Dầu khí và Hóa chất Trung Quốc (Sinopec, 00386) lên 7,8 HKD từ 7,3 HKD, tái khẳng định xếp hạng "Mua" đối với cổ phiếu này. Việc nâng cấp này liên quan trực tiếp đến dự báo giá dầu Brent thô đã được điều chỉnh của ngân hàng, hiện dự kiến ở mức 86 USD mỗi thùng cho năm 2026 và 80 USD cho năm 2027. Những con số này tăng đáng kể so với các ước tính trước đó là 72 USD và 70 USD mỗi thùng.

Ngân hàng đã giải thích lập trường lạc quan hơn về giá dầu là do cuộc xung đột gần đây liên quan đến Iran, dự kiến sẽ thắt chặt nguồn cung toàn cầu. Trong báo cáo của mình, UBS đã tăng nhẹ dự báo lợi nhuận năm 2026 của Sinopec lên 55,3 tỷ RMB, dự đoán rằng lợi ích từ phân khúc thượng nguồn của công ty do giá cao hơn sẽ là động lực chính.

Các nhà phân tích đạt được sự đồng thuận về giá Brent 85 USD cho năm 2026

Dự báo cập nhật từ UBS phù hợp với sự đồng thuận ngày càng tăng giữa các tổ chức tài chính lớn. Vào ngày 22 tháng 3, Goldman Sachs cũng đã nâng dự báo giá trung bình của Brent thô năm 2026 lên 85 USD mỗi thùng từ 77 USD. Goldman đã trích dẫn sự gián đoạn kéo dài dự kiến trong vận chuyển dầu qua eo biển Hormuz là chất xúc tác chính cho một thị trường thắt chặt hơn.

Triển vọng chung này nhấn mạnh mối lo ngại của thị trường về an ninh nguồn cung. Quan điểm ngắn hạn của Goldman thậm chí còn mạnh mẽ hơn, dự kiến trung bình 110 USD mỗi thùng cho tháng 3 và tháng 4 khi các phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị được định giá. Cả hai ngân hàng đều nhấn mạnh tiềm năng biến động giá đáng kể tùy thuộc vào thời gian gián đoạn nguồn cung.

Lợi nhuận thượng nguồn có thể bù đắp biên lợi nhuận lọc hóa dầu yếu hơn

Đối với một công ty dầu khí tích hợp như Sinopec, giá dầu thô cao hơn mang lại một bức tranh tài chính hỗn hợp. Bộ phận thăm dò và sản xuất thượng nguồn của công ty sẵn sàng hưởng lợi trực tiếp từ việc bán dầu ở mức giá cao hơn. Tuy nhiên, các hoạt động lọc hóa dầu và hóa chất hạ nguồn của công ty phải đối mặt với những trở ngại đáng kể.

Giá dầu thô tăng làm tăng chi phí đầu vào cho các nhà máy lọc dầu, có khả năng nén biên lợi nhuận nếu các chi phí bổ sung không thể được chuyển hoàn toàn cho người tiêu dùng. Áp lực này thể hiện rõ trong hiệu suất gần đây của Sinopec, khi lợi nhuận ròng quý 4 của công ty giảm 70% so với cùng kỳ năm trước xuống còn 18 tỷ RMB, một phần do suy giảm tài sản và các yếu tố cơ bản yếu trong lĩnh vực lọc hóa dầu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi liệu sức mạnh thượng nguồn có thể đủ sức đối trọng với áp lực biên lợi nhuận hạ nguồn hay không.