ABD Ekonomisi İkinci Çeyrekte Beklentilerin Üzerinde Performans Gösterdi
ABD Ekonomisi, ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA) tarafından açıklanan üçüncü tahmine göre, 2025'in ikinci çeyreğinde reel gayri safi yurt içi hasıla (GSYİH) yıllık yüzde 3,8 oranında artarak önemli bir yükseliş kaydetti. Bu güçlü performans, ilk çeyrekte gözlemlenen yüzde 0,6'lık daralmadan önemli bir hızlanmayı işaret ediyor ve analistlerin başlangıçta yüzde 3,0'lık tahminden sonra yüzde 3,3 civarında birleşen beklentilerini aştı.
2. Çeyrek GSYİH Sürücülerinin Detaylı İncelenmesi
Reel GSYİH'deki hızlanma, başlıca iki temel faktörü yansıttı: ithalattaki kayda değer düşüş ve tüketici harcamalarındaki hızlanma. ABD ekonomisinin yaklaşık yüzde 70'ini oluşturan tüketici harcamaları, ikinci çeyrekte yüzde 2,5'lik yıllık oranla yükseldi; bu, ilk çeyrekte kaydedilen yüzde 0,6'lık hızdan önemli bir artıştı. Bu artış, özellikle ulaştırma, finansal hizmetler ve sigorta gibi hizmet sektörlerinde belirgindi ve dayanıklı tüketici talebini vurguladı.
Eş zamanlı olarak, ithalatlar keskin bir şekilde yüzde 29,3 düşüş kaydetti ve ithalatlar bir çıkarma kalemi olduğundan GSYİH hesaplamasına olumlu katkıda bulundu. Bu düşüş, yeni tarifeler beklentisiyle işletmelerin önden alım yapmasına bağlanan ilk çeyrekteki artışın ardından geldi. Sektörel açıdan bakıldığında, özel mal üreten sanayiler reel katma değerde yüzde 10,2'lik bir artış görürken, özel hizmet üreten sanayiler yüzde 3,5 ilerleme kaydetti. Cari üretimden elde edilen şirket karları da ikinci çeyrekte 6,8 milyar dolar arttı, ancak bu rakam önceki tahminlerden aşağı yönlü bir revizyondu.
Piyasa Tepkisi ve Federal Rezerv Politika İkilemi
Beklenenden güçlü GSYİH verileri, güçlü ekonomik büyümenin şirket kazançlarını destekleyebileceği için daha geniş piyasada belirsizden hafif boğa eğilimine kadar bir duygu yarattı. Ancak, bu dayanıklılık, Federal Rezerv'in para politikası için karmaşık bir senaryo sunuyor. Fed, zayıflayan bir işgücü piyasasına "risk yönetimi" yanıtı olarak Eylül 2025'te çeyrek puanlık bir faiz indirimi uygulamıştı. Ancak, güçlü 2. çeyrek GSYİH büyümesi, şimdi daha fazla agresif faiz indirimi için gerekçeyi zayıflatıyor.
Merkez bankası açık bir ikilemle karşı karşıya: güçlü ekonomik genişleme geleneksel olarak parasal genişlemeye daha az ihtiyaç duyulduğunu gösterirken, kalıcı enflasyon önemli bir endişe kaynağı olmaya devam ediyor. ABD yıllık enflasyon oranı Ağustos 2025'te yüzde 2,9'a hızlandı ve Fed'in yüzde 2'lik hedefinin üzerinde kaldı. Bu durum, iş yaratımının yavaşladığı ve işsizlik oranının yüzde 4,3'e yükseldiği soğuyan bir işgücü piyasasıyla çelişiyor. Piyasaların 10 yıllık ABD Hazine oranı için beklentileri yüzde 4,5 civarında seyretmesi yönündeyken, S&P Global Ratings, Fed'in yıl sonundan önce iki adet daha 25 baz puanlık faiz indirimi yapmasını ve ardından 2026'da ek 50 baz puanlık bir gevşemeyi öngörüyor; bu, bazı agresif piyasa tahminlerinden daha ölçülü bir yaklaşım.
Daha Geniş Ekonomik Bağlam ve Sektörel Çıkarımlar
Tarihsel olarak, GSYİH büyümesinin 10 yıllık hareketli ortalaması 2007'den bu yana uzun vadeli ortalamasının altında kalmış ve Büyük Durgunluk sonrası bir yavaşlamayı işaret etmiştir. Ancak, mevcut 2. çeyrek büyüme oranı hem bu uzun vadeli trendi hem de 10 yıllık hareketli ortalamayı aşarak daha hızlı bir ekonomik genişleme dönemini düşündürmektedir. Enflasyonist baskıların, kısmen daha yüksek tarifeler nedeniyle devam etmesi bekleniyor; etkili tarife oranı 2024'teki yüzde 2,3'ten yüzde 17'ye yükseldi. Bu durum, artan enerji ve gıda maliyetleriyle birlikte, genel çekirdek enflasyonu 2026 ortasına kadar yüzde 3'ün üzerinde tutabilir.
Sektörel bir bakış açısıyla, finans sektörü potansiyel olarak daha yüksek bir faiz oranı ortamından faydalanacaktır. JPMorgan Chase (JPM) ve Bank of America (BAC) gibi bankalar, bu tür koşullarda genellikle net faiz marjlarında iyileşme görürler. Buna karşılık, "Muhteşem Yedili" (örn. NVIDIA) olarak adlandırılan şirketlerin öncülüğündeki teknoloji sektörü önemli piyasa kazançları görmüş olsa da, riskler devam etmektedir. Önemli sermaye harcamalarındaki herhangi bir yavaşlama veya kazançlardaki bir açık, teknoloji ve bitişik sektörler üzerinde dalgalanma etkisi yaratabilir.
Görünüm ve Temel Değerlendirmeler
Önümüzdeki dönemde, 2025'in geri kalanında ekonomik büyümede bir yavaşlama geniş çapta bekleniyor. S&P Global Ratings, 2025 yılı için ABD GSYİH büyümesini yüzde 1,4 ila yüzde 1,9 ve 2026'da yüzde 1,8 olarak tahmin ediyor; bu, trend altı büyümeye dönüşü işaret ediyor. Tarifeler ve hizmet maliyetlerinin etkisiyle yıl sonuna kadar potansiyel olarak yüzde 2,9'a ulaşabilecek enflasyonun yeniden hızlanması, politika yapıcılar için kritik bir faktör olacaktır. Güçlü 2. çeyrek GSYİH, agresif gevşeme aciliyetini azalttığı için Federal Rezerv'in faiz oranları konusunda temkinli, verilere dayalı bir duruş sergilemesi muhtemeldir.
Yatırımcılar ve politika yapıcılar, sürdürülebilir büyüme ile fiyat istikrarı arasındaki dengeyi değerlendirmek için enflasyon verileri ve işgücü piyasası göstergeleri de dahil olmak üzere yaklaşan ekonomik raporları yakından takip edeceklerdir. Mevcut ekonomik tablo, dayanıklı tüketici talebi, kalıcı enflasyonist baskılar ve ekonomik faaliyeti desteklemek ile artan maliyetleri dizginlemek arasında hassas bir yolda ilerleyen bir Federal Rezerv arasındaki karmaşık etkileşimi sunmaktadır.
kaynak:[1] 2. Çeyrek GSYİH Üçüncü Tahmini: Reel GSYİH %3,8'de, Beklenenden Yüksek | Seeking Alpha (https://seekingalpha.com/article/4826043-q2-g ...)[2] Gayri Safi Yurt İçi Hasıla, 2025 2. Çeyrek (Üçüncü Tahmin), Sektörlere Göre GSYİH, Kurumsal Karlar (Revize Edilmiş) ve Yıllık Güncelleme | ABD Ekonomik Analiz Bürosu (BEA) (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] ABD Ekonomisi Revize Edilmiş %3,8 2. Çeyrek GSYİH Büyümesiyle Yükselişte: Wall Street ve Halk İçin İki Ucu Keskin Bıçak (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)