Vanguard khuyến nghị danh mục 40/60 do rủi ro bong bóng AI

Vanguard khuyến nghị phân bổ 40/60 khi lợi suất trái phiếu ngang bằng 4%-5% với cổ phiếu

Trong một động thái mà một trong những nhà kinh tế hàng đầu của Vanguard gọi là “chuyển dịch kiến tạo”, Vanguard đang đảo ngược lời khuyên đầu tư truyền thống của mình cho năm 2026 trở đi. Gã khổng lồ quản lý tài sản này hiện khuyến nghị các nhà đầu tư trung hạn đảo ngược danh mục đầu tư 60/40 cổ điển thành phân bổ 40% cổ phiếu và 60% thu nhập cố định. Mô hình mới gợi ý chia đều phần cổ phiếu, với 20% vào cổ phiếu Hoa Kỳ và 20% vào cổ phiếu quốc tế.

Động lực chính cho sự thay đổi này là dự báo của công ty rằng trái phiếu chất lượng cao có thể mang lại lợi suất từ 4% đến 5%, tương đương với triển vọng của họ đối với cổ phiếu Hoa Kỳ nhưng với rủi ro thấp hơn đáng kể. Roger Aliaga-Diaz, người đứng đầu toàn cầu về xây dựng danh mục đầu tư của Vanguard, khuyên các nhà đầu tư nên xem xét lập trường phòng thủ này trong ba đến năm năm tới, tùy thuộc vào khả năng chấp nhận rủi ro cá nhân.

Khả năng thất vọng do bong bóng AI được tính toán ở mức 30%

Khuyến nghị này xuất phát từ những lo ngại ngày càng tăng rằng thị trường cổ phiếu Hoa Kỳ, đặc biệt là các cổ phiếu công nghệ “Bảy ông lớn”, đang bị định giá quá cao. Các công ty này là động lực chính đằng sau hiệu suất gần đây của S&P 500, vốn đã tăng khoảng 17% trong năm ngoái sau khi tăng 23% vào năm 2024. Vanguard coi sự tập trung này là một rủi ro đáng kể đối với các nhà đầu tư.

Chúng tôi nhận thấy sự định giá quá cao của thị trường cổ phiếu là một rủi ro đối với nhà đầu tư hơn là một cơ hội. Quan trọng là, thu nhập cố định của Hoa Kỳ cũng sẽ cung cấp sự đa dạng hóa nếu AI gây thất vọng và không mang lại tăng trưởng kinh tế cao hơn — một kịch bản có khả năng xảy ra mà chúng tôi tính toán là 25%-30%.

— Roger Aliaga-Diaz, Kinh tế trưởng khu vực châu Mỹ của Vanguard

Cổ phiếu quốc tế dự kiến sẽ vượt trội thị trường Hoa Kỳ

Để phòng ngừa thêm khả năng suy thoái trong công nghệ Hoa Kỳ, Vanguard đang hướng các nhà đầu tư đến các thị trường quốc tế. Triển vọng 10 năm của công ty dự kiến lợi suất hàng năm từ 5.1% đến 7.1% đối với cổ phiếu phi Hoa Kỳ, cao hơn so với dự báo của họ cho thị trường nội địa Hoa Kỳ. Triển vọng này hỗ trợ đề xuất phân bổ 20% vào cổ phiếu quốc tế trong khuôn khổ 40/60 mới.

Trong khi chiến lược này nhắm đến các nhà đầu tư trung hạn, ứng dụng của nó khác nhau. Đối với những người đã nghỉ hưu hoặc sắp nghỉ hưu, việc chuyển sang một phân bổ bảo thủ hơn có thể bảo vệ các khoản lợi nhuận gần đây. Tuy nhiên, nhiều nhà hoạch định tài chính vẫn ủng hộ danh mục đầu tư 60/40 truyền thống cho các nhà đầu tư trẻ hơn có tầm nhìn dài hạn hơn, những người có thể chịu đựng biến động lớn hơn để đạt được tăng trưởng dài hạn cao hơn. Thông điệp cốt lõi của Vanguard vẫn là sự kết hợp 40/60 được đề xuất của họ có thể đạt được lợi nhuận tương tự như danh mục 60/40, nhưng với “rủi ro thấp hơn nhiều”.