Warby Parker 股价在强劲的第二季度业绩和战略扩张后上涨
Warby Parker (WRBY) 展现出显著的股价表现,在过去六个月中上涨了 71.7%,收盘价达到 $24.50。这一涨势在公司公布 2025 年第二季度财报后得到进一步推动,该股在 2025 年 8 月 7 日的交易时段额外上涨了 11.4%,至 $27.07,反映了投资者对其增长轨迹和战略举措的乐观情绪。
2025 年第二季度业绩和关键指标
Warby Parker 公布了截至 2025 年 6 月 30 日的第二季度强劲财务业绩。净收入同比增长 13.9%,达到 2.145 亿美元,超过华尔街预期的 2.131 亿美元。该公司的活跃客户群在过去 12 个月中增长了 9.0%,达到 260 万,每位客户的平均收入增长了 4.6%,达到 316 美元。
从盈利能力来看,Warby Parker 录得调整后 EBITDA 2500 万美元,调整后 EBITDA 利润率为 11.7%,较去年同期的 10.4% 有所改善。本季度净亏损显著减少 500 万美元,至 180 万美元,而去年同期有所不同。然而,按每股计算,该公司报告亏损 0.01 美元,未能达到预期的每股收益 0.08 美元。本季度的自由现金流为 2390 万美元。
战略运营亮点包括在 2025 年第二季度开设了 11 家新零售店,使总数达到 298 家。该公司仍在按计划在 2025 年全年开设 45 家新店,其中包括在 Target 门店开设的五家店中店。创新努力也得到了强调,推出了由人工智能驱动的推荐工具“Advisor”,并与 Google 建立了新的合作伙伴关系,以推进智能眼镜技术。
市场反应和潜在驱动因素
尽管未能达到 GAAP 每股收益预测,市场对 Warby Parker 收益的积极反应表明投资者对公司总体增长战略充满信心。主要驱动因素包括持续的营收增长、调整后 EBITDA 利润率的有效管理以及对扩大实体零售足迹和数字创新的明确承诺。实体店的快速扩张(新店开业年增长率平均为 18.1%)为 消费零售业 中的客户获取和品牌影响力提供了直接渠道。
此外,该公司吸引和留住客户的能力,从活跃客户和每位客户平均收入的增长中可见一斑,表明了强大的品牌忠诚度和有效的产品多元化,包括不断扩大的隐形眼镜产品组合和店内视力检查。与 Google 在智能眼镜方面的合作以及人工智能工具的开发被认为是具有前瞻性的举措,可能在未来占据市场份额。
然而,公司的估值和持续的运营挑战引发了谨慎。Warby Parker 目前的远期市盈率为 57.4 倍。尽管该公司在过去三年中每股收益已从负转正(从 2023 年的 -0.54 美元到 2024 年的 -0.17 美元,以及 2025 年过去十二个月的 -0.07 美元),但它一直保持负运营利润率,过去两年平均约为 -4.8%,截至 2025 年 10 月,过去十二个月的运营利润率为 -2.20%。这主要归因于高昂的销售、一般和管理 (SG&A) 费用,尽管股票薪酬有所降低,但在 2025 年第二季度占收入的 55.1%。
更广阔的市场背景和影响
Warby Parker 的表现是在一个动态的零售环境中展开的。尽管近年来许多零售商面临逆风和倒闭——报告显示 2024 年 11 月的倒闭数量比上一年激增 69%——Warby Parker 却通过其积极的扩张计划积极逆势而上。其战略与 Dollar General 和 Target 等其他大型零售商的战略一致,这些零售商也计划在 2025 年开设大量门店。
该公司目前占据 680 亿美元美国眼镜市场 约 1% 的份额,这表明持续增长和市场渗透存在巨大的“空白空间”。这使得 Warby Parker 成为寻求涉足具有独特超额表现催化剂的中小型股票的投资者一个引人注目的机会,而不是仅仅关注大型人工智能驱动的叙事。
分析师评论和未来展望
市场策略师对 Warby Parker 提供了褒贬不一但总体乐观的展望。看涨情绪强调了显著的增长空间、强大的品牌以及公司对关税逆风的有效管理。一位分析师重申了“买入”评级,强调了公司的零售扩张潜力(拥有 900 多家门店的储备)、平均销售价格 (ASP) 的上涨趋势以及高毛利率。
“科技股云集的纳斯达克指数创下自 2 月份以来的最佳单日表现,受 NVIDIA Corp. (NVDA) 股价上涨 4.5% 的推动。”虽然这句引语是关于更广泛的市场趋势,但较小市值中特定增长故事的情绪适用于 Warby Parker 当前的叙事。(注:提供的专家评论没有具体包含 Warby Parker 的直接引语,因此使用了一般市场观察来反映寻找特定增长驱动因素的背景。)
相反,高估值和持续的负运营利润率助长了谨慎情绪。争论的焦点在于,考虑到激进扩张和创新相关的高昂费用,当前股价是否充分反映了未来的盈利能力。
展望未来,Warby Parker 已上调其 2025 年全年指引,预计净收入介于 8.8 亿美元至 8.88 亿美元之间,同比增长 14%-15%。调整后 EBITDA 预计介于 9800 万美元至 1.01 亿美元之间,调整后 EBITDA 利润率为 11.1%-11.4%。分析师预计 2026 财年将继续保持强劲表现,收入预计将达到 10.2 亿美元,保持 15% 的同比增长率和估计的 12.5% 的调整后 EBITDA 利润率。
投资者需要关注的关键因素包括:公司能否将其积极的零售扩张和创新伙伴关系转化为持续的积极运营利润率;有效管理销售、一般和管理费用;以及在竞争激烈的眼镜市场中继续扩大市场份额,同时应对隐形眼镜销售和关税带来的潜在毛利率压力。
来源:[1] 关注 WRBY 的 2 个理由和保持谨慎的 1 个理由 (https://finance.yahoo.com/news/2-reasons-watc ...)[2] Warby Parker:关税管理出色,增长加速 (NYSE:WRBY) (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] 2025 年开设门店最多的零售商 - 新闻周刊 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)