EBITDA của Alibaba dự kiến giảm 33% do cuộc chiến thương mại nhanh

S&P dự báo EBITDA giảm 33% khi chi phí thương mại nhanh tăng vọt

S&P Global dự báo vào ngày 25 tháng 3 rằng lợi nhuận trước lãi vay, thuế, khấu hao và khấu trừ (EBITDA) của Alibaba (BABA-W) sẽ giảm gần một phần ba trong năm nay. Tổ chức xếp hạng này cho rằng sự sụt giảm dự kiến là do cuộc chiến giành thị phần tốn kém với đối thủ Meituan (MEITUAN-W) trong lĩnh vực thương mại nhanh của Trung Quốc, nơi cả hai công ty đang chi mạnh tay vào các chương trình khuyến mãi để thu hút người dùng. Mặc dù lợi nhuận ngắn hạn bị ảnh hưởng nặng nề, S&P vẫn khẳng định xếp hạng tín dụng 'A+' của Alibaba với triển vọng ổn định, cho thấy họ coi khoản chi tiêu này là một khoản đầu tư chiến lược chứ không phải là dấu hiệu của sự yếu kém về cấu trúc.

Dự báo này phù hợp với hiệu suất gần đây của Alibaba, cho thấy một chiến lược có chủ đích là hy sinh lợi nhuận hiện tại để tăng trưởng trong tương lai. Trong báo cáo quý gần nhất, lợi nhuận ròng của công ty đã giảm hai phần ba so với cùng kỳ năm trước, do những khoản đầu tư mạnh mẽ này. S&P lưu ý rằng trong khi Alibaba ưu tiên thu hút người dùng thông qua các khoản trợ cấp, giai đoạn cạnh tranh giá gay gắt nhất đã đạt đỉnh vào mùa hè năm ngoái, và hiệu quả kinh tế đơn vị dự kiến sẽ được cải thiện khi quy mô kinh doanh lớn hơn.

Thương mại nhanh tăng lên 15% doanh thu thương mại điện tử

Phân khúc thương mại nhanh chi phí cao đã nhanh chóng trở thành một phần quan trọng trong hoạt động kinh doanh của Alibaba, hiện chiếm 10-15% tổng doanh thu thương mại điện tử của công ty. S&P dự báo phân khúc này sẽ có lãi vào năm tài chính kết thúc vào tháng 3 năm 2029, trở thành yếu tố đóng góp đáng kể vào lợi nhuận của công ty về lâu dài. Lộ trình đạt lợi nhuận này củng cố xếp hạng tín dụng ổn định, vì nó cho thấy việc đốt tiền hiện tại là có giới hạn và có mục tiêu.

Khoản đầu tư này là một trong hai chiến lược xoay trục lớn của Alibaba. Công ty đang đồng thời đổ vốn vào các bộ phận điện toán đám mây và trí tuệ nhân tạo, vốn đã trở thành động lực tăng trưởng chính của họ. Trong một quý gần đây, nhóm đám mây thông minh của Alibaba đã báo cáo mức tăng trưởng doanh thu 36% so với cùng kỳ năm trước, trái ngược hoàn toàn với mức tăng trưởng khiêm tốn 6% từ các nền tảng thương mại điện tử truyền thống của Trung Quốc. Chiến lược đầu tư hai mặt này làm rõ rằng Alibaba đang chuyển đổi từ một doanh nghiệp thương mại thuần túy thành một nền tảng công nghệ đa dạng tập trung vào đám mây, AI và các dịch vụ địa phương.