Lợi suất trái phiếu giảm xuống 3,90% khi lo ngại suy thoái làm lu mờ lạm phát
Vào thứ Sáu, sự phân kỳ đáng kể trong giá tài sản cho thấy một bước ngoặt trong tâm lý thị trường, với nỗi sợ hãi về sự chậm lại kinh tế hiện đã vượt qua lo ngại về lạm phát. Trong bối cảnh căng thẳng địa chính trị đẩy giá dầu thô West Texas Intermediate (WTI) lên mức cao nhất trong nhiều năm là 99,64 USD/thùng, lợi suất trái phiếu Kho bạc Hoa Kỳ 2 năm nhạy cảm với chính sách đã bất ngờ giảm xuống 3,90%. Điều này đã phá vỡ mô hình gần đây khi giá dầu tăng đẩy lợi suất trái phiếu lên cao hơn, cho thấy các nhà đầu tư ngày càng tin rằng chi phí năng lượng cao sẽ dẫn đến sự hủy hoại nhu cầu và suy thoái kinh tế, thay vì một vòng xoáy lạm phát kéo dài buộc Cục Dự trữ Liên bang phải tăng lãi suất thêm.
Theo Ian Lyngen, chiến lược gia tại BMO Capital Markets, thị trường trái phiếu không còn xem xét giá năng lượng chủ yếu là một rủi ro lạm phát. Thay vào đó, trọng tâm đã chuyển sang “các rủi ro giảm đối với tăng trưởng kinh tế và tài sản rủi ro”. Sự thay đổi này cho thấy các nhà đầu tư đang nhìn xa hơn áp lực giá ngắn hạn và bắt đầu định giá một cuộc suy thoái kinh tế dài hạn nghiêm trọng hơn.
Nasdaq bước vào giai đoạn điều chỉnh khi định giá công nghệ chạm mức thấp nhất năm 2019
Áp lực từ chi phí năng lượng tăng và sự không chắc chắn vĩ mô đã ảnh hưởng nghiêm trọng đến tài sản rủi ro. Chỉ số Nasdaq Composite đã bước vào giai đoạn điều chỉnh kỹ thuật, được định nghĩa là mức giảm hơn 10% so với đỉnh gần đây, và S&P 500 đã ghi nhận tuần giảm thứ năm liên tiếp – chuỗi dài nhất kể từ tháng 5 năm 2022. Cổ phiếu công nghệ, vốn đặc biệt nhạy cảm với kỳ vọng tăng trưởng, đã là trung tâm của đợt bán tháo.
Phần bù định giá cho các công ty công nghệ đã bị nén đáng kể. Phần bù tỷ lệ giá trên thu nhập dự phóng của Nasdaq so với S&P 500 đã giảm mạnh xuống chỉ còn 4,4%, mức thấp nhất kể từ tháng 1 năm 2019. Đây là một sự đảo ngược rõ rệt so với mức phần bù 35,7% được ghi nhận vào tháng 10 năm ngoái, phản ánh sự suy giảm nhanh chóng của triển vọng tăng trưởng ngành này trong môi trường chi phí cao theo đánh giá của nhà đầu tư.
Cú sốc dầu mỏ tấn công các thị trường mới nổi, dự báo tăng trưởng Ấn Độ bị cắt giảm xuống 5,9%
Ảnh hưởng kinh tế từ cú sốc năng lượng đang lan rộng toàn cầu, đặc biệt ảnh hưởng nặng nề đến các nhà nhập khẩu năng lượng lớn. Ấn Độ, quốc gia nhập khẩu khoảng 85% dầu thô, là một ví dụ rõ ràng về áp lực lạm phát đình trệ ngày càng gia tăng. Đồng Rupee Ấn Độ đã suy yếu xuống gần mức thấp kỷ lục là 93,9 Rupee đổi một USD khi sự ổn định kinh tế vĩ mô của nước này đối mặt với những rủi ro mới.
Phản ánh những lo ngại này, các tổ chức tài chính lớn đang hạ cấp dự báo kinh tế của họ. Goldman Sachs đã cắt giảm dự báo tăng trưởng GDP năm 2026 của Ấn Độ xuống 5,9% từ ước tính trước đó là 7%, với lý do tác động của giá dầu cao hơn và các gián đoạn nguồn cung tiềm ẩn. Tác động kinh tế thực tế này xác nhận sự thay đổi gần đây của thị trường trái phiếu Hoa Kỳ, chứng tỏ rằng sự tăng vọt của giá năng lượng hiện được coi là mối đe dọa chính đối với tăng trưởng toàn cầu.
Edgen Stock·Mar 28 2026, 01:51