Interactive Brokers 3. Çeyrek Kazançları Öncesinde Eylül Ayı Sağlam Metriklerini Açıkladı
## Interactive Brokers, 3. Çeyrek Kazançları Öncesinde Eylül Ayı Sağlam Operasyonel Metrikleri Bildirdi
**Interactive Brokers Group (IBKR)**, 2025 Eylül ayına ait güçlü operasyonel metrikleri açıklayarak sağlam müşteri aktivitesi ve büyümesine işaret etti. Bu açıklama, hisse senedi fiyatında anında bir artışa yol açtı ve hisseler 52 haftanın en yüksek seviyesine çıktı. Otomatik küresel elektronik aracı kurum, **Günlük Ortalama Gelir Ticaretinde (DARTs) yıllık bazda %47'lik bir artış** bildirdi ve **3,864 milyon** seviyesine ulaştı. Eş zamanlı olarak, **dönem sonu müşteri özkaynağı** yıllık bazda **%40** artarak **757,5 milyar dolara** ve **müşteri marj kredisi bakiyeleri** **%39** genişleyerek **77,3 milyar dolara** ulaştı. Firmanın toplam **müşteri hesapları** da bir önceki yıla göre **%32** artarak **4,127 milyona** ulaşarak önemli bir büyüme kaydetti. Bu olumlu göstergelerin ardından, **IBKR hisseleri** **%2,7** ilerleyerek **70,32 dolar ile 52 haftanın yeni en yüksek seviyesine** ulaştı.
## Detaylı Operasyonel Performans ve Piyasa Tepkisi
Eylül metrikleri, **Interactive Brokers** için hızlanan bir aktivite döneminin altını çiziyor. Yıllık karşılaştırmaların ötesinde, **DARTs** bir önceki aya göre **%11 daha yüksek** olup, sürdürülebilir katılımı yansıtıyor. **Dönem sonu müşteri özkaynağı** ve **müşteri marj kredisi bakiyeleri** de Ağustos rakamlarına göre sırasıyla **%6** ve **%8** arttı. **Dönem sonu müşteri kredi bakiyeleri** **154,8 milyar dolara** ulaştı; bu, **6,2 milyar dolarlık sigortalı banka mevduat çekmeleri** dahil olmak üzere yıllık bazda **%33**'lük bir artış anlamına geliyor. Müşteri hesaplarındaki bildirilen büyüme ay bazında **%2 daha yüksek** olsa da, şirket **111,9 bin hesabın** gerçek hesap büyümesinin, **38,8 bin hesabı** olan bir tanıtıcı aracının çekilmesiyle kısmen dengelendiğini belirtti. Takas edilmiş komisyonlu emir başına ortalama komisyon, borsa, takas ve düzenleyici ücretler dahil olmak üzere **2,71 dolar** olarak gerçekleşti. Piyasanın **IBKR'nin hissesini 70,32 dolara** iten olumlu tepkisi, bu rakamlarla gösterilen temel operasyonel güce olan yatırımcı güvenini vurguluyor.
## Temel Sürücülerin ve Potansiyel Rüzgarların Analizi
**Interactive Brokers**'ın güçlü operasyonel performansı büyük ölçüde genişleyen **e-aracılık piyasasında** sürdürülebilir müşteri büyümesi ve artan işlem hacimlerine bağlanıyor. Şirketin **faiz dışı gelir** akışları, özellikle komisyonlar, önemli itici güçler oldu. 2. çeyrekte, **komisyonlar %27 artarak 516 milyon dolara** yükseldi ve genişleyen müşteri tabanı ve **gecelik işlem hacimlerinde %170'lik bir artışla** rekor seviyeye ulaştı. **IBKR'nin** yüksek düzeyde otomatikleştirilmiş hesap açma süreci, düşük gider oranına katkıda bulunarak hızlı müşteri edinimini kolaylaştırıyor. Ancak, **IBKR'nin** gelirinin kritik bir yönü olan **faiz geliri**, potansiyel olumsuz rüzgarlarla karşı karşıya. 2. çeyrekte faiz geliri **860 milyon dolar** ile yüksek bir seviyede olsa da, yönetim **gösterge Fed Fon Oranında 25 baz puanlık bir düşüşün** yıllık net faiz gelirini **73 milyon dolar** olumsuz etkileyebileceğini belirtti. **Federal Rezerv**'in Eylül ayında faizleri düşürmesi ve daha fazla gevşeme baskısıyla karşı karşıya kalması, diğer küresel merkez bankalarının benzer eylemleriyle birlikte, 2. çeyrekte yıllık bazda **%6** düşen **marj kredisi faizi** ek baskı yaşayabilir. Tersine, **nakit faiz geliri** daha yüksek kredi bakiyeleri nedeniyle **%2** artış göstererek dayanıklılık gösterdi.
## Daha Geniş Piyasa Bağlamı ve Değerleme Endişeleri
**Interactive Brokers'ın** güçlü büyüme seyri, dinamik bir **sermaye piyasası sektörü** ortamında gerçekleşiyor. **Jefferies** ve **Goldman Sachs** gibi rakipleri de 3. çeyrekte sırasıyla **%21,6** ve **%19,6**'lık güçlü gelir artışı bildirse de, **IBKR'nin** operasyonel metrikleri önemli organik momentumu işaret ediyor. Hisse senedi, Ağustos 2024'ten bu yana **hisse başına 28 dolardan 70 doların üzerine** çıkarak, yılbaşından bu yana neredeyse **%60'lık bir kazançla** önemli bir değer artışı kaydetti. Bu hızlı yükseliş değerlemesini yükseltti; şirket şu anda sektör ortalamasının yaklaşık üç katı olan **36x F/K oranıyla** işlem görüyor ve bu oran Ağustos 2024'teki **18x**'ten arttı. Bu premium değerleme, **e-aracılık piyasasında** devam eden büyümeye yönelik yüksek yatırımcı beklentilerini yansıtıyor. Bu piyasa, artan perakende yatırımcı katılımıyla destekleniyor ve 2025'te günlük Nasdaq işlem hacminin tahmini **%21'ini** oluştururken, 2020'de bu oran sadece **%10** idi. Teknolojik yenilik ve erişilebilir, düşük maliyetli işlem modelleri bu eğilimin temel itici güçleridir.
## Analist Bakış Açıları ve İleriye Dönük Beyanlar
**Citigroup** analisti Chris Allen kısa süre önce **IBKR** hissesi üzerindeki fiyat hedefini **65 dolardan 75 dolara** yükseltirken, "Nötr" derecelendirmesini korudu. Bu revizyon, şirketin güçlü operasyonel performansının bir kabulünü yansıtırken, yüksek değerlemesi ve faiz oranı dalgalanmalarına duyarlılığı ile ilgili endişeleri de hesaba katabilir. **IBKR** için ortalama analist fiyat hedefi **73,40 dolar** olup, mevcut işlem seviyelerinden mütevazı bir yükseliş potansiyeli sunuyor. Yaklaşan 3. çeyrek kazanç raporu için analistler, **gelirlerin yıllık bazda %11,7 artarak 1,53 milyar dolara** ve **düzeltilmiş hisse başına kazancın (EPS) 0,53 dolara** ulaşmasını bekliyorlar. Ancak, Blake Winiecki gibi bazı analistler, güçlü faiz dışı gelir büyümesine rağmen ekonomik tahminlerin ve düşen faiz oranlarının "gelirin faiz tarafı" üzerindeki potansiyel etkisi nedeniyle **IBKR**'yi "Bekle" olarak derecelendirerek ihtiyatlı yaklaşıyorlar. Konsensüs tahminleri, 2025'te **%11**, ardından 2026 ve 2027'de her ikisinde de **%7** gelir büyümesi öngörüyor.
## Görünüm: Faiz Oranı Yörüngesi ve Sürdürülebilir Büyüme
İleriye dönük olarak, **Federal Rezerv**'in para politikası yörüngesi **Interactive Brokers** için çok önemli bir belirleyici olacaktır. Küresel faiz oranlarına ilişkin gelecekteki kararlar, müşteri büyümesi ve işlem hacimlerinde sürekli güç ne olursa olsun, firmanın net faiz gelirini önemli ölçüde etkileyebilir. Yatırımcılar, şirketin güçlü faiz dışı gelir akışları ile faiz gelirleri üzerindeki potansiyel baskılar arasındaki etkileşimi nasıl yönettiğine dair detaylı bir değerlendirme için **IBKR'nin 3. çeyrek kazanç raporunu** hevesle bekleyecektir. Şirketin gelişmiş otomatik platformu ve geniş küresel pazar erişimiyle desteklenen müşteri tabanını ve işlem aktivitesini sürekli olarak genişletme yeteneği, sürekli gelişen bir finansal ortamda mevcut premium değerlemesini haklı çıkarmak için çok önemli olacaktır. Piyasa, gelecekteki faiz oranı duyarlılığı ve büyüme tahminleri hakkındaki herhangi bir rehberliği yakından takip edecektir.
