Report
No Data Yet
## Các công ty công nghệ và giải trí có hiệu suất khác nhau trong bối cảnh các thông báo quan trọng của doanh nghiệp Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã chứng kiến một ngày biến động hỗn loạn do các yếu tố xúc tác cụ thể của từng công ty. **Archer Aviation Inc. (ACHR)** đã chứng kiến giá cổ phiếu của mình giảm đáng kể sau một đợt chào bán vốn cổ phần lớn và một thương vụ mua lại chiến lược. Ngược lại, **Wynn Resorts Limited (WYNN)** đã thể hiện sức mạnh hoạt động, đặc biệt là trong hoạt động tại Macau, mặc dù không đạt được ước tính lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu. Trong khi đó, **Sweetgreen, Inc. (SG)** phải đối mặt với áp lực giảm giá sau khi báo cáo kết quả tài chính quý ba đáng thất vọng và điều chỉnh triển vọng cả năm. ## Các bước đi chiến lược của Archer Aviation gặp phải sự hoài nghi từ nhà đầu tư Cổ phiếu của **Archer Aviation Inc. (ACHR)** đã giảm 13,9% trong giao dịch trước thị trường vào thứ Sáu. Sự sụt giảm này xảy ra sau khi công ty công bố **huy động 650 triệu USD vốn chủ sở hữu mới** thông qua đợt chào bán cổ phiếu, đồng thời tiết lộ **mua lại Sân bay Hawthorne ở Los Angeles với giá 126 triệu USD**. Mặc dù Archer định vị sân bay này là một trung tâm hoạt động quan trọng cho mạng lưới taxi hàng không Los Angeles trong tương lai và là một nơi thử nghiệm cho **công nghệ hàng không do AI cung cấp**, các nhà đầu tư dường như lo ngại về những tác động tài chính. Khoản vốn lớn này đã đẩy tổng thanh khoản của Archer lên **hơn 2 tỷ USD**. Tuy nhiên, việc bán cổ phiếu đã dẫn đến sự pha loãng đáng kể, với số lượng cổ phiếu đang lưu hành tăng từ 397,5 triệu lên khoảng **660,9 triệu cổ phiếu so với cùng kỳ năm trước**, đại diện cho mức tăng 66%. Sự pha loãng này, cùng với việc đốt tiền mặt liên tục, đã che mờ kết quả tài chính quý ba của công ty, bao gồm **lỗ ròng GAAP 129,9 triệu USD** và **lỗ EBITDA điều chỉnh 116,1 triệu USD**. Đối với quý IV, Archer dự kiến lỗ EBITDA điều chỉnh sẽ nằm trong khoảng từ **110 triệu USD đến 140 triệu USD**. Bất chấp phản ứng tiêu cực của thị trường, Archer đã nhấn mạnh tiến độ hoạt động, bao gồm chuyến bay 55 dặm, 31 phút thành công của máy bay Midnight ở tốc độ vượt quá 126 dặm/giờ. Công ty cũng mở rộng danh mục sở hữu trí tuệ của mình thông qua việc mua lại **danh mục bằng sáng chế của Lilium với giá 18 triệu euro**, nâng tổng số bằng sáng chế toàn cầu lên hơn 1.000. ## Wynn Resorts thể hiện sức mạnh trong hoạt động tại Macau **Wynn Resorts Limited (WYNN)** đã công bố báo cáo thu nhập quý III năm 2025 vào ngày 6 tháng 11, tiết lộ sức mạnh hoạt động đã phần nào bù đắp cho việc không đạt được lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS). Nhà điều hành sòng bạc cao cấp này đã báo cáo **doanh thu 1,83 tỷ USD**, vượt qua dự báo 1,77 tỷ USD của các nhà phân tích. Tuy nhiên, **EPS đạt 0,86 USD**, thấp hơn 26,5% so với kỳ vọng 1,17 USD, dẫn đến mức giảm 2,12% trong giao dịch sau giờ thị trường. Phân khúc Macau của công ty nổi lên như một yếu tố đóng góp quan trọng, tạo ra **308 triệu USD EBITDAR tài sản điều chỉnh** trên doanh thu 1 tỷ USD, một sự cải thiện đáng kể so với 263 triệu USD trong cùng quý năm ngoái. **Wynn Las Vegas** duy trì vị thế thị trường cao cấp với mức giá phòng trung bình hàng ngày (ADR) là **505 USD**, tăng 2,0% so với cùng kỳ năm trước, và đóng góp **203 triệu USD EBITDAR tài sản điều chỉnh**. Wynn duy trì một vị thế tài chính mạnh mẽ với **1,7 tỷ USD thanh khoản trong nước** và **2,8 tỷ USD tại Macau**. Công ty cũng đã thể hiện cam kết trả lại cho cổ đông, phân phối khoảng **1,4 tỷ USD kể từ năm 2022**, bao gồm 1,1 tỷ USD mua lại cổ phiếu và 275 triệu USD cổ tức. ## Sweetgreen đối mặt với khó khăn do chi tiêu của người tiêu dùng yếu và không đạt ước tính **Sweetgreen, Inc. (SG)** đã trải qua sự sụt giảm giá cổ phiếu sau khi báo cáo kết quả tài chính quý ba tệ hơn dự kiến và sau đó cắt giảm dự báo doanh số cả năm 2025. Công ty đã báo cáo **lỗ hàng quý 0,31 USD trên mỗi cổ phiếu**, bỏ lỡ ước tính đồng thuận của các nhà phân tích là lỗ 0,18 USD trên mỗi cổ phiếu. Doanh số quý đạt **172,4 triệu USD**, thấp hơn ước tính 179,62 triệu USD của các nhà phân tích. Sau những kết quả này, Sweetgreen đã điều chỉnh giảm dự báo doanh số FY2025 từ phạm vi trước đó là 700 triệu USD-715 triệu USD xuống **682 triệu USD-688 triệu USD**. Công ty cũng báo cáo **Thay đổi doanh số cửa hàng cùng kỳ âm 9,5%**, chủ yếu do lưu lượng truy cập giảm 11,7%, một phần được bù đắp bởi việc tăng giá thực đơn. **Tỷ suất lợi nhuận từ hoạt động** mở rộng lên (21,0)%, và **Tỷ suất lợi nhuận cấp nhà hàng** giảm khoảng 700 điểm cơ bản so với cùng kỳ năm trước xuống 13,1%. Một yếu tố quan trọng góp phần vào những kết quả này, như Sweetgreen đã nhấn mạnh, là **sự yếu kém trong nhu cầu từ các thực khách trẻ tuổi**, cụ thể là những người từ 25 đến 35 tuổi. Xu hướng này tương tự như những quan sát khác từ các chuỗi thức ăn nhanh bình dân như **Chipotle Mexican Grill (CMG)** và **Cava Group, Inc. (CAVA)**, cho thấy áp lực rộng hơn đối với chi tiêu của người tiêu dùng trong nhóm dân số này. ## Quan điểm của các nhà phân tích và hàm ý thị trường rộng lớn hơn Phản ứng của thị trường đối với các thông báo của **Archer Aviation** nhấn mạnh sự nhạy cảm của nhà đầu tư đối với việc pha loãng cổ phiếu và các khoản chi vốn đáng kể cần thiết để phát triển các công nghệ mới nổi như máy bay eVTOL. Nhà phân tích Chris Pierce của Needham, trong khi vẫn duy trì xếp hạng 'Mua' đối với Archer, đã điều chỉnh giảm giá mục tiêu của mình xuống **10 USD từ 13 USD**, phản ánh những kỳ vọng đã được điều chỉnh. Hiệu suất của **Wynn Resorts**, đặc biệt là sự thể hiện mạnh mẽ tại Macau, cung cấp một nghiên cứu điển hình về khả năng phục hồi thị trường địa lý. Việc công ty tập trung vào những người tiêu dùng có thu nhập cao ở các thị trường xa xỉ trọng điểm dường như là một yếu tố giảm nhẹ chống lại những bất ổn kinh tế rộng lớn hơn. **Dự án Wynn Al Marjan Island** được lên kế hoạch ở UAE dự kiến sẽ đa dạng hóa hơn nữa cơ sở EBITDAR của công ty. Đối với **Sweetgreen**, những thách thức phải đối mặt với chi tiêu của người tiêu dùng **Thế hệ Z** làm nổi bật một sự thay đổi tiềm năng trong thu nhập khả dụng hoặc mô hình tiêu dùng của các nhóm dân số trẻ hơn. Một số nhà phân tích đã điều chỉnh giảm giá mục tiêu của Sweetgreen. Piper Sandler đã giảm giá mục tiêu xuống **9 USD từ 12 USD**, Wells Fargo xuống **10 USD từ 13 USD**, và RBC Capital xuống **7 USD từ 13 USD**, phản ánh những lo ngại về quỹ đạo tăng trưởng ngắn hạn và khả năng sinh lời của công ty. ## Nhìn về phía trước Đối với **Archer Aviation**, trọng tâm sẽ chuyển sang việc thực hiện các kế hoạch hoạt động cho Sân bay Hawthorne và thương mại hóa mạng lưới taxi hàng không của mình, với doanh thu dự kiến sẽ được ghi nhận vào quý đầu tiên năm 2026. Tiến độ liên tục trong thử nghiệm bay và các mối quan hệ đối tác chiến lược sẽ rất quan trọng đối với niềm tin của nhà đầu tư. **Wynn Resorts** được định vị để hưởng lợi từ sự phục hồi liên tục của thị trường Macau và việc mở rộng chiến lược sang các điểm đến xa xỉ mới. Việc giám sát tiến độ của dự án Wynn Al Marjan Island và tác động của nó đến việc đa dạng hóa doanh thu của công ty sẽ rất quan trọng. **Sweetgreen** sẽ cần phải giải quyết sự yếu kém trong nhu cầu từ các thực khách trẻ tuổi. Điều này có thể cần đến các điều chỉnh chiến lược đối với thực đơn, giá cả hoặc nỗ lực tiếp thị để thu hút lại nhóm dân số quan trọng này và khôi phục đà tăng trưởng. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu cải thiện lưu lượng truy cập và hiệu suất bán hàng trong các quý tới, cũng như tác động của việc mở nhà hàng mới, đặc biệt là những nhà hàng có khái niệm 'Infinite Kitchen'.
## Tăng trưởng kinh tế Hoa Kỳ tập trung vào người tiêu dùng giàu có Nền kinh tế Hoa Kỳ đang cho thấy một sự phân hóa đáng chú ý, với khả năng phục hồi tổng thể ngày càng được thúc đẩy bởi chi tiêu mạnh mẽ của các hộ gia đình có thu nhập cao, trong khi các phân khúc thu nhập thấp và trung bình cắt giảm chi tiêu do áp lực tài chính dai dẳng. Sự khác biệt trong hành vi tiêu dùng này đang thu hút sự giám sát của các nhà kinh tế và giám đốc điều hành doanh nghiệp, làm nổi bật những điểm yếu tiềm ẩn trong cấu trúc kinh tế rộng lớn hơn. ## Thay đổi động lực trong chi tiêu tiêu dùng Dữ liệu từ Moody's Analytics cho thấy 10% hộ gia đình giàu nhất Hoa Kỳ, được định nghĩa là những người kiếm được ít nhất 250.000 đô la mỗi năm, hiện chiếm gần một nửa tổng chi tiêu tiêu dùng. Con số này đại diện cho tỷ lệ cao nhất trong 35 năm, tăng đáng kể so với khoảng 36% ba thập kỷ trước. Từ tháng 9 năm 2023 đến tháng 9 năm 2024, nhóm giàu có này đã tăng chi tiêu của họ lên 12%. Ngược lại, trong khi 80% người có thu nhập thấp hơn đã tăng chi tiêu của họ lên 25% trong bốn năm qua, con số này hầu như không theo kịp mức tăng 21% của giá tiêu dùng trong cùng thời kỳ. 10% hộ gia đình hàng đầu, ngược lại, đã chứng kiến chi tiêu của họ tăng 58% trong bốn năm. Các công ty trong nhiều lĩnh vực đang quan sát những thay đổi này trong thói quen mua sắm. **Kroger Co.** (**KR**) báo cáo rằng những người mua sắm có thu nhập thấp và trung bình ngày càng sử dụng phiếu giảm giá, chọn nhãn hiệu cửa hàng rẻ hơn và giảm việc ăn ngoài. **Procter & Gamble Co.** (**PG**) lưu ý rằng trong khi những người tiêu dùng giàu có đang mua các gói lớn hơn, những người có ngân sách eo hẹp đang tích cực tìm kiếm các ưu đãi. Tương tự, **O'Reilly Automotive Inc.** (**ORLY**) đã thấy khách hàng tự làm của họ trì hoãn các sửa chữa quan trọng hơn. Các giám đốc điều hành tại các công ty như **Chipotle Mexican Grill Inc.** (**CMG**), **Hilton Worldwide Holdings Inc.** (**HLT**), và **Ethan Allen Interiors Inc.** (**ETHA**) đã trích dẫn xu hướng giảm chi tiêu của người tiêu dùng có thu nhập thấp trong các cuộc gọi thu nhập gần đây. ## Ý nghĩa thị trường của một nền kinh tế phân đôi Các nhà kinh tế đã ví cấu trúc kinh tế hiện tại của Hoa Kỳ như một "tháp Jenga" bấp bênh, ngụ ý rằng sự ổn định của nó phụ thuộc không cân xứng vào tài sản và chi tiêu của các hộ gia đình có thu nhập cao. Điều này làm cho nền kinh tế dễ bị tổn thương hơn trước một sự chậm lại rõ rệt nếu các yếu tố, chẳng hạn như suy thoái thị trường chứng khoán, ảnh hưởng tiêu cực đến tài sản của những người có thu nhập cao này. Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang **Jerome Powell** đã thừa nhận và tuyên bố rằng các quan chức đang theo dõi cẩn thận các dấu hiệu của nền kinh tế phân đôi này, đặc biệt là sau các điều chỉnh lãi suất gần đây của ngân hàng trung ương. Các doanh nghiệp phụ thuộc nhiều vào khối lượng tiêu dùng rộng rãi, đặc biệt là từ các phân khúc thu nhập thấp và trung bình, phải đối mặt với rủi ro gia tăng. Ngành **hàng tiêu dùng không thiết yếu**, nói riêng, dễ bị tổn thương trong thời kỳ niềm tin tiêu dùng suy giảm. Chẳng hạn, các chuỗi nhà hàng thức ăn nhanh như **Chipotle Mexican Grill** (**CMG**) và **CAVA Group** (**CAVA**) đã trải qua sự mềm yếu trong số những khách hàng có thu nhập thấp của họ, ngay cả khi khách hàng có thu nhập cao vẫn duy trì việc ghé thăm. Ngành dịch vụ tài chính cũng có thể phải đối mặt với những thách thức, bao gồm khả năng tăng tỷ lệ vỡ nợ đối với thẻ tín dụng và các khoản vay cá nhân, điều này có thể dẫn đến các tiêu chuẩn cho vay chặt chẽ hơn. Ngược lại, các công ty có bảng cân đối kế toán mạnh mẽ và nguồn doanh thu đa dạng, chẳng hạn như **JPMorgan Chase** (**JPM**) hoặc **Bank of America** (**BAC**), thường ở vị thế tốt hơn để điều hướng những thay đổi kinh tế như vậy. ## Bối cảnh rộng hơn và triển vọng tương lai Áp lực lên các hộ gia đình có thu nhập thấp và trung bình là đa diện. Giá tiêu dùng đã tăng tổng cộng 27% kể từ khi đại dịch bùng phát. Ngoài ra, việc nối lại các khoản thanh toán khoản vay sinh viên và sự gia tăng của những người vay dưới chuẩn, như ghi nhận của công ty báo cáo tín dụng TransUnion, càng hạn chế thu nhập khả dụng cho các nhóm này. **Michael Skordeles**, người đứng đầu kinh tế Hoa Kỳ tại Truist Advisory Services Inc., cho rằng việc tầng lớp trung lưu rút lui chủ yếu là do tâm lý kinh tế kém. **Mark Zandi**, nhà kinh tế trưởng tại Moody's Analytics, ước tính rằng chi tiêu của những người có thu nhập cao nhất hiện chiếm gần một phần ba tổng sản phẩm quốc nội. Sự phụ thuộc ngày càng tăng này cho thấy rằng quỹ đạo kinh tế tổng thể ngày càng gắn liền với sức khỏe tài chính và mô hình chi tiêu của một nhóm nhân khẩu học nhỏ hơn, giàu có hơn. Khi "nền kinh tế chia tách" tiếp tục, tăng trưởng có khả năng phân cực hơn là lan rộng trên các mức thu nhập. Việc theo dõi các chỉ số kinh tế chính, các báo cáo thu nhập của công ty về các dấu hiệu phân hóa chi tiêu và bình luận của Cục Dự trữ Liên bang sẽ rất quan trọng trong việc đánh giá tính bền vững của mô hình tăng trưởng này và tiềm năng cho tác động kinh tế rộng lớn hơn trong thời gian tới.
## Tổng quan về hoạt động trước giờ mở cửa Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đã trải qua một phiên giao dịch trước giờ mở cửa hỗn loạn, đặc trưng bởi những biến động đáng kể của các cổ phiếu riêng lẻ phản ứng với một làn sóng báo cáo thu nhập doanh nghiệp, hướng dẫn tài chính sửa đổi và một đề nghị mua lại đáng chú ý. Hoạt động này nhấn mạnh một thị trường có chọn lọc, nơi các nhà đầu tư đang đánh giá tỉ mỉ các yếu tố cơ bản cụ thể của công ty và triển vọng tương lai. ### Các biến động và chất xúc tác chính của doanh nghiệp Một số công ty đã chứng kiến sự thay đổi giá đáng kể trong giao dịch trước giờ mở cửa, được thúc đẩy bởi các công bố tài chính mới nhất của họ. Cổ phiếu của **Advanced Micro Devices (AMD)** đã giảm khoảng **5%** trong giao dịch trước giờ mở cửa. Diễn biến này xảy ra bất παρά việc nhà sản xuất chip này báo cáo kết quả quý 3 mạnh mẽ vượt dự báo của Phố Wall, với doanh thu kỷ lục **9,25 tỷ USD**, tăng **36%** so với cùng kỳ năm trước, và EPS phi GAAP là **1,20 USD**. Động lực chính cho sự sụt giảm là hướng dẫn biên lợi nhuận gộp điều chỉnh quý 4 của công ty là **54%**, thấp hơn một chút so với mức dự kiến **54,5%**. Đến cuối ngày giao dịch ngày 4 tháng 11, giá cổ phiếu AMD đã giảm gần **3,7%** xuống **250,05 USD**, tiếp tục kéo dài mức giảm **3,72%** trong giờ giao dịch kéo dài. **CAVA Group Inc. (CAVA)** đã trải qua một đợt giảm mạnh hơn **22%** trong giao dịch trước giờ mở cửa. Chuỗi nhà hàng phục vụ nhanh kiểu Địa Trung Hải này báo cáo thu nhập trên mỗi cổ phiếu quý 2 là **0,16 USD**, vượt mức dự kiến **0,13 USD**. Tuy nhiên, doanh thu **280,6 triệu USD** đã không đạt được mức đồng thuận **285,2 triệu USD**. Sự sụt giảm đáng kể chủ yếu được cho là do công ty hạ dự báo tăng trưởng doanh số cửa hàng tương đương cả năm xuống mức **4%-6%**, giảm từ mức **6%-8%** trước đó. Điều chỉnh này diễn ra sau khi tốc độ tăng trưởng doanh số cửa hàng tương đương giảm mạnh xuống **2,1%** trong quý, so với **14,4%** trong năm trước, với ban quản lý trích dẫn những áp lực kinh tế vĩ mô đang diễn ra ảnh hưởng đến chi tiêu của người tiêu dùng. Ngược lại, cổ phiếu của **Teradata Corp. (TDC)** đã tăng vọt khoảng **14%**. Kết quả quý 3 và triển vọng của nhà cung cấp nền tảng dữ liệu và phân tích đám mây lai này đã vượt qua các ước tính. EPS điều chỉnh tăng **4,3%** so với cùng kỳ năm trước lên **0,72 USD**, và mặc dù doanh thu giảm **5,5%** so với cùng kỳ năm trước xuống **416 triệu USD**, cả hai con số đều vượt kỳ vọng của các nhà phân tích. **Lumentum Holdings Inc. (LITE)** đã tăng vọt **17%** trong giao dịch trước giờ mở cửa. Nhà sản xuất thiết bị viễn thông này đã công bố báo cáo quý 1 mạnh mẽ và dự báo vượt đáng kể kỳ vọng của Phố Wall. Công ty dự kiến doanh thu thuần trong quý hiện tại sẽ nằm trong khoảng **630 triệu USD** đến **670 triệu USD**, cao hơn nhiều so với ước tính **561,9 triệu USD**. Hướng dẫn thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh từ **1,30 USD** đến **1,50 USD** cũng vượt qua ước tính **1,17 USD**. Lumentum báo cáo biên lợi nhuận gộp GAAP là **34%** và biên lợi nhuận gộp phi GAAP là **39,4%** cho quý 1, với doanh thu tăng **58%** lên **533,8 triệu USD**. Cổ phiếu của **Pinterest Inc. (PINS)** đã giảm hơn **17%**. Mặc dù số lượng người dùng toàn cầu và số lần hiển thị quảng cáo tăng vọt, nhưng thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh quý 3 của công ty là **0,38 USD** đã không đạt mức kỳ vọng **0,42 USD**. Doanh thu tăng **17%** so với cùng kỳ năm trước lên **1,05 tỷ USD**, phù hợp với dự báo. Mối quan tâm chính xuất phát từ triển vọng doanh thu quý 4 của công ty, dự kiến từ **1,31 tỷ USD** đến **1,34 tỷ USD**, cho thấy tốc độ tăng trưởng hàng năm chậm hơn là **14–16%**, chỉ vừa đạt được các dự đoán hiện tại. Việc giá quảng cáo toàn cầu giảm **24%**, đặc biệt ở các thị trường ít được kiếm tiền hơn, đã làm giảm tốc độ tăng trưởng doanh thu mặc dù số lần hiển thị quảng cáo tăng **54%**. **Super Micro Computer Inc. (SMCI)** đã giảm **8%** trong giao dịch trước giờ mở cửa. Nhà sản xuất máy chủ AI này báo cáo kết quả quý 1 tài khóa đã không đạt đáng kể kỳ vọng của Phố Wall, với doanh thu **5,02 tỷ USD** thấp hơn mức dự kiến **5,80 tỷ USD**, và EPS điều chỉnh là **0,35 USD** so với ước tính **0,39 USD**. Đây là sự thất vọng thứ hai trong vòng chưa đầy một tháng, vì công ty trước đó đã thông báo trước về hướng dẫn doanh thu quý 1 thấp hơn. Lợi nhuận ròng giảm một nửa xuống **168,3 triệu USD** từ **424,3 triệu USD** một năm trước, phản ánh áp lực ngày càng tăng lên biên lợi nhuận khi công ty mở rộng năng lực sản xuất. **Kennedy-Wilson Holdings Inc. (KW)** đã tăng **24%** trong giao dịch trước giờ mở cửa. Sự tăng vọt này được kích hoạt bởi một đề xuất không mời từ một tập đoàn do Chủ tịch và CEO của công ty, William McMorrow, và nhà đầu tư lớn Fairfax Financial Holdings Limited dẫn đầu, nhằm mua lại tất cả cổ phiếu phổ thông chưa thuộc sở hữu của nhóm. Mức giá chào mua **10,25 USD mỗi cổ phiếu** bằng tiền mặt đại diện cho mức phí bảo hiểm khoảng **38%** so với giá đóng cửa của Kennedy-Wilson vào ngày 3 tháng 11 năm 2025. Tập đoàn, vốn đã nắm giữ khoảng **31%** số cổ phiếu đang lưu hành, cho biết đề nghị không phụ thuộc vào tài chính, tăng thêm tính chắc chắn cho giao dịch. **Trex Company Inc. (TREX)** đã giảm mạnh **34%** trong giao dịch trước giờ mở cửa. Nhà sản xuất sàn gỗ này báo cáo doanh thu thuần quý 3 là **285 triệu USD**, không đạt ước tính của các nhà phân tích là **301,7 triệu USD**, và thu nhập điều chỉnh là **0,51 USD** mỗi cổ phiếu, thấp hơn mức dự kiến **0,57 USD**. Công ty cũng đưa ra triển vọng thận trọng cho phần còn lại của năm, với lý do điều kiện thị trường yếu hơn trong lĩnh vực sửa chữa và cải tạo. Biên lợi nhuận gộp cải thiện nhẹ lên **40,5%** từ **39,9%** một năm trước, nhưng lợi nhuận ròng trong chín tháng đầu năm 2025 giảm xuống **188 triệu USD** từ **217 triệu USD** trong cùng kỳ năm ngoái. **Axon Enterprise Inc. (AXON)** đã trải qua một đợt giảm **18%** trong giao dịch trước giờ mở cửa. Mặc dù doanh thu tăng **31%** lên **711 triệu USD**, vượt dự báo **705 triệu USD**, nhưng thu nhập trên mỗi cổ phiếu điều chỉnh quý 3 của công ty là **1,17 USD** đã không đạt mức dự kiến **1,54 USD**. Lợi nhuận ròng chuyển sang lỗ **2 triệu USD** từ lãi **1 triệu USD** một năm trước. Tuy nhiên, Axon đã nâng triển vọng doanh thu cả năm lên **2,74 tỷ USD** do nhu cầu sản phẩm mạnh mẽ. Các biến động đáng chú ý khác bao gồm **Arista Networks (ANET)**, giảm khoảng **12%** mặc dù doanh thu và lợi nhuận quý 3 mạnh hơn dự kiến, chủ yếu do hướng dẫn thận trọng cho quý hiện tại và triển vọng biên lợi nhuận thấp hơn một chút. **Dine Brands (DIN)** cũng báo cáo doanh thu và EPS điều chỉnh không đạt kỳ vọng trong quý 3 năm tài chính 2025. ### Phân tích phản ứng thị trường Các biến động trước giờ mở cửa phản ánh một thị trường có khả năng phản ứng cao, nhạy cảm với các thông báo cụ thể của doanh nghiệp. Các công ty cung cấp lợi nhuận mạnh mẽ và hướng dẫn lạc quan, chẳng hạn như **Teradata** và **Lumentum**, đã được đền đáp bằng sự tăng giá cổ phiếu đáng kể. Điều này cho thấy trong môi trường hiện tại, quỹ đạo tăng trưởng rõ ràng và vượt kỳ vọng là những động lực chính của tâm lý nhà đầu tư tích cực. Ngược lại, các công ty không đạt kỳ vọng lợi nhuận hoặc, quan trọng hơn, hạ hướng dẫn tương lai, đã phải đối mặt với áp lực bán đáng kể. Sự sụt giảm của **CAVA**, **Pinterest**, **Super Micro Computer**, **Trex** và **Axon Enterprise** nhấn mạnh sự không khoan nhượng của thị trường đối với việc tăng trưởng chậm lại hoặc áp lực biên lợi nhuận được cảm nhận, ngay cả khi các con số doanh thu có vẻ lành mạnh. Việc sửa đổi hướng dẫn của **CAVA**, bất chấp việc vượt EPS, làm nổi bật tác động khuếch đại của việc điều chỉnh triển vọng đối với các cổ phiếu tăng trưởng. Tương tự, việc **AMD** hơi trượt mục tiêu biên lợi nhuận gộp, bất chấp kết quả tổng thể mạnh mẽ, cho thấy sự giám sát tỉ mỉ được áp dụng cho các công ty công nghệ hàng đầu. Đề nghị mua lại **Kennedy-Wilson** minh họa mức phí bảo hiểm gắn liền với việc hợp nhất chiến lược và các giao dịch chuyển sang tư nhân, đặc biệt khi được hỗ trợ bởi các cổ đông hiện hữu quan trọng và tài chính rõ ràng. ### Bối cảnh và hàm ý rộng hơn Những phản ứng trước giờ mở cửa đa dạng này vẽ nên một bức tranh về một thị trường được thúc đẩy bởi phân tích cơ bản từ dưới lên hơn là tâm lý kinh tế vĩ mô rộng lớn. Mặc dù tâm lý thị trường tổng thể có thể hỗn loạn, nhưng hiệu suất cổ phiếu riêng lẻ đang được quyết định bởi các chất xúc tác cụ thể của công ty. Việc nhấn mạnh vào hướng dẫn tương lai và sức khỏe biên lợi nhuận cho thấy các nhà đầu tư đang định vị cho các điều kiện kinh tế có khả năng thắt chặt hơn, ưu tiên các công ty có mô hình kinh doanh kiên cường và lộ trình lợi nhuận rõ ràng. Tác động của các thách thức cụ thể trong ngành, chẳng hạn như "hoạt động R&R bị giảm nhẹ" ảnh hưởng đến **Trex**, cũng làm nổi bật sự đánh giá chi tiết về các xu hướng ngành. ### Triển vọng tương lai Các nhà đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi các báo cáo thu nhập sắp tới để có thêm thông tin chi tiết về sức khỏe doanh nghiệp và quỹ đạo kinh tế. Sự nhạy cảm với việc sửa đổi hướng dẫn cho thấy bất kỳ điều chỉnh nào trong tương lai đối với triển vọng, dù tích cực hay tiêu cực, đều có thể kích hoạt các biến động cổ phiếu đáng kể. Dữ liệu kinh tế vĩ mô, đặc biệt là liên quan đến chi tiêu của người tiêu dùng và lạm phát, cũng sẽ vẫn rất quan trọng để đánh giá môi trường rộng lớn hơn ảnh hưởng đến các công ty như **CAVA** và **Trex**, những công ty đã trích dẫn những trở ngại liên quan đến người tiêu dùng. Tiềm năng cho các hoạt động M&A tiếp theo, như đã thấy với **Kennedy-Wilson**, cũng có thể tiếp tục cung cấp những điểm hiệu suất cổ phiếu đáng kể biệt lập.