Products
Trading Strategies
Markets
© 2025 Edgen Powered by
Ask AI About IP
No Data Yet
## Hạ cấp International Paper phản ánh lo ngại về định giá và rủi ro ở châu Âu **International Paper (IP)**, một công ty nổi bật trong ngành bao bì toàn cầu, đã bị **Seaport Global Securities** hạ cấp từ Mua xuống Trung lập vào thứ Hai, ngày 6 tháng 10 năm 2025. Giao dịch ở mức **45,40 đô la** với vốn hóa thị trường **23,87 tỷ đô la**, việc hạ cấp chủ yếu do lo ngại về định giá và thời gian cải thiện lợi nhuận được sửa đổi kéo dài đến năm 2027. Tỷ lệ **EV/EBITDA** của công ty đứng ở mức **13,38x**, cho thấy định giá quá cao trong mắt các nhà phân tích. Một yếu tố chính góp phần vào triển vọng sửa đổi là sự phụ thuộc chiến lược ngày càng tăng của **International Paper** vào các hoạt động tại châu Âu. **Seaport Global Securities** bày tỏ sự thận trọng đối với sự thay đổi này, lưu ý: > "nơi mà việc hoàn thành công việc có thể phức tạp" và nơi các nhà phân tích có "ít kiến thức lịch sử để tin tưởng vào cách nó sẽ diễn ra." Mặc dù công nhận việc công ty triển khai **chiến lược 80/20** và các sáng kiến của ban lãnh đạo mới, công ty vẫn gợi ý rằng các nhà đầu tư có thể tìm thấy giá trị tốt hơn trong các khoản đầu tư thay thế, vì **International Paper** hiện đang giao dịch ở mức gần **8x EV/EBITDA** theo ước tính năm 2026 của họ, không bao gồm Global Cellulose Fibers (GCF). Mặc dù hiện chưa có lợi nhuận, dữ liệu **InvestingPro** làm nổi bật **tỷ suất cổ tức 3,92%** mạnh mẽ của **IP** và hồ sơ nhất quán về việc trả cổ tức trong **55 năm liên tiếp**. Tuy nhiên, sự ổn định này bị lu mờ bởi thực tế là chín nhà phân tích gần đây đã điều chỉnh giảm kỳ vọng thu nhập của họ. Trong tin tức liên quan, **International Paper** đã ký kết thỏa thuận dứt khoát bán mảng kinh doanh Global Cellulose Fibers của mình cho **American Industrial Partners** với giá **1,5 tỷ đô la**, một giao dịch dự kiến sẽ đóng vào cuối năm, đang chờ phê duyệt theo quy định. ## Cảnh báo lợi nhuận của Mondi báo hiệu sự suy yếu rộng hơn của ngành Gia tăng thêm những lo ngại trong ngành bao bì, **Tập đoàn Mondi (MNDI.L)**, một công ty giấy và bao bì lớn của châu Âu, đã đưa ra cảnh báo lợi nhuận vào cùng ngày, ngày 6 tháng 10 năm 2025. Thông báo này đã dẫn đến việc cổ phiếu của công ty giảm hơn **14%**, do lợi nhuận quý 3 của công ty thấp hơn đáng kể so với kỳ vọng. **Mondi** báo cáo **EBITDA** là **223 triệu euro** cho quý 3, giảm so với **274 triệu euro** trong quý 2. Không bao gồm lợi nhuận từ giá trị hợp lý rừng, **EBITDA** đạt **203 triệu euro**, giảm **11%** so với ước tính sửa đổi của **Jefferies**. Do đó, **Mondi** đã điều chỉnh dự báo **EBITDA** năm 2025 của mình xuống mức từ **1 tỷ euro đến 1,05 tỷ euro**, giảm **9% đến 13%** so với các ước tính đồng thuận trước đó. Công ty đã quy kết sự thiếu hụt này do nhu cầu yếu, ngừng bảo trì kéo dài ở các thị trường yếu hơn, giá thấp hơn và khối lượng trong điều kiện dư cung. Để đối phó, **Mondi** đã thu hẹp kế hoạch chi tiêu vốn, ưu tiên bảo trì hơn là các khoản đầu tư chiến lược mới, và bắt đầu một cuộc tái tổ chức để tinh gọn hoạt động và giảm chi phí. ## Phản ứng thị trường và sự nghiêm ngặt trong phân tích Những diễn biến đồng thời xung quanh **International Paper** và **Mondi** nhấn mạnh một môi trường đầy thách thức đối với ngành bao bì toàn cầu, đặc biệt là ở châu Âu. Tâm lý giảm giá được thúc đẩy bởi nhu cầu yếu và dư cung kéo dài, dẫn đến áp lực giá và giảm lợi nhuận trong toàn ngành. Những lo ngại của **Seaport Global** về rủi ro ở châu Âu của **IP** trực tiếp phù hợp với những khó khăn mà **Mondi** đang gặp phải trong khu vực. Lợi nhuận quý 2 năm 2025 của **International Paper**, được công bố vào ngày 31 tháng 7, đã cho thấy kết quả trái chiều. Mặc dù doanh thu tăng lên **6,78 tỷ đô la** (tăng từ 5,9 tỷ đô la trong quý 1) do việc bao gồm kết quả của **DS Smith** và tăng giá bán, nhưng lợi nhuận hoạt động điều chỉnh trên mỗi cổ phiếu đã giảm xuống **0,20 đô la**, thấp hơn đáng kể so với **0,55 đô la** được báo cáo trong cùng quý năm ngoái. Phân khúc **Giải pháp Bao bì EMEA** đặc biệt ghi nhận **EBIT** âm, bị ảnh hưởng bởi nhu cầu yếu và những khó khăn về chi phí sợi. ## Bối cảnh rộng hơn và hàm ý của ngành Những khó khăn của **International Paper** và **Mondi** không phải là những sự cố đơn lẻ mà là dấu hiệu của những thách thức rộng lớn hơn trong ngành giấy và bao bì châu Âu. **Jefferies** đã đưa ra cảnh báo của riêng mình, dự đoán một quý khó khăn cho các công ty châu Âu, viện dẫn giá thấp, nhu cầu yếu và tác động tiền tệ, với rủi ro ngừng sản xuất ngày càng tăng. Công ty đã hạ cấp **UPM-Kymmene (UPM)** xuống "giữ" và điều chỉnh dự báo lợi nhuận cho các công ty chủ chốt khác như **SCA** và **Stora Enso** từ **0-5%**, lưu ý rằng cảnh báo lợi nhuận của **Mondi** "tệ hơn chúng tôi mong đợi", và báo hiệu "tiêu cực đối với ngành P&P rộng lớn hơn, do nhu cầu yếu nhưng ảnh hưởng nhiều hơn đến giấy đồ họa." Sự "tự tin về phía cầu mong manh, giá thấp hơn và khối lượng trong các thị trường dư cung" kéo dài được **Mondi** nhấn mạnh cho thấy các điều kiện giao dịch đầy thách thức dự kiến sẽ tiếp tục đến cuối năm, gây áp lực lên toàn bộ ngành. ## Nhìn về phía trước: Điều hướng biến động và dịch chuyển chiến lược Tương lai gần của **International Paper** và ngành bao bì rộng lớn hơn dường như được đánh dấu bằng sự biến động và điều chỉnh chiến lược. **International Paper** đặt mục tiêu đạt doanh thu **27,0 tỷ đô la** và **EBITDA** điều chỉnh **5,5-6,0 tỷ đô la** vào năm 2027 thông qua các sáng kiến chuyển đổi của mình, với ban lãnh đạo dự kiến tỷ lệ vận hành khoảng **1,5 tỷ đô la** lợi ích **EBITDA** điều chỉnh vào nửa cuối năm 2025. Tuy nhiên, con đường để đạt được các mục tiêu này có thể sẽ bị ảnh hưởng bởi những bất ổn kinh tế vĩ mô đang diễn ra và các điều kiện thị trường khó khăn ở châu Âu. Các nhà đầu tư sẽ theo dõi chặt chẽ các dấu hiệu ổn định nhu cầu, đặc biệt là ở châu Âu, và hiệu quả của các nỗ lực cắt giảm chi phí và tái điều chỉnh chiến lược của các công ty. Việc nhấn mạnh vào việc trì hoãn các khoản đầu tư chiến lược và tập trung vào bảo trì, như đã thấy với **Mondi**, phản ánh lập trường thận trọng của ngành. Môi trường hiện tại cho thấy một giai đoạn kéo dài mà các công ty trong ngành bao bì sẽ cần phải vượt qua áp lực liên tục về giá cả và khối lượng.
## Ngành bao bì đối mặt với sự sụt giảm nhu cầu trong bối cảnh lo ngại kinh tế rộng lớn hơn Thị trường chứng khoán Hoa Kỳ đang theo dõi chặt chẽ sự sụt giảm đáng kể nhu cầu đối với bao bì carton sóng, một sự phát triển thường được coi là chỉ báo cho sức khỏe kinh tế rộng lớn hơn. Dữ liệu gần đây cho thấy nhu cầu hộp bìa cứng đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2016, dẫn đến việc đóng cửa các nhà máy chưa từng có tiền lệ và gây lo ngại về sức mạnh của chi tiêu tiêu dùng Hoa Kỳ cũng như sự giảm tốc kinh tế tổng thể. ### Chi tiết sự kiện **Ngành bao bì** đang trải qua một sự co hẹp đáng kể, với nhu cầu vật liệu bao bì carton sóng chạm mức thấp nhất trong nhiều năm. **International Paper (IP)**, nhà sản xuất hộp lớn nhất quốc gia, đang thực hiện hành động quyết đoán bằng cách đóng cửa hai nhà máy ở Georgia vào cuối tháng 9. Động thái chiến lược này được thiết lập để giảm công suất bìa carton sóng của Hoa Kỳ khoảng **9%** trong vòng một năm, một sự giảm mà các nhà phân tích lưu ý rằng gấp đôi mức giảm công suất trong **cuộc suy thoái năm 2009**. Nhà phân tích **Adam Josephson** đã nhận xét với The Wall Street Journal rằng các vụ đóng cửa quy mô này là chưa từng có tiền lệ. Ban đầu dự kiến tăng trưởng khiêm tốn, **International Paper** hiện dự báo nhu cầu sẽ giảm **2%** trong năm hiện tại. Bất chấp sự sụt giảm này, ngành đã chứng kiến giá **linerboard** tăng lên khoảng **945 USD** một tấn, tăng đáng kể so với **725 USD** vào năm 2019, khi các nhà sản xuất cố gắng bù đắp chi phí gia tăng. Tuy nhiên, người mua đã thể hiện sự phản đối đối với một số điều chỉnh giá này. ### Phân tích phản ứng thị trường Sự sụt giảm nhu cầu hộp bìa cứng được hiểu rộng rãi là một tín hiệu đỏ cho sức mạnh tiêu dùng và hoạt động kinh tế của Hoa Kỳ. Các nhà phân tích chỉ ra một số yếu tố đóng góp: * **Chi tiêu tiêu dùng yếu hơn**: Có một mối tương quan trực tiếp giữa việc giảm sử dụng hộp và sự chậm lại trong mua sắm của người tiêu dùng. Điều này đặc biệt đáng lo ngại vì chi tiêu hộ gia đình chiếm gần **70%** nền kinh tế Hoa Kỳ. Nhà phân tích **Ryan Fox** của **Bloomberg Intelligence** đã lưu ý sự thiếu tăng trưởng hữu cơ trong hàng tiêu dùng, được chứng minh bằng các hoạt động khuyến mại gia tăng để chuyển hàng tồn kho. * **Thị trường nhà ở mềm mỏng**: Một thị trường nhà ở đang suy giảm ảnh hưởng đến doanh số bán các thiết bị lớn và đồ nội thất, những thứ thường yêu cầu bao bì đáng kể. Doanh số bán nhà hiện có của Hoa Kỳ được dự báo sẽ đạt mức thấp nhất kể từ **năm 2010**. * **Thận trọng của doanh nghiệp**: Các doanh nghiệp đang thực hiện thận trọng, điều này chuyển thành giảm hàng tồn kho và do đó, giảm nhu cầu đối với vật liệu đóng gói. Bất chấp nhu cầu giảm, sự hợp nhất giữa các nhà sản xuất lớn, bao gồm **International Paper**, **Packaging Corp. of America (PKG)** và **WestRock (SW)**, đã củng cố sức mạnh định giá của ngành. ### Bối cảnh rộng lớn hơn và tác động Trong lịch sử, các nhà kinh tế, bao gồm cựu Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang **Alan Greenspan**, đã theo dõi nhu cầu bao bì carton sóng như một chỉ số kinh tế quan trọng, thường được gọi là "chỉ số hộp bìa cứng". Nếu xu hướng này tiếp tục, nó có thể báo trước một sự chậm lại kinh tế rộng lớn hơn, ảnh hưởng đến các chỉ số quan trọng như **Tổng sản phẩm quốc nội (GDP)** và việc làm. Nhà kinh tế **Jadrian Wooten** của Virginia Tech gợi ý rằng sự sụt giảm liên tục trong các lô hàng hộp cuối cùng có thể được phản ánh trong các chỉ số kinh tế rộng lớn hơn này. Dự báo tăng trưởng **GDP** của Hoa Kỳ cho **năm 2025** đã bị **Cục Dự trữ Liên bang** cắt giảm từ **1,7%** xuống **1,4%**, trong khi **Hội đồng Hóa học Hoa Kỳ (ACC)** dự kiến một con số thậm chí còn thấp hơn, **1,3%**. Bối cảnh thương mại điện tử, ban đầu thúc đẩy sự bùng nổ nhu cầu hộp trong đại dịch, cũng đang phát triển. Các công ty như **Amazon (AMZN)** ngày càng chuyển sang sử dụng bao thư và bao bì có kích thước phù hợp, giảm tổng thể việc sử dụng hộp mặc dù doanh số bán hàng trực tuyến tiếp tục tăng trưởng. Sự thay đổi này càng làm giảm nhu cầu đối với hộp carton sóng truyền thống. Ngành bao bì cũng phải đối mặt với những thách thức về chi phí liên tục, bao gồm lạm phát trong bìa carton sóng, nhựa, năng lượng và cước vận chuyển, dẫn đến sự thu hẹp lợi nhuận. ### Bình luận của chuyên gia > "Các vụ đóng cửa với quy mô như vậy là chưa từng có tiền lệ," nhà phân tích **Adam Josephson** đã tuyên bố về làn sóng đóng cửa nhà máy hiện tại. Quan điểm này nhấn mạnh tính chất bất thường của các điều kiện thị trường hiện tại. Chỉ số Sức khỏe Người tiêu dùng của **Bain & Company** cũng lặp lại triển vọng thận trọng này, cho thấy tâm lý suy yếu trên cả phân khúc thu nhập thấp và cao, với những tác động đến chi tiêu tùy ý. Chỉ số Kinh tế Dẫn đầu (LEI) của **Conference Board** cũng giảm tháng thứ sáu liên tiếp tính đến tháng 8, tiếp tục báo hiệu một sự chậm lại kinh tế. ### Nhìn về phía trước Để đối phó với những biến động thị trường này, **International Paper** đang đầu tư **250 triệu USD** để chuyển đổi một nhà máy ở **Selma, Alabama**, sang sản xuất bìa carton sóng nhẹ, báo hiệu sự thích nghi với nhu cầu bao bì đang phát triển. Mặc dù nhu cầu giảm, Phố Wall dự đoán rằng việc cắt giảm công suất chiến lược trên toàn ngành sẽ hỗ trợ giá cao hơn vào năm tới. Thị trường tổng thể sẽ theo dõi chặt chẽ các báo cáo kinh tế sắp tới và dữ liệu chi tiêu tiêu dùng để có thêm dấu hiệu về quỹ đạo của nền kinh tế, đặc biệt là với xếp hạng đồng thuận "Nắm giữ" giữa các công ty môi giới đối với **International Paper (IP)**, với các mục tiêu giá khác nhau đáng kể, phản ánh sự không chắc chắn của thị trường tiềm ẩn. Quỹ đạo dài hạn của tâm lý người tiêu dùng, lạm phát và đầu tư của doanh nghiệp sẽ rất quan trọng đối với ngành bao bì và nền kinh tế rộng lớn hơn.