Phân tích định giá cho thấy National Fuel Gas (NFG) có thể bị định giá thấp 47%
## Giải mã mô hình định giá
Trọng tâm của phân tích nằm ở mô hình Dòng tiền tự do đến vốn chủ sở hữu (FCFE) 2 giai đoạn, một phương pháp tài chính tiêu chuẩn để xác định giá trị nội tại của một công ty. Mô hình này hoạt động bằng cách dự phóng tổng lượng tiền mặt mà một công ty dự kiến sẽ tạo ra cho các cổ đông của mình theo thời gian. Bản chất "hai giai đoạn" của mô hình cụ thể này bao gồm một giai đoạn ban đầu có tốc độ tăng trưởng cao hơn, thường biến đổi, sau đó là giai đoạn thứ hai, giai đoạn cuối cùng, nơi công ty được giả định tăng trưởng với tốc độ ổn định, có thể dự đoán được vô thời hạn.
Các điểm dữ liệu chính từ định giá này là:
- **Ước tính giá trị hợp lý:** 153 USD
- **Giá thị trường hiện tại:** 81,65 USD
- **Định giá thấp ngụ ý:** 47%
Định giá này cho thấy rằng, dựa trên các dòng tiền tương lai dự kiến được chiết khấu về giá trị hiện tại, vốn chủ sở hữu của National Fuel Gas Company có giá trị cao hơn đáng kể so với vốn hóa thị trường hiện tại của nó.
## Ý nghĩa thị trường và triển vọng
Khả năng bị định giá thấp 47% cho thấy thị trường có thể chưa định giá đầy đủ khả năng tạo tiền mặt dài hạn của **National Fuel Gas**, theo mô hình FCFE cụ thể này. Sự chênh lệch như vậy có thể thu hút sự chú ý của các nhà đầu tư giá trị, những người tìm cách mua các tài sản giao dịch với giá chiết khấu so với giá trị nội tại nhận thức của chúng.
Tuy nhiên, điều quan trọng cần lưu ý là sự tồn tại của khoảng cách định giá không đảm bảo sự điều chỉnh giá trong tương lai. Tâm lý thị trường được trích dẫn là "Không chắc chắn", và một số yếu tố có thể góp phần vào sự tồn tại của khoản chiết khấu này, bao gồm các xu hướng thị trường rộng hơn, những trở ngại cụ thể của ngành hoặc các đánh giá khác nhau của nhà đầu tư về hồ sơ rủi ro và triển vọng tăng trưởng của công ty. Các mô hình định giá là công cụ lý thuyết và không tính đến tất cả các động lực thị trường hoặc tâm lý nhà đầu tư.
## Bối cảnh rộng hơn trong ngành năng lượng
Trong các ngành công nghiệp thâm dụng vốn như năng lượng và tiện ích, các mô hình định giá dựa trên dự phóng dòng tiền dài hạn đặc biệt phổ biến. Các mô hình kinh doanh của các công ty như **National Fuel Gas** được xây dựng trên các tài sản có tuổi thọ cao và các dòng doanh thu có thể dự đoán được, mặc dù được điều tiết. Do đó, các phân tích dòng tiền chiết khấu thường được coi là một thước đo giá trị mạnh mẽ hơn so với bội số thu nhập ngắn hạn.
Phân tích này của **NFG** đóng vai trò là một điểm dữ liệu cho các nhà đầu tư, làm nổi bật sự không phù hợp tiềm năng giữa giá thị trường và một thước đo giá trị cơ bản. Mặc dù không phải là một công cụ dự đoán, nó cung cấp cơ sở định lượng để đánh giá vị thế thị trường hiện tại của cổ phiếu so với triển vọng tài chính dài hạn của nó như được định nghĩa bởi mô hình FCFE.
