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## 執行摘要 NEAR 協議基於意圖的系統活動量急劇增加，交易量幾乎翻倍，用戶數量超過 12 萬。Zcash 的移動錢包 Zashi 已整合 NEAR 意圖，用於私密跨鏈互換和支付，與此同時 Zcash (ZEC) 的月價格飆升 244%。 ## 事件詳情 **NEAR 協議**基於意圖的系統活動量顯著增加，交易量環比幾乎翻倍。該平台的用戶數量已超過 12 萬，在過去 30 天內，約 **8 億美元**的互換和支付通過 **NEAR 意圖**進行，累計總額約 **18 億美元**。僅在 9 月份，**NEAR 意圖**就產生了 **4.83 億美元**的交易量。 此次活動激增部分得益於 **Zcash** 的移動錢包 **Zashi** 與 **NEAR 意圖**的整合。此次整合實現了“Zashi 互換”，允許用戶將 **比特幣 (BTC)**、**Solana (SOL)** 和 **USDC** 等各種資產轉換為 **ZEC** 進行隱私保護交易。此外，“CrossPay”功能允許支出隱私保護的 **ZEC**，而接收方可在 **NEAR** 支持的鏈上接收其偏好的加密貨幣。自 8 月底以來，**Zashi** 錢包已記錄超過 **950 萬美元**的 **ZEC** 互換和支付，平均每日吞吐量為 1,509 **ZEC**，過去一周內有近 **100 萬美元**被兌換為 **ZEC**。此次整合旨在為私密 **ZEC** 交易提供更簡潔的使用者體驗，並為其他注重隱私的錢包建立一個模型。 與這些發展同步，**Zcash (ZEC)** 的價格在過去一個月內翻了兩番。**ZEC** 目前交易價格為 **171.84 美元**，在 24 小時內上漲 31%，周漲幅為 40%，使其市值達到 **28 億美元**。交易活動也 intensified，日交易量攀升 22.4% 至 **6.645 億美元**，衍生品交易量增長 75.7% 至 **11.8 億美元**。**Zcash** 衍生品未平倉合約增長 54.4% 至 **2.272 億美元**。 ## 財務機制和協議整合 **NEAR 意圖**作為一個跨鏈交易層運行，旨在使 **AI 代理**能夠在不依賴傳統橋接的情況下，跨多個區塊鏈執行互換和支付。這種架構抽象了多鏈操作的技術複雜性，允許使用者指定所需結果而非複雜的交易路徑。**NEAR 協議**通過**分片技術**及其基於意圖的框架專注於生態系統擴展，支持高交易吞吐量和可預測的低費用。 **Zashi** 與 **NEAR 意圖**的整合例證了該技術在隱私保護交易中的應用。通過“Zashi 互換”，來自各種鏈的資產通過 **NEAR 意圖**被引導轉換為隱私保護的 **ZEC**，利用 **Zcash 的零知識證明 (zk-SNARK)** 技術實現保密性。“CrossPay”擴展了此功能，允許使用者支出隱私保護的 **ZEC**，而 **NEAR 意圖**處理複雜的路由和轉換為接收方在不同鏈上選擇的加密貨幣。這通過減少跨鏈和隱私增強交易中的摩擦來簡化使用者體驗。 ## 市場影響和戰略定位 此次整合將 **NEAR 意圖**確立為無縫跨鏈操作的關鍵基礎設施，特別是在 **AI 代理**開發和鏈抽象的背景下。**NEAR 協議**的戰略定位強調**人工智能優先的願景**，支持使用者擁有的智能代理和跨鏈功能。與 **Aptos** 和 **Shelby** 等實體的合作，以及 **Shade 代理沙盒**的推出，進一步凸顯了 **NEAR** 致力於增強 **AI 就緒基礎設施**的承諾。 對於 **Zcash** 而言，**Zashi** 整合和隨後的價格表現預示著對注重隱私資產的潛在重新評估。市場對 **ZEC** 重新燃起的興趣突顯了對兼具隱私和合規性解決方案日益增長的需求，因為 **Zcash** 的可選隱私模型允許使用者在透明交易和隱私保護交易之間進行選擇。這種靈活性可能會有助於其在不斷演變的監管環境中被採用。**灰度 Zcash 信託基金**的推出已吸引約 **4600 萬美元**的資產管理規模，表明機構信心不斷增強，並為合格投資者提供受監管的 **ZEC** 獲取途徑。 ## 更廣闊的背景：隱私和互操作性 圍繞 **NEAR 意圖**和 **Zcash** 的發展發生在一個更廣闊的敘事背景下，即對隱私幣的興趣重新抬頭以及區塊鏈互操作性的進步。基於意圖的協議概念在加密貨幣市場中越來越受歡迎，**以太坊基金會**推出了 **開放意圖框架 (OIF)**。該框架得到 **Arbitrum** 和 **Optimism** 等主要 **Layer 2s** 的支持，旨在標準化和統一基於意圖的執行，通過抽象掉終端使用者的技術複雜性，使跨鏈交易更快、更便宜、更安全。 **Zcash** 的表現和整合反映了市場情緒越來越關注在數位監控日益增多的時代提供保密性的解決方案。與默認強制隱私的協議不同，**Zcash** 的可選隱私模型使其能夠駕馭合規要求，同時滿足使用者對財務自由裁量權的需求。這一趨勢表明，戰略正在轉向能夠展示實用性和監管適應性的隱私資產。 ## 專家評論 **Electric Coin Company (ECC)** 執行長 **Josh Swihart** 和 **NEAR 協議**聯合創始人 **Illia Polosukhin** 強調了使用者體驗和真正隱私在數位資產演變中的重要性。**Swihart** 強調了 **Zashi** 在簡化 **ZEC** 交易中的作用，特別是在與 **NEAR 意圖**配對進行互換和支出時。**Polosukhin** 強調了 **NEAR 意圖**抽象複雜性的能力，允許使用者專注於所需結果而不是底層的區塊鏈步驟。他們的討論強化了“靜態隱私”的理念，即資金保持隱私保護，以及 **可信執行環境 (TEEs)** 和 **AI** 在去中心化應用中增強隱私的潛力。**Zcash** 和 **NEAR** 之間的這種協作方法旨在擴展使用者安全資產交換的選擇，同時優先考慮直觀的界面和數據保密性。
## 執行摘要 全同態加密（FHE）有望透過解決機構採用的根本障礙——機密性，徹底改變去中心化金融（DeFi）領域。該技術允許在不解密的情況下處理數據，從而在公共區塊鏈上實現私人交易和信用評估。這一發展可以從傳統金融中釋放數萬億美元，促進無抵押貸款，並將DeFi轉變為一個更強大、更整合的金融系統。 ## 事件詳情 儘管DeFi近期有所復甦，總鎖定價值（TVL）曾達到2600億美元的峰值，但其仍難以吸引傳統金融中龐大的資本，傳統金融市場如外匯和債券每天交易數萬億美元。主要的障礙在於缺乏機密性；公共區塊鏈暴露了每一筆交易、存款和取款，這種透明度水平是大多數機構和高淨值個人無法接受的。 FHE作為一種隱私保護技術出現，它允許在不解密的情況下對加密數據進行計算。這意味著敏感資訊，如信用評分或了解你的客戶（KYC）數據，可以在保持加密狀態的同時進行處理。例如，智能合約可以驗證用戶的加密信用評分是否達到閾值（例如，高於700），而無需透露實際評分。這種能力對於在DeFi中實現無抵押貸款至關重要，這是傳統金融的基石，傳統金融在不要求過多抵押品的情況下管理風險。 **Zama**等公司是開源密碼學公司，正處於FHE開發的前沿。Zama的目標是使開發人員能夠在現有區塊鏈（如以太坊和Solana）上構建“保密智能合約”，確保端到端加密。Zama協定將FHE與多方計算（MPC）和ZK技術相結合。Zama最近實現了顯著的性能突破，使用GPU加速將FHE核心操作“可程式自舉”的運行時間從53毫秒縮短到微秒，顯著推進了FHE的實際應用。Zama的公共測試網已於7月1日上線，以太坊主網預計於2025年第四季度上線，Solana支持計畫於2026年實現。Zama已獲得超過1.5億美元的資金。 ## 市場影響 FHE集成到DeFi協定中具有深遠的市場影響。透過解決機密性差距，FHE可以促進機構資本大量湧入DeFi生態系統。這將實現新的貸款模式，效仿傳統金融，例如基於加密信用評估的無抵押貸款，而不是僅僅依賴過度抵押。這一進步將使DeFi更加靈活、包容，並與傳統金融實踐保持一致。 此外，FHE可以促使DeFi貸款基礎的重建，包括保密的ERC-20、加密信用評分、隱藏的貸款金額和最大可提取價值（MEV）保護。這將允許建立私人抵押池，機構頭寸保持機密，零售用戶可以無需抵押品即可獲得貸款，免受搶先交易和MEV機器的影響。公共區塊鏈，傳統上以開放性著稱，可以在不犧牲其核心優勢（促進無需信任和可擴展到數萬億美元）的情況下，與私人鏈的機密性水平相匹配。 ## 專家評論 行業專家認為FHE是DeFi下一階段增長的關鍵推動力。Jason Delabays是FHE能夠透過實現保密交易、私人信用評分和無抵押貸款為DeFi市場釋放數萬億美元的倡導者。共識表明，FHE不僅僅是功能升級，更是借貸的新原語，對於實現DeFi效率、瑞士銀行級別的機密性以及整合鏈上真實世界信貸至關重要。 ## 更廣闊的背景 儘管FHE的潛力巨大，但仍存在一些挑戰。FHE驅動的DeFi實施需要解決複雜的設計問題，包括清算，其中加密值使觸發機制複雜化。謹慎通知清算人可能需要加密事件或鏈下中繼。信用系統也存在複雜性，需要法律和技術協調來構建加密KYC和違約執行，同時平衡機密性。 此外，DeFi的本質——其去中介結構和智能合約驅動的交易——對反洗錢（AML）和了解你的客戶（KYC）合規性構成了挑戰。DeFi協定允許用戶在沒有身份驗證的情況下進行交互，應用程式的可組合性可以促進複雜的交易分層，類似於傳統的洗錢。去中心化自治組織（DAO）、隱私保護工具和跨境流動性的普遍存在進一步使監管監督複雜化。儘管FHE增強了合法機構使用的隱私，但監管機構面臨著迫切的任務，需要使傳統的AML框架適應DeFi的去中心化和保密邏輯，解決法律模糊性和技術複雜性，以防止非法利用。
## 執行摘要 Ethena Labs正在顯著擴展其生態系統，超越其**USDe合成美元**，USDe已迅速成為頂級DeFi收入生成者。該公司正在與**Securitize**合作開發自己的Layer 2區塊鏈**Converge**，並引入**USDtb**，這是一種旨在符合美國**GENIUS法案**的新型穩定幣。這項多方面的擴展旨在通過提供機構級基礎設施和受監管的金融產品，將傳統金融（TradFi）與去中心化金融（DeFi）連接起來，同時USDe的市值已增長到超過140億美元。 ## 事件詳情 Ethena的合成美元**USDe**市值已超過140億美元，過去一個月流通供應量增加了21%。這一增長使USDe成為市值第三大穩定幣，僅次於**Tether (USDT)**和**USD Coin (USDC)**。與傳統的法定貨幣支持代幣不同，USDe由加密資產抵押，並通過利用永續期貨市場和現貨交易的Delta中性對沖策略維持其掛鉤。Ethena Labs最近與**Flowdesk**合作，以增強其穩定幣產品的流動性和可訪問性。 為吸引機構資本，Ethena Labs與**Securitize**合作，正在開發**Converge**，一個高性能的EVM兼容Layer 2區塊鏈。Converge專為機構DeFi的可訪問性和合規結算而設計，目標是於2025年第二季度推出主網。主要技術規範包括目標100毫秒的區塊時間，到2025年第四季度擴展到50毫秒，吞吐量高達1吉伽/秒，利用**Arbitrum的Rollup**技術和**Celestia的數據可用性層**。Converge將利用USDe和USDtb支付Gas費，從而降低交易成本中與波動性相關的不確定性。該網絡將採用需要KYC/KYB合規的許可型權益證明（PoS）驗證器網絡（CVN），並通過**ENA**代幣質押進行保護。 為了進一步加強其對監管一致性的承諾，Ethena Labs已與**Anchorage Digital**合作推出**USDtb**。這種穩定幣明確旨在遵守於2025年7月頒布的**GENIUS法案**。GENIUS法案規定了1:1的儲備金、AML/KYC程序，並使發行人受到貨幣監理署（OCC）和美聯儲的監督。USDtb將由現金和美國國債等低風險儲備支持，計劃於2025年第三季度末在美國監管下推出。這一舉措代表着朝着建立美國穩定幣監管標準邁出了重要一步。 ## 市場影響 Ethena生態系統的擴張帶來了重大的市場影響。USDe的模型將delta中性套利交易代幣化，通過**ETH**質押獎勵和衍生品市場資金費率產生收益。這使得USDe成為重要的“加密原生儲備資產”。然而，該策略並非沒有風險。**Chaos Labs**已指出與**Aave**上USDe儲備中47億美元的再質押相關的流動性風險。報告強調，如果資金費率轉為負值，Aave對Ethena的64億美元敞口可能觸發贖回，可能導致USDe的連鎖清算或脫鉤事件。 **Converge Layer 2**旨在吸引機構採用代幣化資產，促進TradFi和DeFi之間的橋樑。其許可驗證器模型和KYC/KYB要求滿足了機構對安全和合規的嚴格要求。然而，這種設計也給加密社區中的一些人帶來了中心化擔憂，並對Arbitrum和Celestia等外部技術堆棧產生了依賴。Converge的成功取決於其能否與不斷發展的監管框架保持一致並促進強大的生態系統增長。 在**GENIUS法案**框架下引入**USDtb**是美國穩定幣市場的一個關鍵發展。儘管GENIUS法案禁止受監管穩定幣產生收益，但它提供了清晰的監管明確性，可以加速機構參與。這種監管環境可以通過將其產生收益的性質與受監管的無收益替代品區分開來，間接提升USDe的吸引力。與Anchorage Digital等聯邦監管實體的合作使Ethena能夠接入傳統金融軌道，從而可能將其產品覆蓋範圍擴展到更廣泛的機構投資者群體。 ## 專家評論 行業專家承認Ethena發展軌跡的雙重性質。**OAK Research**將市場情緒描述為“看漲至高度波動”，指出其強大的增長潛力以及槓桿策略和新興Layer 2固有的風險。Anchorage Digital首席執行官兼聯合創始人Nathan McCauley強調，GENIUS法案的通過提供了“監管明確性，使像Anchorage Digital Bank這樣的聯邦監管機構能夠充分參與穩定幣生態系統。”Ethena Labs首席執行官Guy Young表示，“GENIUS合規性將使我們的合作夥伴和持有者能夠自信且顯著地擴大USDtb的使用”，強調了監管合規性對於可擴展性的戰略重要性。富蘭克林鄧普頓首席執行官Jenny Johnson此前也曾強調，清晰的監管框架將促進TradFi和DeFi的整合，這與Converge的設計原則相符。 ## 更廣泛的背景 Ethena生態系統正在吸引大量DeFi協議，這些協議基於其原語構建並為**ENA**質押者提供激勵。其中包括**Ethereal、Strata、Terminal、Derive Protocol、Echelon、InfiniFi、Aave、Pendle、Contango、Plasma**和**Hyperliquid**。質押的ENA（**sENA**）旨在像**BNB**代幣模型一樣累積價值，生態系統應用將其代幣供應的一部分分配給sENA持有者。將通用再質押池與**Symbiotic**整合，用於質押的**$ENA**旨在通過**LayerZero**為USDe的跨鏈轉移提供經濟安全。 這種廣泛的整合使Ethena能夠成為機構和散戶DeFi的基礎層。**Converge L2**有可能吸引大量的總鎖定價值（TVL）和開發者活動，從而促進新的用例和金融產品。然而，複雜的“循環”策略和深度整合，在推動採用、擴大應用範圍的同時，如果市場條件迅速變化，也會放大系統性風險。Ethena的長期穩定性和成功將取決於其管理這些風險的能力，特別是對持續衍生品收益和監管靈活性的依賴，同時駕馭加密市場固有的波動性。
## 事件詳情 Project 0，前身為**marginfi**，已正式宣布為其即將推出的原生代幣進行空投，將總供應量的20%用於社群分發。這種分發策略透過全面的積分系統激勵用戶參與。參與者透過在**Project 0**平台上借貸各種數位資產來賺取積分。值得注意的是，現有的**marginfi**積分將以1:1的比例轉換為**Project 0**積分。該協議已吸引大量資金，提供資產超過**2.5億美元**，借貸資產達到**1億美元**，反映了**Solana**生態系統內強大的用戶採納度。具體的推廣活動，包括與**Zenrock**和**JitoSOL**的合作，為高級策略（如循環頭寸）提供積分乘數和增強獎勵，儘管這些策略帶有固有的清算風險。官方代幣預計將於2025年晚些時候推出，治理討論定於10月15日開始，更新的積分指導預計將於10月8日發布，恰逢**Kamino**整合。 ## 解構金融機制 **Project 0**的代幣經濟學包括將總代幣供應量的**50%以上**承諾給用戶，其中初始社群空投佔**20%**。這20%的分配結構如下：**15%**直接分配給符合條件的用戶，**沒有鎖定期**；**4%**分配給受**鎖定期**限制的權力用戶和整合合作夥伴；剩餘的**1%**指定在**代幣生成事件（TGE）**之前分配給一名隨機選定的權力用戶。這種多層次的分配旨在獎勵廣泛參與和戰略性、高價值的貢獻。積分累積機制，例如每天每提供一美元賺取一個積分，直接量化了用戶的貢獻。循環策略，即用戶提供資產後再次借用其提供的資產以重新供應，可以放大積分累積，但也會增加市場波動性和潛在清算風險，類似協議通常有**5.00%到15.00%**的罰款範圍。 ## 分析商業策略和市場定位 **Project 0**的空投策略旨在推動用戶快速獲取和增加總鎖定價值（TVL），這是新興DeFi協議引導網路效應的常用策略。透過轉換現有的**marginfi**積分，該協議在品牌重塑的同時確保了連續性並獎勵了其現有用戶群。“權力用戶”和整合合作夥伴的強調，加上鎖定的代幣分配，表明重點在於促進長期生態系統發展並吸引戰略性流動性提供者。這種方法使**Project 0**有望成為**Solana**借貸領域的重要參與者，類似於其他協議如何利用代幣激勵來獲取市場份額。包括數億美元的供應和借貸資產在內的巨大活動表明，這種增長策略的初步執行是成功的。 ## 評估更廣泛的市場影響 **Project 0**的空投預計將對更廣泛的**Solana** DeFi生態系統產生雙重影響。短期內，隨著用戶積極“挖礦”積分，預計將進一步提振**Solana**的整體TVL和交易量，可能將資本從其他協議轉移過來或吸引新資本進入鏈中。這種看漲情緒可能會轉化為**Solana**上基於去中心化交易所和借貸平台的流動性和活動增加。從長遠來看，成功的**Project 0**代幣推出可以鞏固其在**Solana** DeFi堆棧中的核心地位，吸引更多開發者和創新應用。然而，市場也預期空投後可能出現拋售壓力，這是接收者清算代幣的常見現象，這可能導致新代幣的短期價格波動。區分未鎖定和鎖定代幣分配的策略旨在透過鼓勵主要貢獻者長期持有或鎖定來減輕一些即時的拋售壓力。這一事件凸顯了Web3空間中激勵驅動型增長的持續趨勢，空投仍然是去中心化社群建設和市場滲透的有效機制。
Binance-Peg WETH (WETH) 的當前價格為 $3933.76，今日up 0.17%。
Binance-Peg WETH (WETH) 的每日交易量為 $67.5M
Binance-Peg WETH (WETH) 的當前市值是 $2.3B
Binance-Peg WETH (WETH) 的當前流通供應量是 604.9K
Binance-Peg WETH (WETH) 的完全稀釋市值 (FDV) 是 $2.3B