Hyperliquid 的 HIP-5 提案在 DePIN 和 DeFi 市场反弹中引发社区辩论
## 执行摘要
Hyperliquid 社区正在就 HIP-5 提案展开辩论，该提案旨在重新分配协议费用，尽管去中心化物理基础设施网络 (**DePIN**) 和去中心化金融 (**DeFi**) 领域正在经历市场反弹。这与人工智能 (**AI**) 代币领域持续回调形成对比。
## 事件详情
Hyperliquid 社区正在审议 **HIP-5 提案**，该提案建议将高达 5% 的协议费用分配给一个援助基金，旨在回购生态系统项目的代币。支持者认为，这项倡议将激励建设者，并通过向新兴项目提供额外资源来增强 HYPE 治理。反之，批评者对资金可能被滥用和中心化风险表示担忧，认为这可能导致资源和权力分配不均，从而可能损害平台的去中心化性质。这项提案被认为可能会稀释 **HYPE** 代币由回购驱动的价格支撑，因为目前 99% 的费用都用于 **HYPE** 回购。此前的 **HIP-3** 升级，即 RedStone，显著启用了无需许可的永续市场，这刺激了 Hyperliquid 生态系统内的开发者活动。
在更广泛的加密货币市场中，**DePIN** 和 **DeFi** 领域表现出显著复苏。当天 **DePIN** 上涨 6.7%，**DeFi** 上涨 6.1%。对 **DePIN** 指数积极表现的主要贡献者包括上涨 11.1% 的 **HNT** 和上涨 8.7% 的 **Render** (**RNDR**)。这两个代币合计约占该指数增长的四分之一。
反之，**AI** 代币领域进一步下跌，七天内市值缩水 8.6%，总计约 24 亿美元。虽然 Virtuals Protocol 和 ChainOpera AI 等一些 **AI** 相关代币下跌超过 10%，但 **Bittensor** (**TAO**) 和 Internet Computer (**ICP**) 成功逆势上涨，分别上涨 14.1% 和 21.9%。值得注意的是，**Bittensor** 子网表现最为出色，其中 **Pundi AI** (**PUNDI**) 上涨 108%，Sportstensor (**SN41**) 上涨 65.4%，**AI** Rig Complex (**ARC**) 上涨 55.3%，Alpha Trader Exchange (**SN63**) 上涨 31.9%，Bitcast (**SN93**) 上涨 25.1%。据报道，一个被 Tiger Royalties 收购的 **Bittensor** 子网每月产生了近 70,000 美元的收入。
## 市场影响
Hyperliquid 上的 **HIP-5** 辩论凸显了在平衡生态系统增长激励与去中心化原则方面持续存在的挑战。协议费用的潜在转移可能会影响 **HYPE** 和其他生态系统代币的估值动态。如果该提案获得通过，它可能会为去中心化自治组织 (**DAO**) 内的资源分配模型树立先例。
另外，**DePIN** 和 **DeFi** 领域的强劲表现表明了这些基础加密叙事的韧性和持续的投资者兴趣。**Bittensor** 生态系统（特别是其子网）的增长，强调了去中心化 **AI** 和数据基础设施项目日益增长的可行性，吸引了可观的收入来源，例如 Targon、Lium 和 Chutes 每年总计 2000 万美元的经常性收入。
展望未来，即将到来的 **Bittensor** 减半预计将在 2025 年 12 月 10 日至 13 日进行，届时每日 **TAO** 排放量将从 7,200 个减少到 3,600 个。预计这种供应削减将造成显著的稀缺性，从而可能推动价格上涨。加密分析师 Quinten 预计，假设需求增加和供应减少的影响，**TAO** 可能会在 2025 年底达到 1,000 美元，并在 2026 年初达到 2,000 美元。这一事件代表了 **Bittensor** 历史上的首次减半，通常对代币分配动态产生深远影响。
## 更广泛的背景
持续的市场动态反映了加密行业内一个复杂且不断演变的格局。围绕 Hyperliquid 上 **HIP-5** 的辩论体现了去中心化平台固有的治理挑战，在这些平台中，平衡社区投入与战略发展至关重要。**DePIN** 和 **DeFi** 领域的强劲表现标志着市场的一个成熟阶段，表明持续的创新和实用性。同时，**AI** 代币领域内部的混合表现，其中 **Bittensor** 子网在更广泛的回调中蓬勃发展，表明项目特定的基本面和新颖的去中心化方法在这一快速扩张的领域中越来越成为重要的价值驱动因素。
