受美國財政部行動影響，比特幣預計短期內將經歷波動，隨後可能在2025年底迎來牛市，具體取決於流動性和宏觀經濟因素。

市場概覽

由於美國財政部總帳戶 (TGA) 的注資，比特幣價格預計將在短期內波動，這可能從金融系統中抽走 5000 億至 6000 億美元。然而，伯恩斯坦的分析師預測，到 2027 年將出現一個長期的牛市週期，可能在明年內將比特幣推高至 15 萬至 20 萬美元。這一前景得到美國政策支持和機構採用增加的預期支持。目前 M2 貨幣供應量與比特幣之間的相關性是積極且顯著的，可能在 0.60 到 0.90 之間，在 M2 快速增長時期聯繫更緊密。

流動性動態

全球流動性與比特幣價格之間的關係值得關注。當流動性擴張時，比特幣傾向於上漲，反之亦然。穩定幣供應量也與比特幣價格表現出很強的相關性，主要穩定幣流入往往先於或伴隨比特幣的飆升。TGA 注資預計會造成短期流動性壓力，因為聯邦儲備銀行逆回購工具 (RRP) 和銀行超額準備金等抵消性緩衝已基本耗盡。

宏觀經濟因素

美聯儲的貨幣政策和美國政府的債務管理在比特幣的走勢中發揮著關鍵作用。美國國債目前膨脹至 37 萬億美元，給美聯儲帶來壓力。金融逆向投資家 Max Keiser 預測，由於 200 萬億美元的債務螺旋式上升，美國無法停止印鈔，這可能導致比特幣爆炸性上漲至 200 萬美元。美聯儲預計將在本月重啟降息週期，這可能導致通脹「升溫」。

機構採用與市場情緒

機構對數字資產的採用仍然是核心主題。Coinbase 和 Robinhood 等交易平台預計將從持續的牛市週期中受益。穩定幣發行方 Circle 也被視為數字金融領域的關鍵參與者，其 Arc 區塊鏈和與銀行合作使其成為去中心化市場流動性的基石。然而，像 MicroStrategy 這樣的機構比特幣國庫如果在市場低迷時期被迫出售，則會構成系統性風險。

潛在風險與考量

儘管預測樂觀，但一些風險可能會影響比特幣的表現。由於 TGA 注資導致的脆弱流動性吸收，加上美聯儲正在進行的量化緊縮，可能會造成市場中斷。過度槓桿化的加密公司和 ETF 產品可能會放大波動性，增加清算級聯的風險。此外，債券市場不穩定和更高利率等宏觀經濟因素可能會 dramatically 影響加密資產。美國財政部持有價值 150 億至 200 億美元的比特幣儲備，目前的計劃涉及利用沒收資產建立這一儲備。