Michael Egorov的Yield Basis啟動其主網，提議鑄造6000萬美元crvUSD以解決比特幣流動性池中的無常損失問題，這在Curve DAO社區內引發了爭議。

執行摘要

Yield Basis 是由 Curve Finance 創始人 Michael Egorov 開發的一個新的 DeFi 協議，其主網即將上線，旨在減輕比特幣 (BTC) 持有者的無常損失。該項目提議鑄造 6000 萬美元的 crvUSD 以創建流動性池，這在 Curve DAO 治理社區內引發了關於中心化和風險的討論。該協議旨在利用 2 倍槓桿自動再平衡實現 BTC 的 1:1 價格跟踪，根據回溯測試，目標平均年回報率約為 20%。

事件詳情

Yield Basis 旨在解決去中心化金融 (DeFi) 中比特幣流動性提供者面臨的無常損失 (IL) 挑戰。該協議利用 Curve Finance 的 BTC/crvUSD 流動性池 (LP) 來建立 2 倍槓桿頭寸。自動再平衡確保 LP 頭寸的價值與 BTC 的價格直接相關。主網的啟動將分階段進行，具體取決於通過 Curve 的去中心化自治組織 (DAO) 批准治理提案。第一階段涉及鑄造價值 6000 萬美元的 crvUSD 以資助 YieldBasis 流動性池。其中，3000 萬美元將分配給三個以比特幣為重點的池（wBTC、cbBTC、tBTC），每個池將獲得 1000 萬美元。剩餘的 3000 萬美元將作為應急資金儲備。

市場影響

如果成功，Yield Basis 可能會吸引大量機構資本並重塑 DeFi 的流動性格局。該協議旨在提供零無常損失的流動性池，這是流動性提供者的主要擔憂。Yield Basis 的成功可能會導致其他 DeFi 協議採用類似的模式。Yield Basis 代表著一項雄心勃勃的嘗試，旨在通過數學方式解決無常損失這一 DeFi 中的基本挑戰。

專家評論

社區成員 Llamaste 認為 crvUSD 預鑄造是擴大 crvUSD 的借貸上限。TokenBrice 等批評者提出了中心化擔憂，稱其為“無支持”的鑄造。benoxmo 和 Saint Rat 等治理成員建議採用有上限的按需信貸額度，並設置每個池的限額以及 DAO 控制的“終止開關”以減輕風險。

更廣闊的背景

Yield Basis 作為獨立的協議運行，擁有自己的代幣 (YB)，但 crvUSD 承擔系統性風險。該協議的代幣 YB 將分配到不同的類別，包括社區激勵（30%）、團隊（25%）、開發儲備（15%）、Curve 技術許可（10%）和合作（10%）。投資者的歸屬時間表包括六個月的鎖定期，然後是兩年的線性歸屬。Michael Egorov 設想 YieldBasis 成為一個“比特幣黑洞”，從市場吸收大量 BTC 流動性。APR 確定公式為：APR = 2rpool – (rborrow + rloss)，其中 2rpool 是通過 2 倍槓桿放大的交易費用收入，rborrow 是 crvUSD 債務的利息，rloss 是再平衡損失。