Edgen Crypto·Oct 16 2025, 12:49금융안정위원회(FSB)는 암호화폐 시장에서 심각한 글로벌 규제 불일치를 지적하는 중요한 보고서를 발표했습니다. 이러한 불균형은 암호화폐 기업의 규제 차익거래를 가능하게 하고 특히 스테이블코인과 관련된 시스템적 금융 안정성 위험을 높입니다.
금융안정위원회(FSB)는 오늘 글로벌 암호화폐 시장에 대해 강력한 경고를 발표하며, 불일치하는 규제 프레임워크가 주로 규제 차익거래 및 잠재적인 스테이블코인 주도 시장 혼란을 통해 심각한 금융 안정성 위험을 초래한다고 강조했습니다. FSB의 최신 보고서는 거의 40개 관할권에서 암호화폐 규제에 상당한 격차와 불일치가 있음을 확인했으며, 이는 암호화폐 기업이 이러한 차이를 이용하여 규제가 느슨한 지역에서 운영을 설정한 후 전 세계적으로 확장하도록 합니다. 이러한 파편화된 접근 방식은 금융 안정성과 탄력적인 디지털 자산 생태계의 발전에 위협이 되는 것으로 간주됩니다.
FSB의 약 40개 관할권에 걸친 암호화폐 규제 검토 결과, 금융 안정성에 위험을 초래할 수 있는 **"상당한 격차와 불일치"**가 드러났습니다. 이러한 불균등한 규칙은 암호화폐 제공업체와 스테이블코인 발행자가 가장 관대한 감독을 제공하는 관할권을 적극적으로 찾아 운영을 설립하는 규제 차익거래를 가능하게 합니다. 국경 간 감독은 "파편화되고, 일관성이 없으며, 불충분한" 것으로 특징지어지며, 본질적으로 글로벌하고 진화하는 약 4조 달러 규모의 암호화폐 시장에 대한 효과적인 감독을 복잡하게 만듭니다.
유럽 은행 감독청(EBA)도 이러한 우려를 표명했으며, 특히 유럽 연합의 암호화폐 시장 규제(MiCA) 전환기 동안 암호화폐 기업이 허점을 악용할 수 있다고 경고했습니다. EBA 보고서는 2025년 12월 MiCA의 완전한 구현 이전에 승인된 기업들이 **"관할권 쇼핑"**에 참여하여 감독이 약한 EU 회원국에 등록한 후, 패스포팅 권리를 활용하여 전체 블록에 걸쳐 운영할 수 있다고 언급했습니다. MiCA 프레임워크의 단계적 구현 동안 관대한 체제를 전략적으로 목표로 삼는 이러한 접근 방식은 EU의 금융 시스템에 중대한 위협을 제기합니다.
스테이블코인의 급격한 성장과 전통 은행 부문과의 통합 증가는 주목할 만한 금융 안정성 우려를 제시합니다. 국제 통화 기금(IMF)은 3,050억 달러 규모의 스테이블코인 시장이 전통적인 대출에 영향을 미치고, 통화 정책을 약화시키며, 글로벌 자산에 대한 "뱅크런 위험"을 촉발할 잠재력을 가지고 있다고 밝혔습니다. 스테이블코인에 대한 신뢰가 갑자기 상실되면 발행자들은 정부 채권이나 은행 예금과 같은 준비 자산을 **"헐값 매각"**하도록 강요당할 수 있습니다. 이러한 매도는 환매 시장으로 확산되어 변동성을 높이고 가격을 안정화하기 위한 중앙은행의 개입을 필요로 할 수 있습니다. FSB는 많은 암호화폐 시장에서 레버리지 규제 부재, 사용자가 노출에 대해 차입하거나 거래를 증폭시킬 수 있는 점, 그리고 암호화폐 자산 서비스 제공업체(CASP)의 보고 부실이 당국의 금융 안정성 위험 모니터링 및 해결 능력을 저해한다고 강조했습니다. 이러한 상황은 **"시장 스트레스 동안 연쇄적인 실패"**의 가능성을 초래합니다.
EU의 MiCA 법안이 조화로운 발전을 향한 중요한 단계로 간주되지만, Netcompany SEE & EUI의 블록체인 선임 컨설턴트 Nikolaos Kostopoulos는 불균등한 구현이 여전히 기업이 규제 격차를 악용하도록 허용할 수 있다고 지적하며, **"진정한 수렴"**은 일관된 국경 간 집행을 필요로 한다고 강조했습니다. 스테이블코인 발행자 Circle은 FSB의 프레임워크에 대해 글로벌 스테이블코인 대체 가능성과 운영 효율성을 지원하면서도 더 광범위한 금융 안정성 우려를 균형 있게 다루는 **"조화롭고 위험 기반의 규제 프레임워크"**를 옹호했습니다. Circle은 고품질 유동 자산에 100% 준비금을 유지하는 잘 규제된 발행자들이 명확하고 일관된 규제 프레임워크가 금융 안정성을 저해하지 않고 혁신을 지원할 수 있음을 입증한다고 강조합니다.
2023년 7월, FSB는 암호화폐 자산 활동에 대한 글로벌 규제 프레임워크를 최종 확정하고, 금융 규제, 감독 및 감시 당국을 대상으로 하는 두 가지 권고 사항을 발표했습니다. 주요 권고 사항에는 당국에 적절한 규제 도구를 부여하고, 기능적 기반으로 암호화폐 자산 활동 및 시장에 포괄적인 규제를 적용하며("동일 활동, 동일 위험, 동일 규제" 원칙), 국경 간 협력 및 정보 공유를 촉진하고, 암호화폐 자산 발행자 및 서비스 제공업체에 강력한 거버넌스 및 위험 관리 프레임워크를 요구하는 것이 포함됩니다. 이러한 권고 사항은 확인된 격차와 불일치를 해결하고, 시스템적 위험을 완화하기 위한 디지털 자산 규제에 대한 보다 일관된 글로벌 접근 방식을 향해 나아가는 것을 목표로 합니다.
