GSR, Kurumsal Benimsemenin Hızlanması Arasında Dijital Varlık Hazine Şirketleri ETF'si Öneriyor

Yönetici Özeti

GSR, ABD Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu'na (SEC) GSR Dijital Varlık Hazine Şirketleri ETF'si için başvurdu. Bu önerilen borsa yatırım fonu, net varlıklarının en az %80'ini kurumsal hazinelerinde dijital varlık bulunduran şirketlerin hisse senetlerine yatırmayı amaçlıyor. Bu girişim, kurumsal ilginin artması ve dijital varlıkların geleneksel finansa entegrasyonuna yönelik daha geniş bir eğilimle uyumlu olup, bu yıl Dijital Varlık Hazinelerine (DAT'lar) 20 milyar doların üzerinde risk sermayesi fonu akışıyla vurgulanmaktadır. SEC'in ilk çok varlıklı kripto ETP'si olan Grayscale Dijital Büyük Değer Fonu (GLDC) için yakın zamanda verdiği onay ve yeni genel listeleme standartları, bu tür yatırım araçları için düzenleyici yolu daha da hızlandırmaktadır.

Olay Detayı

GSR'nin GSR Dijital Varlık Hazine Şirketleri ETF'si için yaptığı başvuru, GSR Ethereum Staking Opportunity ETF, GSR Crypto StakingMax ETF, GSR Crypto Core3 ETF ve GSR Ethereum YieldEdge ETF dahil olmak üzere beş yeni ETF başvurusundan biridir. GSR Dijital Varlık Hazine Şirketleri ETF'si, net varlıklarının en az %80'ini önemli dijital varlık holdinglerine sahip şirketlerin hisse senetlerine tahsis etmeyi amaçlamaktadır. Bu, Bitwise Asset Management'ın en az 1.000 Bitcoin tutan, minimum 100 milyon dolar piyasa değerine ve günlük 1 milyon dolar işlem hacmine sahip firmaları hedefleyen "Bitcoin Standart Şirketler ETF'si" için benzer bir teklifini takip etmektedir. Bitwise'ın fonu, Bitcoin rezervlerinin değerine göre holdingleri ağırlıklandırmayı planlıyor ve şirket başına %25 ile sınırlı. Bu metodoloji, bildirilen 444.262 Bitcoin gibi önemli Bitcoin holdinglerine sahip MicroStrategy gibi şirketleri destekleyebilir. Kurumsal dijital varlık benimsemesinin daha geniş eğilimi, yakın zamanda 217.18 Bitcoin satın almak için 21 milyon dolar harcayan KULR Teknoloji Grubu tarafından örneklenmektedir. Ayrı olarak, Strive Asset Management, büyük Bitcoin holdinglerine sahip şirketlerin dönüştürülebilir tahvillerine odaklanan Strive Bitcoin Tahvil ETF'si için başvurdu ve yine MicroStrategy'yi referans gösterdi.

Piyasa Etkileri

Bu tür ETF tekliflerinin çoğalması, kurumsal finansta Dijital Varlık Hazinelerine (DAT'lar) doğru önemli bir değişimi yansıtır ve besler. DAT firmaları bu yıl toplu olarak 20 milyar doların üzerinde risk sermayesi fonu çekti; sadece Temmuz ayında yaklaşık 10 milyar dolar katkıda bulundu. Bu fon artışı, basit spekülasyonun ötesine geçerek dijital varlıkların stratejik entegrasyonuna doğru bir geçişi göstermektedir. SEC'in emtia tabanlı borsa yatırım ürünleri için genel listeleme standartlarını onaylaması önemli bir gelişmedir. Bu yeni çerçeve, temel varlıkların düzenlenmiş bir borsada en az altı ay boyunca bir vadeli işlem piyasasına sahip olması koşuluyla, 1934 Menkul Kıymetler Borsası Yasası'nın 19(b) maddesi uyarınca bireysel onaylara olan ihtiyacı ortadan kaldırarak kripto ETF'leri için onay sürecini kolaylaştırmaktadır. Bitcoin, Ethereum, XRP, Solana ve Cardano'ya maruz kalma imkanı sunan Grayscale Dijital Büyük Değer Fonu (GLDC)'nun onayı, bu düzenleyici evrimi desteklemektedir. Bu gelişmelerin kurumsal yatırımı artırması, piyasa likiditesini iyileştirmesi ve dijital varlıklara maruz kalma için daha düzenlenmiş yollar sağlaması bekleniyor ve bazı analistlerin tahmin ettiği gibi "tam ölçekli bir altcoin sezonuna" yol açabilir.

Uzman Yorumları

Pantera Capital Genel Ortağı Cosmo Jiang, piyasanın "ilk DAT oluşumundan" "yürütme, ölçeklendirme ve muhtemel konsolidasyona" geçiş yaptığını ve gelecekteki mega fonlamaların daha az sıklıkta olacağını öne sürüyor. Framework Ventures Kurucu Ortağı Michael Anderson, büyük piyasa değerlerine ve volatilite profillerine sahip yalnızca birkaç oyuncunun 500 milyon ila 1 milyar doların üzerinde DAT turu sağlayabileceğini ve "daha küçük, ekosistem özel DAT'ların uzun bir kuyruğunun" ortaya çıkacağını belirtiyor. The ETF Store Başkanı Nate Geraci, yayılan "BTC hazine operasyonları virüsü" hakkında yorum yaptı. Grayscale CEO'su Peter Mintzberg, SEC Kripto Görev Gücü'nün sektöre düzenleyici netlik getirme konusundaki "eşsiz çabalarını" takdir etti.

Daha Geniş Bağlam

Ethereum hazineleri, farklı ve dönüştürücü bir kurumsal finans stratejisi olarak ortaya çıkıyor. Genellikle atıl duran Bitcoin'den farklı olarak Ethereum, staking ve DeFi kredileri aracılığıyla getiri sağlayan bir varlık olarak kullanılabilir ve genellikle %3 ila %5 arasında getiri sağlar. Lido'nun stETH'si ve Rocket Pool'un rETH'si gibi likit staking ürünleri, işletmelerin varlık likiditesini korurken getiri elde etmelerini sağlar. Ethereum'un dolaşımdaki arzının yaklaşık %10'u şu anda kurumsal kontrol altında; 17 milyar doların üzerinde doğrudan kuruluşlar tarafından tutulurken, ek 25 milyar dolar ETF'ler aracılığıyla tutulmaktadır. Bu yaklaşım, Ethereum'u "bilançolar için finansal bir işletim sistemi" olarak konumlandırarak programlanabilir ve üretken finansal stratejiler sunar. Avrupa pazarı, likit staking ürünlerinin düzenlenmiş fonlara dahil edildiğini zaten görmüştür ve bu, daha geniş bir benimseme potansiyelini göstermektedir. Genel eğilim, dijital varlıkların küresel kurumsal finansal stratejilere daha derin bir entegrasyonunu, sadece varlık tutmanın ötesine geçerek aktif getiri üretimi ve çeşitlendirilmiş hazine yönetimine doğru ilerlediğini göstermektedir.