執行摘要
摩根大通分析師預測,現貨Solana交易所交易基金將很快獲得批准,但首年流入量將有限,預計為15億美元,遠低於比特幣或以太坊ETF,這將影響市場對該資產的情緒。
事件詳情
美國證券交易委員會(SEC)即將就多項現貨加密ETF申請做出決定,其中包括Solana和XRP的申請,Solana ETF的最終截止日期定為10月10日。業內觀察人士估計批准的可能性接近100%。這種樂觀情緒部分源於芝商所(CME)已有的Solana期貨合約,這曾是比特幣和以太坊ETF獲批的一個因素。此外,首個由REX Osprey於7月推出的Solana現貨ETF是根據1940年《投資公司法》註冊的,這與大多數其他現貨加密ETF所依據的1933年和1934年《證券法》有所不同。市場情緒已經反映出預期,灰度Solana信託(GSOL)對其資產淨值的溢價已從去年的750%以上降至接近零,這與灰度比特幣和以太坊信託在轉換為現貨ETF之前所觀察到的模式相似。
市場影響
儘管獲批的可能性很高,但由Nikolaos Panigirtzoglou領導的摩根大通分析師預計,Solana ETF的投資者需求將有限。他們估計,在運營的第一年,淨流入量約為15億美元。這個數字大約是以太坊ETF在首年錄得的96億美元淨流入量的七分之一。這一預測基於REX Osprey Solana ETF的早期數據,該基金自7月推出以來已獲得約3.5億美元,而現貨以太坊ETF(不包括灰度)在最初的三個月內吸引了23億美元的流入。分析師指出,Solana的DeFi總鎖定價值(TVL)與以太坊相比也存在類似的1/7比例,這表明市場對機構投資工具的反應是成比例的。
專家評論
摩根大通分析師將預計的較低流入量歸因於幾個因素。其中包括投資者對Solana作為主要DeFi和智能合約平台的看法弱於以太坊。此外,自2024年11月以來,鏈上活動(如活躍地址數量下降)的減少以及網絡中迷因幣交易的顯著主導地位也引起了關注。其他考慮因素包括現貨ETF發行激增可能導致的「投資者疲勞」,來自多元化加密指數基金和提供收益的公司資金產品的競爭加劇,以及芝商所Solana期貨中體現出的需求不振。這些因素共同抑制了對Solana ETF大量資本配置的預期。
更廣闊的背景
儘管摩根大通預測Solana ETF的流入量將趨於保守,但Solana網絡已展現出強勁的增長指標。Solana的總鎖定價值(TVL)在30天內增長了8%,達到142億美元,保持了其作為第二大網絡的地位,市場份額為8%。網絡活動激增,七天費用增長了22%,去中心化交易所(DEX)交易量顯著增長,其中包括Pump(78%)、Meteora(73%)和Raydium(46%)。這推動Solana的30天DEX交易量達到1290億美元,超過了以太坊的1140億美元。此外,Solana ETF和ETP在截至9月5日的一周內共吸引了7.06億美元的資金流入,超過XRP工具的2.19億美元。原生代幣SOL最近攀升至229美元,交易員正關注300美元的價格水平。然而,一些交易員仍持謹慎態度,這反映在Solana永續期貨資金費率仍低於6%的中性閾值,表明對看漲槓桿頭寸的需求不振。這種謹慎態度也可能源於來自其他區塊鏈(如最近出現迷因幣熱潮的BNB Chain)日益激烈的競爭。
來源:[1] 摩根大通稱Solana ETF首年流入量或僅15億美元 | The Block (https://www.theblock.co/post/374019/jpmorgan- ...)[2] 摩根大通稱Solana ETF首年流入量可能較低,約為15億美元 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)[3] Solana (SOL) 價格:ETF 決定預計 10 月 10 日公佈,網絡活動激增 (https://vertexaisearch.cloud.google.com/groun ...)