那斯達克已向SEC提交提案，允許在其主訂單簿上交易代幣化股票和ETF，目標是到2026年第三季度完成整合。

執行摘要

那斯達克正在尋求SEC批准，以允許其上市股票和ETF的代幣化版本與傳統證券一同交易。該提案旨在透過區塊鏈結算，在獲得監管批准後，於2026年第三季度前整合到國家市場體系中。這一舉措反映了機構對受監管框架內代幣化的日益增長興趣。

事件詳情

2025年9月8日，那斯達克向SEC提交了一項規則變更提案，旨在使會員公司和投資者能夠在那斯達克股票市場交易代幣化股票和交易所交易產品（ETP）。據那斯達克總裁Tal Cohen稱，此次整合旨在減少市場摩擦、加快結算時間並實現流程自動化。目標是由存管信託公司（DTC）處理代幣的清算和結算，參與者在訂單輸入時可以選擇代幣化形式或傳統形式。

市場影響

此次整合可能增加代幣化資產的流動性和可訪問性，吸引傳統投資者和加密貨幣投資者。那斯達克預計，區塊鏈整合將透過縮短結算時間和提高交易透明度來簡化交易操作。該交易所強調，代幣化股票必須具有與標的證券相同的權利和特權，才能符合統一交易和執行優先級的條件。這種方法旨在確保市場可以在不放棄核心投資者保護的情況下採用代幣化。

專家評論

那斯達克北美市場高級副總裁Chuck Mack表示，目標是將數位資產整合到那斯達克目前的基礎設施和系統中，在保持穩定性、公平性和投資者保護的同時，推動金融創新。SEC專員Hester Peirce已澄清，代幣化證券仍必須遵守現有證券法。

更廣闊的背景

那斯達克的此舉是華爾街公司探索代幣化這一更廣泛趨勢的一部分。該交易所批評一些海外平台在未授予投資者實際股份所有權的情況下提供對美國股票的敞口，並將其方法定位為更高的標準。代幣化股票的市場資本化已顯著增長，這得益於於向實際股票託管的轉變以及向衍生品的擴展。立法者也正在起草市場結構立法，以澄清代幣化資產如何適應現有監管框架。世界交易所聯合會（WFE）和國際證券委員會組織（IOSCO）等機構正在倡導建立健全的監管框架，以保護投資者和維護市場完整性。

儘管熱情高漲，監管機構仍對與代幣化相關的潛在風險保持謹慎。ESMA已警告稱，許多代幣化股票未能保證關鍵的股東權利，例如投票權或股息權利。那斯達克將其提案與區塊鏈整合將發生在國家市場體系內的觀點保持一致，確保代幣化證券提供與傳統證券相同的實質性權利。